每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周A股震蕩盤跌，最終上證綜指收于3070.31點，一周累計跌1.22%。其余股指亦下跌，但跌幅略小一些。權(quán)重股表現(xiàn)不濟(jì)是上周大盤下跌誘因之一，但這僅是表面現(xiàn)象，個人相信資金面不及投資者預(yù)期才是股指回調(diào)的內(nèi)在動因。

上周有關(guān)保監(jiān)會收緊萬能險投資的消息一度誘發(fā)股市震蕩，其后有關(guān)部門稱傳言不實，但其實并未完全撇清——雖然有關(guān)6000億元保險資金退出股市的傳言不實，但監(jiān)管層有去杠桿意愿應(yīng)該屬實。

保監(jiān)會去杠桿反映的并非某一個部門的傾向，這一點投資者需要有清醒認(rèn)知。實際上，在我們國家，多數(shù)部門的舉動其實折射的是國家整體意志。

個人認(rèn)為，管理層不可能對7月的信貸數(shù)據(jù)無動于衷。實際上，最近幾周流動性確有趨緊跡象，資金利率上升明顯。上周央行連續(xù)釋出流動性，這應(yīng)與月末資金面偏緊以及債市震蕩相關(guān)，未必就代表著央行有意過度寬松。

外部情況也不太好，這主要表現(xiàn)在美聯(lián)儲加息概率有所提升。上周美聯(lián)儲委員輪番登場，幾乎均持強硬觀點，周五美聯(lián)儲主席耶倫講話依然偏于強硬，她表示“最近數(shù)月的形勢令加息可能性增加”。對我們的央行官員來說，就算9月美聯(lián)儲仍不加息，但只要其相信美聯(lián)儲年內(nèi)有機會加息，那在接下來幾月內(nèi)可能就很難采取過于寬松的貨幣政策了。

周末其他消息面相對平靜，就監(jiān)管而言，今年以來是始終偏緊的，欣泰電氣以及慧球科技一類的消息應(yīng)不會給市場帶來太大壓力。年內(nèi)A股可能還有些脈沖性上漲機會，但不太可能出現(xiàn)特別大的行情。當(dāng)前資金面雖整體上仍屬寬松，但力度遠(yuǎn)弱于市場預(yù)期。

不過，A股下檔支撐也頗為堅實。這樣的股市，投資者參與或不參與問題都不大。股市大行情是難得的，一旦錯過就要等好多年。目前多數(shù)高凈值投資者熱衷于網(wǎng)下打新，這也是有理由的。有些分析師稱在“資產(chǎn)配置荒”背景下市場風(fēng)險偏好提升，我覺得略有夸張之嫌。

再過一周G20峰會就將在杭州舉行，通常在此之前A股就算有波動也不會太出格。萬一本周大盤再度下行，我覺得投資者可以投機些權(quán)重股，賭G20會議前政策發(fā)力。

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