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7月通脹再走低 三季度降準(zhǔn)概率正在上升?

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2016-08-10 09:16:56

8月9日,國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,7月CPI同比上漲1.8%,漲幅較6月下滑0.1個百分點。劉東亮預(yù)測,三季度為年內(nèi)通脹低點,這將帶來貨幣政策放松窗口的逐步打開,三季度出現(xiàn)一次降準(zhǔn)的概率正在上升。

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習(xí)記者 張壽林    

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每經(jīng)實習(xí)記者 張壽林

8月9日,國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,7月CPI同比上漲1.8%,漲幅較6月下滑0.1個百分點。招商銀行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮表示,這符合他的研究團(tuán)隊關(guān)于通脹繼續(xù)走低的判斷,但略高于1.7%的預(yù)測。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智預(yù)測,今年下半年CPI翹尾因素整體較低,不會明顯推升物價。

劉東亮預(yù)測,三季度為年內(nèi)通脹低點,這將帶來貨幣政策放松窗口的逐步打開,三季度出現(xiàn)一次降準(zhǔn)的概率正在上升。

7月份CPI同比漲幅走低

7月份CPI同比上漲1.8%,同比漲幅較上個月下降0.1個百分點,連續(xù)3個月回落,且持平于1月份的年內(nèi)低點。劉學(xué)智認(rèn)為,食品價格同比漲幅下降至3.3%是帶動CPI回落的主要原因。

"豬肉價格拉動CPI同比上漲0.42%,比上個月下降了0.29個百分點,是CPI漲幅收窄的重要原因。"劉學(xué)智分析說,進(jìn)入三季度后豬肉價格開始回落,7月豬肉價格環(huán)比下降2.1個百分點,近4個月首次下降;同比上漲16.1%,漲幅比上個月大幅收窄14個百分點,為年初以來最低同比漲幅。

對此,劉東亮分析指出,從分項來看,食品價格大幅走低,其中豬肉價格漲幅顯著降低,符合本輪豬周期走勢,蔬菜價格負(fù)增長,符合季節(jié)規(guī)律,表明洪災(zāi)并未顯著推高蔬菜價格,其他服裝、居住、生活用品等分項大體保持平穩(wěn),交通通信繼續(xù)維持跌勢。

不過劉東亮認(rèn)為,醫(yī)療保健、其他用品和服務(wù)兩項顯著推高了CPI,"醫(yī)療保健自3.8%升至4.3%、其他用品和服務(wù)自2.6%升至4.4%,均大幅高于前值,其中醫(yī)療保健去年基數(shù)并不偏低,其他用品和服務(wù)為今年新內(nèi)容,缺乏可比較基數(shù),兩者占CPI比重13%。"他說,二者顯著推高了CPI。

至于兩者大幅上漲的原因,劉東亮表示目前仍不確定,"可能與季節(jié)因素有關(guān),亦可能一定程度上反映了人力成本上升對服務(wù)業(yè)價格的提升。"

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,近期全球大宗商品價格有所回落,7月下旬CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)跌至409點,比6月中旬下降了11點。下跌最為明顯的是各種農(nóng)產(chǎn)品,食品、油脂、家畜指數(shù)也下跌明顯。

PPI跌幅收窄至-1.7%,劉東亮認(rèn)為,一方面是基數(shù)效應(yīng)逐漸弱化,一方面是部分工業(yè)行業(yè)形勢有所好轉(zhuǎn),預(yù)計PPI跌幅將繼續(xù)收窄。

劉學(xué)智預(yù)測,在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、美聯(lián)儲加息預(yù)期走弱的影響下,下半年大宗商品價格繼續(xù)上行動力不足,可能出現(xiàn)階段性回落和震蕩,但不會像2014年下半年到2015年末那樣持續(xù)大幅下行,輸入性通縮壓力不會太大。

三季度降準(zhǔn)概率或上升

對于接下來的CPI走勢,劉學(xué)智分析認(rèn)為,貨幣流動性對物價的整體抬升作用有限,對部分供需吃緊的產(chǎn)品價格影響則更為明顯。今年下半年CPI翹尾因素整體較低,不會明顯推升物價。

在CPI連續(xù)走低的條件下,貨幣政策會否有所松動,劉東亮分析指出,考慮到基礎(chǔ)貨幣投放的巨大缺口,降準(zhǔn)降息也不存在制造過多流動性的風(fēng)險。

劉東亮分析說,8月份CPI大概率將進(jìn)一步降低至1.6%~1.7%,三季度為年內(nèi)通脹低點已經(jīng)明朗,考慮到下半年財政政策力度將比較有限,經(jīng)濟(jì)增長動力將持續(xù)弱化,這將帶來貨幣政策放松窗口的逐步打開,三季度出現(xiàn)一次降準(zhǔn)的概率正在上升,雖然目前對貨幣政策爭議很大,但中國并沒有陷入流動性陷阱,實體經(jīng)濟(jì)融資成本仍有降低的必要。

 

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三季度降準(zhǔn)概率正在上升

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