每經(jīng)編輯 趙靜林    

又如滬深300指數(shù)反向ETF(CHAD)，雖然目標(biāo)指數(shù)滬深300休市，但該ETF主要是通過配置ASHR的互換合約來實(shí)現(xiàn)與滬深300指數(shù)相反的收益，因此ASHR在周四和周五發(fā)生下跌和上漲的同時(shí)，CHAD在周四對(duì)應(yīng)上漲了2.12%，周五又下跌了1.65%。

進(jìn)入2016年以來A股與港股的連連下挫給反向ETF創(chuàng)造了不少機(jī)會(huì)，不到2個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，三倍反向杠桿的YANG今年以來累計(jì)上漲了近60%，CHAD也上漲了14%左右。

1月4日和7日A股觸發(fā)熔斷的兩個(gè)交易日，YANG追蹤的富時(shí)中國50指數(shù)YANG下跌了3.33%和4.16%,在三倍反向杠桿的作用下，這只ETF對(duì)應(yīng)大漲9.83%和13.51%。但今年以來這只ETF的單日最大漲幅發(fā)生在1月15日，當(dāng)日富時(shí)中國50指數(shù)下跌2.20%，YANG卻大漲13.51%。

追蹤滬深300指數(shù)的CHAD則是在A股首次觸發(fā)熔斷的1月4日發(fā)生了今年以來的最大單日漲幅。當(dāng)日滬深300指數(shù)下跌7.02%觸發(fā)熔斷休市，CHAD對(duì)應(yīng)大漲了8.76%。而1月7日滬深300再次下跌觸發(fā)熔斷休市，CHAD僅上漲了2.99%。

令人意外的是，持續(xù)的上漲卻沒有給反向ETF帶來資金的流入，相反卻表現(xiàn)為凈流出。ETF.com網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，今年以來YANG資金凈流出138.1萬美元，CHAD資金凈流出412.3萬美元，目前二者資產(chǎn)規(guī)模分別為8637萬美元和1.67億美元。

事實(shí)上2015年8月以來兩只反向ETF的資金流向就以凈流出為主，并且在YANG在2015年11月以及2016年1月凈流出更為集中，CHAD則是在2015年10月以及2016年1月間凈流出較為集中。

回顧一下2015年國慶節(jié)A股休市期間，在美上市的中國股票正向 ETF都是以上漲為主。如ASHR在國慶節(jié)5個(gè)交易日僅有1日出現(xiàn)下跌，三倍杠桿的YINN更是強(qiáng)勢(shì)，10月2日和7日的漲幅分別達(dá)到10.93%和12.21%。開市之后的A股也迎來了一輪“紅十月”行情。

而今年春節(jié)休市期間，美國市場(chǎng)的中國股票ETF卻如此上躥下跳，只能推測(cè)在國際市場(chǎng)接連走弱的整體情況下，境外市場(chǎng)投資者難免受影響，對(duì)于A股節(jié)后的走向也越發(fā)謹(jǐn)慎。即將結(jié)束休市的A股在外圍市場(chǎng)連遭沖擊的情形下又將迎來怎樣的猴年開局？讓我們拭目以待。