每經(jīng)編輯 胥帥    

“千呼萬喚始出來，萬科明日要復牌。”

從停復牌節(jié)點、指數(shù)點位、權(quán)重比例、基金估值等看，當初復牌的樂視網(wǎng)（300104）與萬科A都出奇相似。那么萬科A復牌后的股價走勢，可以參考樂視網(wǎng)嗎？唯有市場才能給出答案。

停復牌時機與樂視網(wǎng)“精準巧合”

去年11月30日，一直沉寂的萬科A突然“蘇醒”，以5.68%的漲幅創(chuàng)出近半年來的最大單日漲幅，同時沖破了壓制已久的下降趨勢線。此后，萬科A股價進入上漲通道，從11月30日的15.07元收盤價一路上漲至最高的24.43元——即12月18日的收盤價，區(qū)間漲幅為71.32%，要知道萬科A2014年全年的漲幅也不過88.2%。

隨后的12月19日起，萬科A股停牌。若按股指、行業(yè)指數(shù)測算，2015年12月18日~2016年6月27日，深證成指區(qū)間跌幅約17%。上證指數(shù)區(qū)間跌幅約19%。房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)區(qū)間跌幅約26%。

萬科A復牌后股價會怎么走呢？事實上，樂視網(wǎng)復牌后的股價走勢或可借鑒。

從停牌時間點來看，樂視網(wǎng)是在去年12月4日上證指數(shù)高位3524.99點、深成指12329.18點停牌的，指數(shù)停牌點位幾乎和萬科一致。樂視網(wǎng)的復牌時間是在今年6月3日，彼時上證指數(shù)為2938.68點，深成指為10344.91點，跌幅分別為16.6%、16.1%。

無論是指數(shù)點位，還是區(qū)間指數(shù)漲跌幅，萬科A的停復牌時間和樂視網(wǎng)的停復牌時間幾乎出奇一致。

多要素對比“復盤”走勢

實際的股價走勢又如何呢？從6月3日樂視網(wǎng)復牌的分時圖看，早盤開盤后，樂視網(wǎng)以下跌8.12%開盤，之后開始帶動創(chuàng)業(yè)板上揚并一度翻紅。當日午后，樂視網(wǎng)卻突然跳水，收盤下跌4.17%。與此同時，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全天卻上漲了0.75%。由此可見，樂視網(wǎng)之類權(quán)重股對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢并沒有決定性的影響。

▲樂視網(wǎng)6月3日復牌當日分時走勢

從基金持倉看，截至2016年3月31日，合計有146只基金持有萬科A股股份，合計持有流通市值達61.97億元，占流通股比例為2.3%。其中，有3只基金一季報時已預(yù)判萬科A復牌后將出現(xiàn)2~3個跌停板。

樂視網(wǎng)方面，截至2016年3月31日，合計有74家基金持有樂視網(wǎng)股份，合計持有的流通市值達35.01億，占流通股比例為5.52%。有意思的是，在樂視網(wǎng)復牌前，有基金在一季報中預(yù)判樂視網(wǎng)將出現(xiàn)1~2個跌停板。

如持有樂視網(wǎng)占凈值比例達7.98%的申萬傳媒行業(yè)投資指數(shù)分級，其在一季報中對樂視網(wǎng)的估值為46.41元，較停牌前的58.8元下折了21.1%。但實際上樂視網(wǎng)在復牌當日并未封死跌停板，截至目前最新的收盤價已達到52.10元，已經(jīng)高于基金此前給出的估值。

另外從股本對比看，萬科的流通股籌碼鎖定程度要好于樂視網(wǎng)。截至一季報，萬科A前十大流通股東持有61.2億股，占流通股本比例為43.58%。而樂視網(wǎng)前十大流通股東累計持有股數(shù)為3.87億股，占流通股本比例為35.88%。值得一提的是，從去年9月30日~12月31日，萬科股東戶數(shù)大幅減少了48.7%。而樂視網(wǎng)同期則增加了9.74%。

同時，萬科和樂視網(wǎng)同樣都是融資融券標的。復牌前夕，萬科A的融資余額占流通市值比例遠低于樂視網(wǎng)。這也意味著復牌后，萬科A遭遇的融資盤平倉壓力是低于樂視網(wǎng)的。截至6月30日，萬科A的融資余額為12.11億元，融資余額占流通市值為0.51%。而截至6月2日（樂視網(wǎng)復牌前夕），樂視網(wǎng)的融資余額為30.22億元，占公司流通市值的比例為4.76%。

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，6月3日樂視網(wǎng)復牌當日，便有融資客大舉殺入，融資買入了19.81億元，凈買入高達10.82億元。

還有一個細節(jié)需要注意，萬科和樂視網(wǎng)作為熱門指標股，一向是市場知名游資偏好的熱點。在萬科A停牌前最后一個交易日，中信上?；春Ｖ新泛腿A泰深圳益田路營業(yè)部這兩家著名游資敢死隊殺入其中，分別買入了5.7億元、5.1億元，占總成交比例分別為10.86%、9.57%。

值得一提的是，就在樂視網(wǎng)復牌當日，中信上?；春Ｖ新窢I業(yè)部就斥資1.3億元強勢抄底。中信杭州四季路、中國銀河寧波翠柏路、中信上海潥陽路營業(yè)部這三家敢死隊也于同日殺入，分別買入了5.65億元、1億元和1億元。

對于萬科A面臨的補跌風險，一方面“悶關(guān)”在里面的敢死隊是否會接受浮虧的現(xiàn)實？另一方面，這是否又會吸引一批游資敢死隊“刀口舐血”呢？

欲閱讀更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信號：mjtzb2），或用微信掃描下方二維碼關(guān)注即可。