每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美元十連陽后終于暫時(shí)拉出陰線，就美元基本面看，中線雖仍可看好，但短線有可能震蕩，故投資者沒必要追得太急。畢竟，市場(chǎng)對(duì)特朗普的理解與現(xiàn)實(shí)之間極可能存在差距。至于技術(shù)面上，更不宜過度追漲了，因短期升幅已大。

美元中線強(qiáng)勢(shì)仍難扭轉(zhuǎn)

連陽后的美元指數(shù)于本周一暫為陰線，截至北京時(shí)間17：46，美元指數(shù)暫跌0.26%至101.06點(diǎn)。此前，美元指數(shù)已連續(xù)拉出了十根陽線，攻勢(shì)凌厲。

一種貨幣短期波動(dòng)如此之大，非常令人吃驚。就美元屬性來說，其暴升一般容易誘發(fā)全球或局部區(qū)域性金融危機(jī)。因此，如果美元繼續(xù)漲個(gè)沒完，投資者就得考慮意外的風(fēng)險(xiǎn)因素，這種情況下可能得適度配置些日元、瑞郎，盡量不要重倉商品幣種。

美元這波升勢(shì)主要還是與特朗普勝選相關(guān)，原因眾所周知，此處不再贅述。在外部因素方面，歐元區(qū)分崩離析征兆漸多，也是美元強(qiáng)勢(shì)最重要的外部因素之一。

就美國自身情況看，市場(chǎng)關(guān)于特朗普“新政”大多停留在臆想與沙盤推演階段，極可能忽略了許多阻撓因素，因此接下來市場(chǎng)有可能漸漸務(wù)實(shí)，這將可能造成美元震蕩。

不過，特朗普就算收回部分競(jìng)選時(shí)的口號(hào)，但完全背離的可有性也極小，所以美元即使有調(diào)整，中線強(qiáng)勢(shì)仍很難扭轉(zhuǎn)。投資者在操作美元時(shí)，只需采取逢回踩短期均線時(shí)買入，一般就不太容易吃虧。

上周美國公布的物價(jià)、零售、就業(yè)、樓市等重磅數(shù)據(jù)大多向好，這當(dāng)然也是美元十連陽的重要誘因之一。本周美國沒有特別關(guān)鍵的重磅數(shù)據(jù)，所以投資者只需重點(diǎn)關(guān)注三件事：一是美聯(lián)儲(chǔ)官員后續(xù)講話，二是特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)動(dòng)作，三是歐元區(qū)動(dòng)向。

歐元反彈恐難持續(xù)

歐元除受區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響外，近期一大看點(diǎn)是意大利12月4日的修憲公投，該公投的作用有可能壓過歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，所以投資者宜重點(diǎn)關(guān)注。

上周四公布的歐洲央行會(huì)議記錄顯示，歐央行委員們?cè)?0月20日那次會(huì)議上大多同意“有必要維持貨幣刺激措施”，但在12月會(huì)議上才會(huì)最終決定“是否延長(zhǎng)其規(guī)模達(dá)1.74萬億歐元的資產(chǎn)購買計(jì)劃”。這份會(huì)議記錄還顯示，該央行委員們對(duì)核心通脹仍不太滿意，對(duì)薪資增長(zhǎng)更不滿意。

由上述這些會(huì)議內(nèi)容看，歐央行12月會(huì)議延長(zhǎng)量寬政策的機(jī)會(huì)應(yīng)該不小，在消息明朗前一般會(huì)持續(xù)壓制歐元。

歐元本周一同上時(shí)間暫漲0.41%至1.0631美元，暫時(shí)止住了連跌勢(shì)頭，但該反彈明顯是超跌反彈。除超跌因素外，本周西方感恩節(jié)可能也是部分歐元空頭離場(chǎng)因素之一，因這些空頭浮盈相當(dāng)可觀，落袋心態(tài)自然占據(jù)上風(fēng)。

黃金下檔空間有限

黃金也是“貨幣”，當(dāng)然這種“貨幣”比較特殊，是一種“超主權(quán)貨幣”。

因美元升值，市場(chǎng)見偏好抬升，日元、瑞郎、黃金等避險(xiǎn)品種近期走勢(shì)較弱，其中黃金價(jià)格跌幅已相當(dāng)大，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)由特朗普獲勝當(dāng)天最高的1337.55美元/盎司跌至上周五最低的1203.05美元，最大跌幅達(dá)10.05%。本周一同上時(shí)間，因美元暫緩升值，金價(jià)暫小漲0.53%至1214.59美元/盎司。

由基本面看，造成本輪金價(jià)暴跌的因素就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，而風(fēng)險(xiǎn)偏好提升是因市場(chǎng)對(duì)特朗普勝選開始變得樂觀起來。這種情緒反轉(zhuǎn)不無合理之處，但如果走得太遠(yuǎn)，同樣不妥。畢竟在他當(dāng)選前，市場(chǎng)還是對(duì)其政策持有負(fù)面看法的，現(xiàn)在這種負(fù)面看法忽然消除，未必完全合理。

特朗普未來的政策如果能帶來美國經(jīng)濟(jì)健康增長(zhǎng)，黃金就還有下跌空間。如果最終造成了衰退，或者造成實(shí)質(zhì)利率下降，金價(jià)非但不會(huì)跌，反而會(huì)有巨大上漲空間。

技術(shù)方面，金價(jià)可能還有些下跌空間，短線極限位可看至1172美元/盎司，這是前波大反彈的61.8%黃金回撤位。不過，就具體操作而言，投資者則不必等到回調(diào)這么深才做多，通常在1190美元/盎司附近可提前主動(dòng)買套。