隨著保本產(chǎn)品的申報(bào)、發(fā)行監(jiān)管趨嚴(yán)步伐暫緩，“進(jìn)可攻退可守”的保本基金漸成市場(chǎng)稀缺資源。

《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部根據(jù)數(shù)據(jù)整理顯示，目前市場(chǎng)上共有149只保本基金，而今年以來，截至6月5日，已發(fā)行保本基金數(shù)量達(dá)到62只，均高于以往每年發(fā)行的保本基金數(shù)量。

年內(nèi)已發(fā)62只保本數(shù)量創(chuàng)新高

對(duì)于保本基金如何保本，業(yè)內(nèi)人士分析指出，本基金的“保本”主要通過兩方面來實(shí)現(xiàn)。一方面，保本基金通過投資組合保險(xiǎn)技術(shù)實(shí)現(xiàn)本金保全，即利用債券、銀行存款等安全資產(chǎn)的預(yù)期收益和基金前期已實(shí)現(xiàn)收益去沖抵股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合潛在的最大虧損，從而實(shí)現(xiàn)本金保全；另一方面，保本基金引入擔(dān)保機(jī)制，由商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行擔(dān)保。

今年以來，A股市場(chǎng)持續(xù)低迷的情況下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸降低，由此對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的保本基金無比青睞，基金公司加足馬力發(fā)行保本基金。與此同時(shí)，隨著保本產(chǎn)品的申報(bào)、發(fā)行監(jiān)管趨嚴(yán)，對(duì)于保本基金的擔(dān)保問題，監(jiān)管部門注意到，目前已發(fā)行保本基金產(chǎn)品均采用了連帶責(zé)任擔(dān)保方式，且多數(shù)規(guī)定了擔(dān)保方擁有無條件追索權(quán)條款。這樣的保本保障安排，將由基金公司承擔(dān)最終的可能風(fēng)險(xiǎn)損失，這與基金公司的資本金制度不相匹配，可能損害基金持有人的利益，并可能危及基金公司體系，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，基于以上考慮，監(jiān)管部門將盡快彌補(bǔ)制度性缺失，保本基金或?qū)⒅饾u成為市場(chǎng)稀缺資源。

《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部根據(jù)數(shù)據(jù)整理顯示，目前市場(chǎng)上共有149只保本基金，其中2013年以來截至2015年，每年發(fā)行的保本基金依次為14只、11只和43只，值得注意的是，截至6月5日，年內(nèi)發(fā)行的保本基金數(shù)量已達(dá)到62只，遠(yuǎn)超以往每年發(fā)行的保本基金數(shù)量，由此可見，今年的市場(chǎng)環(huán)境，讓保本基金大受歡迎。

從基金公司發(fā)行保本基金看來，年內(nèi)有1家基金公司(華安基金)已發(fā)行4只保本基金，發(fā)行保本基金數(shù)量最多。還有4家基金公司(長城基金、諾安基金、廣發(fā)基金和博時(shí)基金)均已發(fā)行3只保本基金。具體看來，華安基金年內(nèi)發(fā)行的4只保本基金分別為華安安禧保本、華安安康保本、華安安進(jìn)保本和華安安華保本。華安安禧保本、華安安康保本及華安安進(jìn)保本的首募規(guī)模分別為33.76億元、43.25億元和30.85億元，而有一季報(bào)數(shù)據(jù)的華安安康保本顯示，截至一季度末，該基金規(guī)模已達(dá)到43.36億元，增加0.11億元。

年內(nèi)2年保本期基金 占比達(dá)48.39%

從保本周期角度看，年內(nèi)發(fā)行的保本基金的保本周期有縮短的趨勢(shì)。

《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部根據(jù)數(shù)據(jù)整理顯示，今年以來，截至6月5日，已發(fā)行62只保本基金，從保本周期角度看，3年保本周期的基金有25只，2.5年保本周期的基金有6只，2年保本周期的基金有30只，1年保本周期的基金1只，也就是說，保本周期為2年的基金占比已達(dá)到48.39%，將近半數(shù)。而在去年發(fā)行的43只保本基金中，保本周期為2年的基金數(shù)量為19只，占比為44.49%。

對(duì)于保本周期是否越短越好，有業(yè)內(nèi)分析人士表示，從國際經(jīng)驗(yàn)看，海外保本基金的保本周期大多明顯長于國內(nèi)，一般在7-12年。而國內(nèi)多數(shù)保本基金的保本周期為3年，這兩年開始又出現(xiàn)了兩年甚至一年周期的保本基金。但需要指出的是，較短的保本運(yùn)作周期盡管能更好地滿足投資者的流動(dòng)性需求，但也會(huì)增加凈值的波動(dòng)，對(duì)基金長期業(yè)績提升并非好事。

濟(jì)安金信王群航也認(rèn)為，就保本基金的特性來看，期限短了，一來對(duì)于提高收益不利，二來若遇到債市行情不好的時(shí)候，還沒有做出或者做好安全墊，期限就滿了。因此，建議大家不要認(rèn)購兩年期的保本基金。