深港通終于落定。8月16日，李克強總理表示，國務(wù)院已批準(zhǔn)《深港通實施方案》。

提到深港通，總是容易讓人聯(lián)想到滬港通，也希望能借鑒滬港通的經(jīng)驗。分析人士認(rèn)為，從滬港通經(jīng)驗來看，并不是“搶跑”就能得到好成績，也并不是所有的概念股都能有好的表現(xiàn)。滬港通從消息宣布至今已經(jīng)兩年有余，北上殺入A股的港資每每有大動作，總會引起市場關(guān)注，但并不是跟著港資炒股就一定能賺到錢，有三大誤區(qū)，需投資者冷靜看待。

誤區(qū)1：港資喜愛的個股一定能漲

不少券商都分析出可能受益于深港通的個股，其實從今年5月開始，不少個股已經(jīng)出現(xiàn)較大漲幅。比如五糧液、東阿阿膠等，從5月初至今漲幅已逾30%，雙匯發(fā)展、國信證券等個股期間漲幅也超過20%。

那么，假設(shè)這些個股真的在未來成為港資青睞的對象，然后就一定能繼續(xù)上漲么？

來看滬股通的情況。廣發(fā)證券研報顯示，截至2016年8月1日，滬股通凈買入金額超過10億元的股票共有16只，幾乎全部為行業(yè)市值排名第一的龍頭股。但自滬港通正式開通后，這16只行業(yè)龍頭股分化明顯。由于滬港通開通后恰逢A股大牛市啟動，所有行業(yè)龍頭股都在牛市階段取得不錯的絕對收益，但去年大跌之后，海螺水泥和大秦鐵路表現(xiàn)較差，今年以來股價甚至不如滬港通開通前。

從相對漲跌幅來看，貴州茅臺、宇通客車、恒瑞醫(yī)藥等8只龍頭股的整體走勢要優(yōu)于行業(yè)平均水平；而大秦鐵路、海螺水泥、青島海爾、上汽集團(tuán)和伊利股份等5只龍頭股的表現(xiàn)不如行業(yè)平均水平；福耀玻璃、民生銀行表現(xiàn)基本和行業(yè)平均水平相當(dāng)，中信證券則是牛市明顯強于行業(yè)平均水平但股災(zāi)后卻明顯偏弱。

誤區(qū)2：買折價A股準(zhǔn)沒錯

在滬港通開通之前，不少券商投資策略都建議投資者關(guān)注相對H股有折價的A股。投資邏輯是：A+H股兩地上市的股票，理論上應(yīng)該同股同價，AH股價差會逐漸消失。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到：滬港通宣布當(dāng)天，高折價A股確實漲幅明顯，但市場反應(yīng)相當(dāng)迅速，折價在20%以上的股票，包括海螺水泥、鞍鋼股份、濰柴動力和中國鐵建等，在滬港通宣布當(dāng)天幾乎都接近漲停，讓投資者難再參與，而后續(xù)又在兩三個交易日后開始回落。如果沒有在第一時間買入，而是之后追漲，反而會成為接盤者。

廣發(fā)證券研報顯示，如果把時間進(jìn)一步拉長至滬港通正式開通前，高折價的A股股票與高溢價的A股股票表現(xiàn)竟然出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，臨近滬港通開通前兩個月，高溢價的A股組合反而成為表現(xiàn)最好的一類股票，而高折價A股組合反而成為表現(xiàn)最差的一組。時間拉得更長些來看，滬港通開通后1年內(nèi)，無論是在牛市時期還是股災(zāi)時期，折價A股組合的走勢都不如溢價A股組合。事實上，高溢價的A股組合反而是走勢最好的一組。

實際上，從AH溢價指數(shù)也可看出端倪：滬港通2014年11月17日開通，當(dāng)時AH溢價指數(shù)為102.14，兩地價差并不明顯。但到了一年之后的2015年11月16日，AH溢價指數(shù)為141.74，換言之，A股整體比H股貴了四成。

因此，可以預(yù)見，深港通的開通恐怕也難以拉近AH兩地的價差，因為兩地市場的“互聯(lián)互通”是有條件的，投資者不能將已買入的股票跨市場賣出，AH差價的炒作邏輯已被證偽。

誤區(qū)3：港資是價值投資 不頻繁操作

很多人認(rèn)為，港股市場投資者以機構(gòu)為主，其投資股票往往更看重業(yè)績而不是概念，更看重分紅而不是炒作。從他們鐘愛的A股也可以看出，大多是行業(yè)龍頭并有著良好的分紅派息水平。于是，在內(nèi)地投資者眼中，港資秉承的就是價值投資理念，因此會像巴菲特那樣，在個股低估時買入并長期持有，直到股價已將價值反映到位甚至超越價值。

但事實上，港資的風(fēng)格并不是“買入并持有”，而是反復(fù)高拋低吸，買進(jìn)賣出轉(zhuǎn)換非常靈活，甚至有“投機”之嫌。

滬港通正式開通前兩個月，上述情況就已展現(xiàn)得淋漓盡致。當(dāng)時A股市場反復(fù)震蕩，投資者有的滿倉踏空；有的滿倉跌停；有的風(fēng)格轉(zhuǎn)換失敗，兩面被“打臉”。但港資每每在上漲前加倉、下跌前減倉；暴跌時抄底；反彈時高拋。尤其在2015年1月19日前后，其時點選擇之精準(zhǔn)令人嘆服。

上述手法可謂屢試不爽，包括2015年10月初和11月底的反彈行情，港資也通過暴跌抄底和反彈拋售的方式，獲得了不少收益。

從滬股通十大活躍個股的情況也可看出，港資凈買入最多的個股是貴州茅臺，但交易額最大的卻是中國平安。國聯(lián)證券8月15日發(fā)布的研報顯示，此前中國平安被凈買入金額共計僅21.42億元，但買入額和賣出額加總數(shù)據(jù)驚人，達(dá)1558.39億元！換言之，有數(shù)百億資金在反復(fù)買入和賣出中國平安。

因此有分析人士認(rèn)為，如果投資者認(rèn)可港資選股方式和投資邏輯，那就不要局限于“長期投資、持股不動”的框框，因為港資擅長的是擇時而動、波段操作。