每經(jīng)編輯 葉曉丹    

每經(jīng)實習記者 葉曉丹

6月16日，溫州瓷爵士科技股份有限公司（以下簡稱瓷爵士；證券代碼：831441）發(fā)布了股票停牌進展公告。早在4月29日，因無法按期披露年報而停牌的新三板公司瓷爵士，此次又因重大資產(chǎn)重組事項暫時無法恢復轉(zhuǎn)讓，繼續(xù)停牌。

6月14日，瓷爵士公布了延期近2個月的2015年報。根據(jù)年報披露，公司收入主要來源是餐具的銷售、修復及子公司浙江溫商貸互聯(lián)網(wǎng)金融服務有限公司的信息管理費收入。2015年度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4559.79萬元，同比增長321.37%,其中互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務營收達3537.22萬元，占比77.57%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，6月8日，瓷爵士公布了《溫州瓷爵士科技股份有限公司重大資產(chǎn)重組預案》（以下簡稱《重組預案》），把占據(jù)營收七成的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務剝離出來了，公司將持有的浙江溫商貸100%股權(quán)以現(xiàn)金方式全部被轉(zhuǎn)讓給控股股東李山投資集團有限公司。也因此次剝離，導致市場對其后期盈利能力的擔憂。

剝離互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務

2010年成立的瓷爵士，于2014年12月成功掛牌新三板。2015年4月，公司股票一度出現(xiàn)過一日瘋長700倍的詭異一幕。

根據(jù)《重組預案》披露，在原有主營業(yè)務陶瓷餐具的銷售及修復業(yè)務經(jīng)營業(yè)績有所下滑，現(xiàn)有資產(chǎn)和業(yè)務的持續(xù)盈利能力和發(fā)展空間較為有限的情況下，2015年8月瓷爵士成立了全資子公司浙江溫商貸布局互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務業(yè)務，圍繞“溫商貸”P2P網(wǎng)貸平臺開展資金撮合業(yè)務并以此獲取收入、利潤和現(xiàn)金流。

不過，從年報來看，成立不到4個月溫商貸卻給瓷爵士2015年度帶來了極為可觀的資金回報，公司營業(yè)利潤比上年同期增加1383萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入比上年同期增加1905萬元，公司的毛利率也從2014年的34.18%大幅提高至63.54%，而這些都得益于公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的拉動。

此次拋棄溫商貸，瓷爵士給出的答復是浙江溫商貸主營的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務目前存在一定的經(jīng)營合規(guī)性風險，且在國家政策持續(xù)收緊的背景下未來經(jīng)營業(yè)績亦存在較大的不確定性，此舉是為了維護股東利益，規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務帶來的經(jīng)營風險和財務風險。

值得一提的是，5月27日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布分層方案，其中第六條提到，私募基金管理機構(gòu)按照相關(guān)監(jiān)管要求整改后，符合創(chuàng)新層標準的，可以進入創(chuàng)新層；小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、典當行、商業(yè)保理公司以及互聯(lián)網(wǎng)金融等特殊行業(yè)掛牌公司，在相關(guān)監(jiān)管政策明確前，暫不進入創(chuàng)新層。瓷爵士在新方案出爐之后迅速剝離互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，不免讓人猜想，此次忍痛割愛，其目的在于進入“創(chuàng)新層”。

盈科律師事務所的洪興賢律師向《每日經(jīng)濟新聞》表示，新三板公司如果能夠進入創(chuàng)新層對公司未來的市值提升可能會有很大的幫助。“能夠進入創(chuàng)新層，就意味著國家股轉(zhuǎn)中心對新三板企業(yè)的認可度，說明這家公司可能已經(jīng)達到了在所有新三板企業(yè)里面最優(yōu)質(zhì)的認可，這種認可會影響到公司以后的發(fā)展，主要對企業(yè)融資能力、品牌影響力，以及盈利速度都會有幫助。”

2015年研發(fā)支出為0元

而從公司主營的陶瓷餐具銷售和修復業(yè)務來看，瓷爵士在其公開轉(zhuǎn)讓說明書中即明確，為了進一步提高公司現(xiàn)有市場占有率，增強競爭力，公司擬采取的戰(zhàn)略規(guī)劃及應對措施包括加大技術(shù)研發(fā)力度、加強市場開發(fā)力度以及人才建設，其中加大技術(shù)研發(fā)力度被擺在首位。

加大技術(shù)研發(fā)力度，除了進一步完善陶瓷餐具修復技術(shù)外，公司還要在此基礎(chǔ)上，逐漸將修復技術(shù)應用到陶瓷工藝品、衛(wèi)生陶瓷以及建筑陶瓷等領(lǐng)域，以適應日益變化的市場環(huán)境和客戶需求。

吊詭之處在于，對于必須倚重技術(shù)投入的陶瓷修復而言，瓷爵士2014年研發(fā)支出尚達21.59萬元，占營業(yè)收入的比例為2%，可到2015年研發(fā)支出則為0元。

此前，瓷爵士曾對外宣稱憑借新型環(huán)保的修復材料和創(chuàng)新的加工技術(shù)，掌握了用戶修復陶瓷餐具破口新技術(shù)。但是陶瓷修復材料及陶瓷修復技術(shù)門檻較高，若無法及時研究開發(fā)新技術(shù)、新工藝及新產(chǎn)品，科研與生產(chǎn)不能滿足市場的需求，現(xiàn)有技術(shù)配方泄密或者被更先進的技術(shù)所代替，企業(yè)的競爭力會受到重大影響。

6月16日，針對瓷爵士后續(xù)資產(chǎn)重組以及上述研發(fā)支出現(xiàn)狀等相關(guān)事項，《每日經(jīng)濟新聞》記者數(shù)次致電瓷爵士，但截至發(fā)稿未能獲得回復。