每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 牟璇    

◎每經(jīng)記者 牟璇

5月28日，光線掌門人王長(zhǎng)田用23.83億元的現(xiàn)金和價(jià)值23.99億元的光線傳媒（300251，SZ）股票，換來(lái)了貓眼電影57.4%的股權(quán)。由此，貓眼估值達(dá)到了83.33億元。

與此同時(shí)，跟王長(zhǎng)田打著相同算盤投資在線電影票務(wù)平臺(tái)的大佬不在少數(shù)，阿里、騰訊兩家巨頭旗下平臺(tái)淘票票和微影時(shí)代的估值目前都超過(guò)了100億元人民幣。資本巨鱷爭(zhēng)相瘋搶在線電影票務(wù)平臺(tái)的背后，有著怎樣的邏輯呢？這些背靠“大樹”的平臺(tái)，又依靠什么面對(duì)新一輪的廝殺呢？

大佬重金砸向在線電影票務(wù)

王長(zhǎng)田通過(guò)換股、支付現(xiàn)金的方式獲得貓眼合計(jì)57.4%股權(quán)的事件，近期無(wú)論在資本圈還是影視圈，都是關(guān)注度極高的一件事。此次交易完成后，在線票務(wù)平臺(tái)貓眼電影將隨之由美大手中“易主”，光線成為公司控股股東。與此同時(shí)，從此次交易來(lái)看，貓眼的估值已經(jīng)達(dá)到了83.33億元。

不過(guò)，從光線傳媒公告來(lái)看，貓眼2015年凈利潤(rùn)僅為2.38萬(wàn)元，2016年第一季度為8.07萬(wàn)元，一家處于微盈利的公司竟獲得了超過(guò)80億元的估值。為此，光線傳媒5月31日召開投資者交流會(huì)，王長(zhǎng)田就此次收購(gòu)緊急與投資者交流，就外界質(zhì)疑做出解釋。

盡管從估值角度看，貓眼可能近似“天價(jià)”，但相較于其余兩家在線票務(wù)平臺(tái)巨頭——微影時(shí)代和淘票票的百億估值來(lái)說(shuō)，貓眼還略“便宜”一籌。

5月初，微影時(shí)代完成C+輪融資，融資金額達(dá)到30億元左右。至此，微影時(shí)代C輪兩次融資總額已達(dá)45億元，公司估值達(dá)20億美元，而微影時(shí)代背后也集齊馬化騰、王健林、黎瑞剛等多位互聯(lián)網(wǎng)及娛樂(lè)行業(yè)領(lǐng)軍人物。

5月15日阿里影業(yè)宣布旗下售票業(yè)務(wù)平臺(tái)淘寶電影，獲鼎暉投資、螞蟻金服及新浪網(wǎng)領(lǐng)投，和和影業(yè)、博納影業(yè)、華策影視等跟投17億元人民幣A輪融資。融資完成后，淘寶電影的整體估值達(dá)到137億元。同時(shí)，近期淘寶電影已經(jīng)正式更名為淘票票。

高估值背后：謀求上下游話語(yǔ)權(quán)

為什么資本如潮水般涌向在線電影票務(wù)平臺(tái)，馬化騰、馬云、王健林、王長(zhǎng)田等人又打著怎樣的算盤？

一方面，在購(gòu)買電影票方面，在線票務(wù)平臺(tái)已經(jīng)徹底顛覆了傳統(tǒng)線下售票平臺(tái)的模式。據(jù)興業(yè)證券出具的報(bào)告顯示，目前網(wǎng)上購(gòu)票已經(jīng)超越影院購(gòu)票成為市場(chǎng)主流，2015年網(wǎng)上購(gòu)票的比重達(dá)到72%，大幅超越線下購(gòu)票。

藝恩咨詢的報(bào)告指出，在線票務(wù)平臺(tái)通過(guò)在上游為制片方、下游為影院提供各種服務(wù)，已經(jīng)成為電影宣傳、發(fā)行及售票的最大入口，從而在產(chǎn)業(yè)上下游擁有話語(yǔ)權(quán)。

光大證券研報(bào)也認(rèn)為，電影產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)中，唯有在線票務(wù)率先實(shí)現(xiàn)高集中度，且在時(shí)間成本、資金成本上構(gòu)成極高的進(jìn)入壁壘，是實(shí)現(xiàn)電影產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化布局的制高點(diǎn)。在此制高點(diǎn)切入電影上下游的公司，將享受到愈加從容的談判權(quán)。所剩無(wú)幾的在線票務(wù)平臺(tái)便成為電影龍頭公司必爭(zhēng)資產(chǎn)。

王長(zhǎng)田在投資者交流會(huì)上也提到，光線傳媒要在中國(guó)未來(lái)的電影市場(chǎng)、娛樂(lè)內(nèi)容市場(chǎng)上，成為市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，這個(gè)交易使得公司的目標(biāo)大大向前邁進(jìn)。光線傳媒一方面會(huì)鞏固在傳統(tǒng)電影公司中建立的優(yōu)勢(shì)，又借助貓眼的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)和用戶，讓公司在渠道方面取得新的突破。這兩家公司，未來(lái)既獨(dú)立發(fā)展，又相互合作。

未來(lái)發(fā)展主要看三點(diǎn)

那么，背靠“大樹”、身價(jià)不菲的這幾家在線票務(wù)平臺(tái)，未來(lái)的發(fā)展又將依靠哪些重要因素呢？

科技文化領(lǐng)域知名投資人曹海濤向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，未來(lái)網(wǎng)絡(luò)售票平臺(tái)的發(fā)展主要看三點(diǎn)：

第一，隨著第三方支付的創(chuàng)新和發(fā)展，在線支付的便捷有利于網(wǎng)絡(luò)售票的發(fā)展。正是由于有了微信支付、支付寶等平臺(tái)，網(wǎng)絡(luò)售票業(yè)務(wù)才得以快速發(fā)展。

第二，融資是否通暢是平臺(tái)發(fā)展的關(guān)鍵?，F(xiàn)在各大在線票務(wù)平臺(tái)都在打價(jià)格戰(zhàn)。各大外賣平臺(tái)也是這樣的模式，燒錢、貼錢來(lái)獲取用戶，這個(gè)模式短期不會(huì)改變，因此是否能夠持續(xù)發(fā)展，取決于在線票務(wù)平臺(tái)能否持續(xù)獲得融資。

第三，看宣發(fā)配合的程度。目前不少在線售票平臺(tái)都配合電影宣發(fā)，例如阿里影業(yè)的影片可能跟淘票票宣發(fā)配合，光線的電影可能跟貓眼配合。

北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，下一步要想重塑現(xiàn)在的格局比較難。如果要改變，可降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)增加燒錢力度，但這種方法黏性不足。也可能出現(xiàn)在線票務(wù)平臺(tái)將來(lái)投資或買斷電影發(fā)行，占有率或會(huì)提高；還有一種情況是一些電影公司聯(lián)合互聯(lián)網(wǎng)公司建立新的平臺(tái)，但新平臺(tái)建立代價(jià)很大。