每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳晨    

如何跟上機(jī)構(gòu)資金的步伐？機(jī)構(gòu)調(diào)研的個股不失為一個跟蹤機(jī)構(gòu)動向的窗口，通過近一周的機(jī)構(gòu)調(diào)研個股數(shù)據(jù)，再結(jié)合券商研報觀點(diǎn)，火山財富（微信號：huoshan5188）將在每周二晚為大家整理出一份機(jī)構(gòu)調(diào)研股票池，以供各位讀者參考，本文不構(gòu)成買賣依據(jù)。

上周的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，知名私募淡水泉調(diào)研了自己鐘愛的海大集團(tuán)，除此之外還有紅極一時“飛信”公司神州泰岳、血透行業(yè)的龍頭寶萊特也都受到了調(diào)研。

1、海大集團(tuán)（002311）

上周，海大集團(tuán)披露了半年報，隨即公司便召開了業(yè)績說明會。來訪機(jī)構(gòu)包括南方基金、友邦保險、國泰人壽、景順長城、淡水泉等近50家機(jī)構(gòu)，而南方基金、景順長城、淡水泉等多家機(jī)構(gòu)在二季度末期都持有公司股份。

如淡水泉精選1期持有公司1050萬股，占比0.69%，為公司第十大股東。不過相比一季度末，淡水泉還是減持了公司460萬股，減持量占原持有總量的30.46%。其實(shí)，淡水泉對于海大集團(tuán)可謂“真愛”，自2014年四季度就進(jìn)駐了該股，隨后近兩年時間曾多次增減公司股份。

本次調(diào)研中，公司介紹到，公司上半年公司營收116.20億，同比增長20.41%。上半年綜合毛利率為11.13%，同比增長0.4個百分點(diǎn)。受一季度養(yǎng)殖行情的提升的影響，公司銷售費(fèi)用同比增長16.15%，另外，公司自有資金比較充裕，銀行貸款利息同比支出減少，因此上半年財務(wù)費(fèi)用同比下降50%。

產(chǎn)品上，上半年禽飼料增長33.15%，豬飼料增長17.82%，水產(chǎn)飼料增長7%，膨化料占比繼續(xù)提升，超過50%。

除了飼料業(yè)務(wù)外，公司上半年收購了石家莊綠源公司，同比實(shí)現(xiàn)40%左右的增長；上半年生豬養(yǎng)殖出欄15萬頭。

今年7、8月份華中、華東地區(qū)發(fā)生水災(zāi)，公司表示影響會體現(xiàn)在下半年的業(yè)績中。不過，目前水災(zāi)影響已經(jīng)消失差不多，養(yǎng)殖戶正在進(jìn)行清理和補(bǔ)欄等措施，預(yù)計9月份才能完全恢復(fù)投料。品種方面，水產(chǎn)料和鴨料影響會比較大，豬料雞料影響不大，三季度的業(yè)績預(yù)計（同比增長20%-50%）已經(jīng)考慮水災(zāi)的影響情況。

但是在生豬養(yǎng)殖方面卻面臨較大的挑戰(zhàn)。公司表示，受環(huán)保的行政審批時間延長的影響，原計劃今年二季度建好的母豬場，基建進(jìn)度會有所拖后，對今年底明年初的出欄將會有所影響。

招商證券8月24日研究報告預(yù)計，2016/17/18 年海大集團(tuán)歸母凈利潤為 10.9/14.7/18.5

億元，EPS 為 0.70/0.95/1.2 元，給予 17 年 25-30倍PE得出一年內(nèi)目標(biāo)價區(qū)間為 23.8-28.6 元，較現(xiàn)價（指8月22日價格：15.82元）具有 50%-81%的上漲空間，并給予“強(qiáng)烈推薦-A”評級。

2、神州泰岳（300002）

上周，申萬宏源、招商證券、興業(yè)證券等多家券商的115人參與對神州泰岳的調(diào)研。

其實(shí)，說起神州泰岳很多人最先想到的就是飛信，不過那已是過去式了。今年 5 月，公司與中國移動簽訂了大額融合通信合同（合同額約 5681.56 萬元），其中涉及的融合通信業(yè)務(wù)與飛信業(yè)務(wù)融合升級的“和飛信”產(chǎn)品已于當(dāng)月正式上線。長城證券稱，“和飛信”是中國移動實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一環(huán)，公司與中國移動的融合通信合作地位得到進(jìn)一步提升，后續(xù)還有望在運(yùn)維、升級等方面持續(xù)形成訂單，接力飛信成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。

上半年經(jīng)營情況在公司副總裁看來可以用兩個關(guān)鍵詞——修復(fù)和反轉(zhuǎn)。上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤為2.45 億元，同比增長 122.91%，但是扣非凈利潤卻同比下降18.53%。該副總裁表示，主要原因在于于中清龍圖去年上半年貢獻(xiàn)投資收益4500萬，今年同期1300萬。若剔除這一口徑，整體業(yè)務(wù)是平穩(wěn)增長的。

