每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股牛皮橫走后微跌作收。上證綜指收盤下挫0.34%至2987.86點(diǎn)，深證綜指跌0.15%至1978.30點(diǎn)，成交雙雙縮小。盤面看，多數(shù)個(gè)股無人關(guān)照，市場(chǎng)呈現(xiàn)偏弱震蕩格局。

之前央行幾乎天天向市場(chǎng)投放資金，本周忽然轉(zhuǎn)向，讓人摸不著頭腦。近期樓市調(diào)控已緩緩增強(qiáng)，效果尚待觀察。股市投資者關(guān)心的是，假如樓市漲勢(shì)受控，股市會(huì)不會(huì)因此受益。對(duì)此，我暫時(shí)認(rèn)為：部分資金或許會(huì)流入股市，但股市因此而大漲的機(jī)會(huì)依然不大。

假如樓市停止上漲或轉(zhuǎn)為下跌，原本追逐樓市的資金大致只能分流以下幾處：一是股市；二是債市或理財(cái)市場(chǎng)；三是外流。

如果出現(xiàn)資金外流，一般會(huì)使央行寬松空間進(jìn)一步收縮。若情況嚴(yán)重，貨幣政策甚至可能轉(zhuǎn)向緊縮。這么一來，流入股市這塊的資金所帶來的支撐作用就會(huì)被貨幣政策趨于保守抵消掉。故A股就算有行情，一般也只能是脈沖性行情，很難出現(xiàn)趨勢(shì)性大漲。

近期資金南下比較生猛，有人用“深港通”來解釋，我并不全部同意。我認(rèn)為這部分資金有以下三重屬性：一是不信任A股，二是不敢追高樓市，三是不甘心持有收益越走越低的理財(cái)產(chǎn)品。這部分資金還是易統(tǒng)計(jì)的、顯性的，個(gè)人相信應(yīng)另有不易統(tǒng)計(jì)的、隱性的外流資金。

節(jié)前市場(chǎng)走成這樣不能算太奇怪，何況短期內(nèi)壓制股指的因素較多，比如資金面趨緊、IPO擴(kuò)容加快、樓市火熱等，但這些因素尚不足以大幅壓制股指。節(jié)后走勢(shì)通常會(huì)好些，除非節(jié)日期間國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)“黑天鵝”事件，或者節(jié)后央行在貨幣供應(yīng)方面繼續(xù)“略微偏緊”。

今日多空可能會(huì)有最后的爭(zhēng)持，因資金若想節(jié)前出去今日應(yīng)是最后機(jī)會(huì)。投資者如果倉位適中，那么一般觀望即可。當(dāng)然，尋機(jī)調(diào)整些持倉亦無不可！

投資者若有意調(diào)倉，一般得考慮接下來的三季報(bào)因素。此外，對(duì)那些極度在意短期波動(dòng)的投資者來說，因節(jié)日期間外盤及我國(guó)港股交易時(shí)間更多，故對(duì)帶H股的A股暫時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎一些。

就四季度趨勢(shì)來說，個(gè)人相信會(huì)有一波小級(jí)別反彈，但時(shí)機(jī)較難測(cè)。若按常理來推測(cè)，由于美聯(lián)儲(chǔ)或于年底加息，那么主力要么年內(nèi)就一直不做了，要做應(yīng)盡量趁早。

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