每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹    

◎每經(jīng)記者 朱丹丹

相比2015年，今年以來互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)融資驟減，進(jìn)入C輪融資的平臺(tái)更是少之又少。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)獲得C輪融資的平臺(tái)不到20家，其中網(wǎng)貸平臺(tái)約13家。

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，9月以來，有3家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)宣布獲得C輪融資，分別是團(tuán)貸網(wǎng)的3.75億元、51信用卡的3.1億美元、網(wǎng)信理財(cái)?shù)?000萬美元融資。

“獲得C輪風(fēng)投的平臺(tái)都有很大的客戶量和部分穩(wěn)定的客戶資源，多為經(jīng)營(yíng)小額易復(fù)制業(yè)務(wù)，且合規(guī)。”盈燦咨詢高級(jí)研究員張葉霞分析指出，當(dāng)然，獲得C輪風(fēng)投并不代表就是行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)頭羊，部分領(lǐng)頭羊平臺(tái)也并未達(dá)成C輪融資。

與此同時(shí)，記者注意到，無論是獲得A輪還是B輪、C輪融資之后，包括網(wǎng)貸等在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的估值也在不斷上升。來自第三方機(jī)構(gòu)艾瑞咨詢發(fā)布的《2016年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)估值排行榜TOP300》數(shù)據(jù)顯示，位列其中的44家互金“獨(dú)角獸”企業(yè)估值1287.4億美元。對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，高估值反映了資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可。不過，其估值存在較大的不確定性，容易產(chǎn)生泡沫。

●資本熱情趨向理性

去年以來，資本對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融概念的熱情趨向理性，尤其對(duì)C輪投資格外謹(jǐn)慎。

“預(yù)計(jì)還會(huì)有更多的企業(yè)獲得C輪及以后更多的融資，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融正在得到政策層面越來越多的認(rèn)可，特別是網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，最新公布的《管理辦法》明確了其合法身份，掃清了行業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要障礙，可預(yù)期的前景非常廣闊，自然引起資本市場(chǎng)的競(jìng)相布局。”理財(cái)范CEO申磊分析指出。

團(tuán)貸網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO唐軍則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，其個(gè)人認(rèn)為，目前絕大部分融資的平臺(tái)，并非真正意義上的融資，只是為了給平臺(tái)背書。此外，融不融資其實(shí)不是一件特別重要的事情。

其實(shí)，關(guān)于融資，投融資圈里一直流傳著一個(gè)“C輪死”的說法，認(rèn)為90%的公司在B輪融資后活不到C輪。由此可見，走到C輪甚至D輪并非易事。

“能夠拿到（C輪甚至D輪融資）的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)該具備一些特征，比如合法合規(guī)，這是基礎(chǔ)；再如，持續(xù)金融創(chuàng)新，只有金融創(chuàng)新才能做到引領(lǐng)潮流發(fā)展，掌握市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)；另外，隨著牌照的價(jià)值飆升，資本市場(chǎng)也會(huì)看重有牌照的平臺(tái)。”申磊表示。

張葉霞也分析指出，那些專注細(xì)分領(lǐng)域、迎合熱點(diǎn)（如消費(fèi)金融、金融科技、金融場(chǎng)景等）、潛在市場(chǎng)規(guī)模大、優(yōu)化投資體驗(yàn)以盤活現(xiàn)有用戶、合規(guī)等類型的平臺(tái)會(huì)獲得進(jìn)一步融資。

銀客理財(cái)創(chuàng)始人林恩民亦向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，未來只有在合規(guī)上做得比較突出，特別是類似基金代銷、網(wǎng)絡(luò)小貸、商業(yè)保理等相關(guān)牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融公司更能夠獲得C輪甚至D輪融資。

●平臺(tái)估值不斷提升

與獲得資本青睞相對(duì)應(yīng)的，自然是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)估值的不斷提升。

來自第三方機(jī)構(gòu)艾瑞咨詢發(fā)布的《2016年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)估值排行榜TOP300》數(shù)據(jù)顯示，位列其中的44家互金“獨(dú)角獸”企業(yè)估值1287.4億美元，平均估值高達(dá)29.26億美元。分別包括螞蟻金服、陸金所、京東金融、拉卡拉、拍拍貸、微貸網(wǎng)、分期樂、人人貸等；其中，螞蟻金服以600億美元估值排名第一，陸金所以185億美元排名第二。

艾瑞方面分析指出，雖然P2P理財(cái)、網(wǎng)貸平臺(tái)一直爭(zhēng)議不斷，但互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)依然良好，未來互聯(lián)網(wǎng)金融將向垂直化、移動(dòng)化、大數(shù)據(jù)化等方向發(fā)展。

申磊也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，“高估值反映了資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的持續(xù)看好，也為準(zhǔn)備融資的其他企業(yè)創(chuàng)造了有利環(huán)境。”

唐軍則坦言，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)高估值的根本在于、也應(yīng)該在于平臺(tái)的科技含量，是否用科技手段解決了銀行不能解決的問題。

值得注意的是，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融投融資數(shù)量的增加，這個(gè)行業(yè)估值的“泡沫”亦正在逐漸增大。

“估值存在一定的泡沫，每個(gè)風(fēng)口行業(yè)都會(huì)有一定的泡沫，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)生存依賴于盡快地?cái)U(kuò)展客戶群，平臺(tái)幾乎連續(xù)產(chǎn)生年損，故很難通過傳統(tǒng)的營(yíng)收盈利方法來估值，估值存在較大的不確定性，容易產(chǎn)生泡沫，但是隨著行業(yè)逐漸正規(guī)，投資人趨于理性，泡沫將可能被擠破，屆時(shí)，真正的‘獨(dú)角獸’企業(yè)將突顯。”張葉霞分析指出。

申磊也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，過高的企業(yè)估值會(huì)限制互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的發(fā)展，會(huì)讓投資者和有意收購(gòu)它們的大公司望而卻步，建議企業(yè)對(duì)自身估值進(jìn)行合理定價(jià)。

林恩民亦坦言，互聯(lián)網(wǎng)金融真正的價(jià)值是通過互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)手段，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的不足，同時(shí)向傳統(tǒng)小微企業(yè)和有需求的個(gè)體提供了更為便捷的金融服務(wù)，因此，“一定不要被估值吹起來”，實(shí)際價(jià)值比估值更重要。