每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 沙斐    

◎每經(jīng)記者 沙斐

8月12日，國(guó)民信托“天冶軋三經(jīng)營(yíng)收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃”（以下簡(jiǎn)稱天冶軋三項(xiàng)目）的投資者們匆匆趕往位于上海浦東新區(qū)的湯臣洲際酒店，用他們的話來(lái)講，此行目的是要為自己手里的天冶軋三項(xiàng)目“討個(gè)說(shuō)法”。

今年9月即將到期的天冶軋三項(xiàng)目，是一款按季付息的一年期產(chǎn)品，所募資金用于天津冶金集團(tuán)軋三鋼鐵有限公司（以下簡(jiǎn)稱天津冶金軋三公司）補(bǔ)充流動(dòng)資金。

去年9月18日成立之時(shí)，上百位投資者幾乎都是沖著該項(xiàng)目“背靠天津國(guó)資委，且有世界500強(qiáng)渤海鋼鐵集團(tuán)作為擔(dān)保人大股東”的豪華陣營(yíng)去的，即使項(xiàng)目沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性的抵押物，也照樣順利發(fā)行了。

然而，再美好的包裝也只是一層包裝而已。今年以來(lái)，國(guó)民信托被曝旗下多款與渤鋼集團(tuán)有關(guān)的信托計(jì)劃涉及延期兌付，涉及投資者本金9.4億元。

渤鋼集團(tuán)頭頂世界500強(qiáng)的光環(huán)，身后卻背負(fù)著千億級(jí)的債務(wù)，與之對(duì)應(yīng)的是國(guó)民信托渤鋼系產(chǎn)品延期兌付事件，但這也僅是籠罩在渤鋼集團(tuán)千億債務(wù)泥潭的一個(gè)小小陰影。

對(duì)于后續(xù)兌付問(wèn)題，天冶軋三項(xiàng)目信托經(jīng)理梁晨在與投資者交流時(shí)透露，“我們（國(guó)民信托）現(xiàn)在因?yàn)榱鲃?dòng)性的問(wèn)題做不到剛兌。”

不過(guò)梁晨同時(shí)表示，這并不意味著國(guó)民信托就不兌付了，公司正在積極尋求出手相關(guān)金融資產(chǎn)，以充足流動(dòng)性。

●信托經(jīng)理：當(dāng)初看重的是國(guó)資背景

因“國(guó)企信仰”而被投資者追捧的國(guó)民信托天冶軋三項(xiàng)目，共發(fā)行了5期。前兩期分別于2015年9月發(fā)行，后3期則分別于2016年1月、2月發(fā)行，總募集金額約3.5億元。

讓投資者難以接受的是，在產(chǎn)品成立不久后即被曝出融資人天津冶金軋三公司和擔(dān)保方天津冶金集團(tuán)出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。

天冶軋三項(xiàng)目投資人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，該項(xiàng)目2016年第一季度利息延期52天后才分2次完全兌付，第二季度利息至今已延期超過(guò)40余天，也僅支付了季度利息的15%。

而讓投資者最不能接受的是，項(xiàng)目的前兩期將于2016年9月到期，但投資者通過(guò)各種渠道了解到，天冶軋三項(xiàng)目將無(wú)法按約兌付本息。

面對(duì)失望的投資者，國(guó)民信托于8月12日在上海召開(kāi)了“國(guó)民軋三項(xiàng)目交流會(huì)”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從交流會(huì)現(xiàn)場(chǎng)了解到，國(guó)民信托業(yè)務(wù)序列總經(jīng)理張海在面對(duì)眾多投資者時(shí)表示，目前天冶軋三項(xiàng)目“面臨了一些困難”，并承認(rèn)該信托將無(wú)法按約兌付本息。

8月12日，天冶軋三項(xiàng)目的信托經(jīng)理梁晨也出席了交流會(huì)并現(xiàn)場(chǎng)表示，最早于2014年接觸天冶軋三項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)主要看中企業(yè)先進(jìn)的生產(chǎn)線及產(chǎn)品，以及企業(yè)背靠天津國(guó)資委的背景。

公開(kāi)資料顯示，2010年7月，在當(dāng)?shù)氐耐苿?dòng)之下，天津鋼鐵集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱天津鋼鐵）、天津天鐵冶金集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱天鐵冶金）、天津鋼管集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱天津鋼管）及天津冶金集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱天津冶金）四家國(guó)企共同組建渤海鋼鐵集團(tuán)。天津冶金軋三公司，就是天津冶金旗下的公司。

“產(chǎn)品自成立到去年底一直都是很順利的，甚至第一季度的利息還提前了幾天發(fā)放。”梁晨表示，但自春節(jié)過(guò)后，受宏觀經(jīng)濟(jì)以及鋼鐵行業(yè)整體下滑態(tài)勢(shì)的影響，包括銀行抽貸等壓力，整個(gè)渤鋼系都出現(xiàn)了流動(dòng)性緊缺，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)暴露。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在現(xiàn)場(chǎng)了解到，投資者與國(guó)民信托的此次交流會(huì)，爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于國(guó)民信托發(fā)行之前是否充分了解融資企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，以及是否在已知融資企業(yè)發(fā)生兌付危機(jī)之后，仍繼續(xù)發(fā)行后續(xù)產(chǎn)品。