上半年，公司修復(fù)的重點(diǎn)在手游板塊。去年公司子公司司殼木軟件跟風(fēng)市場熱點(diǎn)，市場推廣費(fèi)用較高，導(dǎo)致 2015 年業(yè)績沒有實(shí)現(xiàn)，并造成商譽(yù)減值 4000多萬，合并貢獻(xiàn)利潤只有3000 多萬，殼木今年會回歸到擅長的重度游戲。公司表示，要努力做到游戲板塊回歸到2014年的2億水平，2016 年度的經(jīng)營業(yè)績較去年有較大幅度（50%以上）的增長。

長城證券表示，6 月收購鼎富科技后，公司正式推進(jìn)“2+2”發(fā)展戰(zhàn)略，以ICT運(yùn)營管理和手游業(yè)務(wù)為現(xiàn)金流基礎(chǔ)， 大力推進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)及通訊技術(shù)應(yīng)用、人工智能及大數(shù)據(jù)的市場拓展，公司的多元化業(yè)務(wù)布局基本成型，未來發(fā)展前景廣闊。

長城證券8月23日研報認(rèn)為，公司中報業(yè)績企穩(wěn)，下半年有望大幅反彈；ICT 運(yùn)營管理市場份額第一，“和飛信”上線打開新增長點(diǎn)；游戲流水喜人，多層次布局潛力巨大；收購鼎富科技，人工智能與大數(shù)據(jù)實(shí)力顯著提升；智慧線業(yè)務(wù)開始確認(rèn)收入，有望形成示范效應(yīng)。

因此預(yù)測公司2016-2018年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.87億元、44.93億元和57.93億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤 6.78 億元、6.83 億元和 8.56 億元，對應(yīng) EPS 分別為 0.35 元、0.35 元和 0.44 元，對應(yīng)PE分別為 30.18、29.97 和 23.90 倍。維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

3、寶萊特（300246）

上周，國信證券、博永投資、景熙資產(chǎn)、老友投資等9家機(jī)構(gòu)調(diào)研了寶萊特，調(diào)研中，公司主要就半年度業(yè)績及未來發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行了介紹。

據(jù)了解，上半年公司實(shí)現(xiàn)營收2.68億元，同比增長90.76%，主要產(chǎn)品及渠道商實(shí)現(xiàn)銷售收入2.67億元，同比增長91.38%。其中，健康監(jiān)測板塊實(shí)現(xiàn)銷售收入1.04億元，同比增長54.15%，腎科醫(yī)療板塊實(shí)現(xiàn)銷售收入1.63億元，同比增長126.25%。

健康監(jiān)測板塊亮點(diǎn)在國外，即針對公司原主要出口地區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑、采購力下降等情況下，尤其是非洲等欠發(fā)達(dá)地區(qū)銷售力度不降反升，報告期內(nèi)非洲地區(qū)的銷售收入達(dá)1240萬元，同比增長121.32%。

腎科醫(yī)療板塊的亮點(diǎn)在于公司上半年末完成了對上海和貴陽兩個優(yōu)質(zhì)血透渠道商的并購整合工作。上半年渠道商實(shí)現(xiàn)收入9233萬元，成為公司二季度主要的收入增長點(diǎn)。對于公司原有的血透消耗子公司，公司重新整合各家公司的營銷網(wǎng)絡(luò)，上半年上半年公司原有血透耗材產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)外銷收入264.73萬元，預(yù)示著公司的血透耗材產(chǎn)品開始獲得海外市場的認(rèn)可,未來將為公司創(chuàng)造新的效益增長。

8月8日，國信證券發(fā)布研究報告認(rèn)為，血透行業(yè)市場空間極大，潛在市場空間超千億。但是行業(yè)價值鏈的頂端在血透機(jī)器、透析器和醫(yī)院，國產(chǎn)企業(yè)集中于利潤率較低的透析粉液和管路等。不少企業(yè)曾經(jīng)試圖想進(jìn)入血透行業(yè)， 大部分都是淺嘗輒止，目前國內(nèi)僅有寶萊特等極少企業(yè)在血透產(chǎn)業(yè)里深耕下來。

因此，預(yù)計2016-2018年凈利潤6400萬/1億/1.4億，同比+166%/+57%/+40%，EPS 0.44元/0.68元/0.96元，PE 89倍/56倍/40倍。血透行業(yè)空間巨大，公司持續(xù)深耕，資源快速向公司集中，高增長確定。員工持股計劃成本價 35.73 元，具備安全邊際，維持“增持”評級。

▼近一個月披露個股漲幅一覽

火山財富扎根于全國最大原創(chuàng)投資理財資訊發(fā)源地——《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，由多位征戰(zhàn)股市一線的資深財經(jīng)記者全心全力打造。

用手機(jī)微信掃描下方二維碼，即可快速關(guān)注“火山財富”。