每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉    

每經(jīng)記者 黃修眉

2015年已經(jīng)成為過去，然而，黃金的投資之路卻依然兇險(xiǎn)。一次次美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的沖擊、一段段美元飆升的血洗和常年不斷的大宗商品頹勢(shì)，使得2015年的國(guó)際黃金（以下以COMEX黃金主力期貨合約1602為主）失去投資者厚愛，繼續(xù)以年度7.76%的跌幅在熊市中打滾。但這并不阻礙新年伊始來，投資者避險(xiǎn)情緒升溫給黃金帶來的反彈生機(jī)。

A股巨震、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，2016年開年首周，涵蓋全球和新興市場(chǎng)的MSCI全球指數(shù)（MSCI Global Index）重挫6.09%，創(chuàng)近十年來最差新年開局。資產(chǎn)避險(xiǎn)情緒由此升溫，卻讓同時(shí)段的國(guó)際黃金迎來短期的反彈契機(jī)。

黃金單周反彈4.11%

誰(shuí)也不會(huì)想到，2016年的開局竟如此慘淡，全球資本市場(chǎng)一片哀號(hào)聲。飽受爭(zhēng)議的A股熔斷制度，也在新年后短短一周內(nèi)經(jīng)歷兩次大跌后，在1月7日晚間被緊急叫停，給滬指帶來單周9.97%的跌幅。

地緣政治緊張局勢(shì)升溫加劇了市場(chǎng)緊張情緒。1月3日，沙特突然宣布與伊朗斷交；1月6日，朝鮮宣布進(jìn)行了核試驗(yàn)。

受此影響，1月4日~1月8日當(dāng)周，美股三大基準(zhǔn)股指五個(gè)交易日中，竟然只有一天收陽(yáng)：標(biāo)普500指數(shù)單周下跌5.96%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一周內(nèi)下跌6.2%，淪為史上最差新年開局。納斯達(dá)克指數(shù)一周累計(jì)下挫達(dá)7.3%。三大股指均幾乎抹去2015年9月底至10月初，美股企穩(wěn)回升以來的全部漲幅。亞洲市場(chǎng)的日經(jīng)225指數(shù)更是創(chuàng)60余年來首次開年五連跌的局面。全球股市的慘淡，讓覆蓋多個(gè)發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)的MSCI全球指數(shù)（MSCI Global Index）至1月8日下跌6.09%，表現(xiàn)之差十年不遇。

面對(duì)如此慘淡的新年第一周的資本市場(chǎng)，慌不擇路的投資者涌入黃金避險(xiǎn)，致COMEX黃金五個(gè)交易日四連陽(yáng)，單周上漲4.11%至1104.1美元/盎司，突破1100美元大關(guān)，創(chuàng)2015年10月以來最大單周漲幅。

“通常情況下，從新年第一周的交易行情就可以看出全年市場(chǎng)的交易基調(diào)”，羅克韋爾全球資本首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼特·卡迪羅指出，2016年股市肯定會(huì)有回調(diào)，但目前最大的擔(dān)憂是地緣政治。在一個(gè)十分動(dòng)蕩的行情背景下，任何一個(gè)打擊投資者信心的因素都會(huì)增加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因此避險(xiǎn)資金涌入黃金理所當(dāng)然。

瑞銀：將受到避險(xiǎn)買盤支撐

在這樣的背景下，黃金的反彈勢(shì)頭有何支撐？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，回顧過去一年黃金的走勢(shì)，與全球避險(xiǎn)情緒和美元走勢(shì)息息相關(guān)。

黃金自2015年8月初~10月中旬有一波非常積極的反彈曲線，區(qū)間漲幅約9%。而這段時(shí)間剛好疊加2015年人民幣一次性貶值、美聯(lián)儲(chǔ)加息不確定性給全球資本市場(chǎng)帶來的兩重跌。

值得注意的是，瑞銀分析師邁克爾·艾斯納與高盛全球股市策略師彼得·奧本海默都對(duì)投資者發(fā)出警示，注意2016年市場(chǎng)動(dòng)蕩和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。考慮到全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲軟的因素，建議投資者買入黃金避險(xiǎn)。

瑞銀報(bào)告指出，“自2011年以來，黃金一直處于周期性熊市。預(yù)計(jì)2016年黃金和黃金股將進(jìn)入一個(gè)8年周期的底部，然后進(jìn)入下一輪長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的牛市。就2016年而言，黃金將受到避險(xiǎn)買盤支撐，2017年推動(dòng)黃金上漲的因素將是美元筑頂并開始進(jìn)入熊市”。

彼得·奧本海默則表示，動(dòng)蕩的地緣政治將成為影響2016年全球市場(chǎng)的主要因素。

技術(shù)面看，COMEX黃金主力期貨合約1602走勢(shì)已站上60日均線，此刻受壓于120日均線。香港鈺佳國(guó)際研報(bào)指出，金價(jià)若能持續(xù)收在1100上方，則后市有望繼續(xù)反彈。

此外，作為金融市場(chǎng)的重要避險(xiǎn)工具，國(guó)際黃金價(jià)格的金融屬性大于商品屬性，其與美元反向關(guān)聯(lián)度較高。

目前市場(chǎng)普遍認(rèn)定美聯(lián)儲(chǔ)近期加息后，至少要等到2016年3月才會(huì)再次收緊利率，緩慢的升息步伐也反映到匯率走勢(shì)上。“美元仍處于周期型牛市中，但隨著貨幣政策正常化，預(yù)計(jì)美元波幅將擴(kuò)大，而且升勢(shì)會(huì)較為平緩。”澳新銀行高級(jí)外匯策略師山姆· 塔克在報(bào)告中表示。

雖然利率上升會(huì)降低持有黃金的吸引力，但接受彭博調(diào)查的交易員認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)未來循序漸進(jìn)加息路線，因此預(yù)計(jì)金價(jià)將走高。