針對(duì)投資人講述的上述內(nèi)容，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電天冶軋三項(xiàng)目經(jīng)理梁晨，希望其能就相關(guān)情況進(jìn)行說(shuō)明。但梁晨向記者表示，所有對(duì)外口徑必須經(jīng)由國(guó)民信托辦公室發(fā)布。

隨后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電國(guó)民信托總部，相關(guān)人士記錄下記者的采訪提綱后表示會(huì)有專人回復(fù)。但截至記者發(fā)稿，國(guó)民信托方面尚無(wú)任何回復(fù)。

●信托公司：正尋求出售金融資產(chǎn)

據(jù)了解，目前渤海鋼鐵集團(tuán)約有105家債權(quán)方，涉及負(fù)債近2000億元。張海在交流會(huì)現(xiàn)場(chǎng)透露，目前國(guó)民信托與渤鋼系旗下的天津鋼鐵和天津冶金兩個(gè)集團(tuán)企業(yè)有合作關(guān)系，所涉投資本金為9.4億元。

隨著大股東深陷債務(wù)泥潭，天冶軋三項(xiàng)目的投資者均對(duì)渤鋼系債務(wù)兌付的流程表示關(guān)注。

梁晨表示，此次渤鋼系涉及金額較大，而國(guó)民信托在其中涉及的規(guī)模較小，從償付流程來(lái)看，信托與員工集資和外資銀行貸款并列為敏感債務(wù)，目前已將強(qiáng)制執(zhí)行證書(shū)遞交到天津人民高級(jí)法院，并且已經(jīng)立案。

梁晨稱，接下來(lái)會(huì)主要分兩步走，一方面，會(huì)積極與天津市政府協(xié)商，從而加快兌付的進(jìn)程；另一方面，等融資企業(yè)恢復(fù)造血功能。

北京市中倫（上海）律師事務(wù)所合伙人孫彬彬在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，在安排償付順序過(guò)程中，主要是參考抵押權(quán)，銀行如果有抵押權(quán)，那應(yīng)該還是優(yōu)先于信托兌付。

根據(jù)項(xiàng)目資料，天冶軋三項(xiàng)目?jī)H有股東天津冶金集團(tuán)的信用擔(dān)保，而沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性的抵押物。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在交流會(huì)現(xiàn)場(chǎng)了解到，目前天冶軋三項(xiàng)目的投資者均希望國(guó)民信托能啟動(dòng)剛性兌付方案，即先由國(guó)民信出資托墊付投資者的本金，再由國(guó)民信托通過(guò)訴訟等方式向融資方維權(quán)。

根據(jù)年報(bào)，截至2015年末，國(guó)民信托的不良率為0.90%，其中次級(jí)類為950.65萬(wàn)元，關(guān)注類資產(chǎn)為2260.88萬(wàn)元。“我們（國(guó)民信托）現(xiàn)在因?yàn)榱鲃?dòng)性的問(wèn)題做不到剛兌。”面對(duì)投資者的要求，梁晨表示，盡管當(dāng)前無(wú)法啟動(dòng)剛兌方案，但并不意味著國(guó)民信托就不兌付了，目前主要有三種釋放流動(dòng)性的途徑。”

梁晨進(jìn)一步解釋稱，目前國(guó)民信托有一大塊資產(chǎn)，持有匯豐人壽的股權(quán)，公司正在積極尋求該股權(quán)的受讓方，以此充足流動(dòng)性。

資料顯示，匯豐人壽成立于2009年6月，主要負(fù)責(zé)承保人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本10.25億元，總部設(shè)于上海。今年上半年，匯豐人壽實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4.03億元，投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)3.71億元。目前，國(guó)民信托與匯豐保險(xiǎn)（亞洲）有限公司各持50%匯豐人壽的股權(quán)。

根據(jù)國(guó)民信托年報(bào)，截至2015年12月31日，公司固有業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額為30.65億元，其中金融股權(quán)直接投資 15.02億元，包括對(duì)匯豐人壽保險(xiǎn)有限公司50%的原始股權(quán)投資5.125億元和相關(guān)累積的公允值變動(dòng)收益9.90億元。

梁晨還表示，因信托保障基金的出臺(tái)，國(guó)民信托目前已支付了約4億~5億元的信托保障基金，公司也在尋求方式將這些保障基金打包出售套取流動(dòng)性。

除上述兩種方案外，投資者寄希望最深的莫過(guò)于富德生命人壽接手國(guó)民信托，一次性解決流動(dòng)性問(wèn)題。

有關(guān)國(guó)民信托股權(quán)變動(dòng)事項(xiàng)引發(fā)的關(guān)注，源于2015年下半年保監(jiān)會(huì)一則公告，稱原則同意富徳生命人壽受讓國(guó)民信托93.44%的股權(quán)，這一變動(dòng)將意味著國(guó)民信托或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)保險(xiǎn)系信托。

對(duì)此，梁晨在交流會(huì)現(xiàn)場(chǎng)表示，目前富德生命人壽的股東資格還在審批。

那么，是否在獲得流動(dòng)性之后，國(guó)民信托會(huì)立即啟動(dòng)剛兌方案，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此問(wèn)題聯(lián)系了梁晨以及國(guó)民信托總部，但截至發(fā)稿，尚無(wú)任何回復(fù)。