每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 謝欣

在滬港通開通的2014年11月17日，滬指的開盤點(diǎn)位僅為2506點(diǎn)，不過(guò)滬港通開通就像股市上漲的“發(fā)令槍”。滬指一路上揚(yáng)，在經(jīng)過(guò)兩次較為明顯的回調(diào)后，一直上漲到了這輪牛市最高點(diǎn)——5178點(diǎn)。

在此期間，港資通過(guò)北向滬股通買入A股的力度，高于內(nèi)地資金通過(guò)港股通買入港股的力度。

滬港通開通后，兩地市場(chǎng)都有上漲，不過(guò)A股的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了港股。從滬港通開通到2015年6月17日，上證指數(shù)大漲了100.41%，而恒生指數(shù)卻只上漲了11.07%，恒生國(guó)企指數(shù)也僅上漲24.66%，而直接受惠于滬港通開通的港交所股價(jià)則是上漲了53.11%。恒生AH股溢價(jià)指數(shù)也從滬港通開通時(shí)的100點(diǎn)左右，至2015年6月17日達(dá)到138.84點(diǎn)。

截至2015年6月17日，北向滬股通的使用額度為1541億元，而南向港股通的使用額度則是1049億元。

不過(guò)進(jìn)入2016年，恒生指數(shù)的表現(xiàn)要優(yōu)于滬指，內(nèi)地資金南下購(gòu)買港股的力度又超過(guò)了港資北上購(gòu)買A股的力度。

資金南下再掀波瀾

滬港通開通后，引入港資進(jìn)入上海證券市場(chǎng)，而深港通開通后，也打通了香港與深圳證券市場(chǎng)的資金通道。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前深證成指，特別是中小板及創(chuàng)業(yè)板的估值均不低，港資是否還會(huì)繼續(xù)投資深圳交易所的股票？

華泰證券對(duì)此表示，“深港通的推出短期內(nèi)將利好港股藍(lán)籌，長(zhǎng)期對(duì)內(nèi)地資本市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。”并且華泰證券指出，投資者可以著重關(guān)注深市的香港稀缺品種，如白酒、中藥、軍工等?？申P(guān)注“AH股”中折價(jià)的A股，以及港資偏好的家電、建材股等。

此外，華泰證券認(rèn)為，港股估值對(duì)內(nèi)地活躍資金吸引力并不高，但是高分紅的藍(lán)籌股有望獲得內(nèi)地機(jī)構(gòu)青睞，可以關(guān)注港股的能源股及金融行業(yè)股。

海通證券判斷，深港通開通后A股的受益品種邏輯與滬港通類似，即低估值、高股息、品種稀缺的個(gè)股，而A股中的信息技術(shù)等個(gè)股可能會(huì)受到冷遇。

從定價(jià)權(quán)的角度看，考慮到港股市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者占比較高，特別是機(jī)構(gòu)投資者持有港股市場(chǎng)的藍(lán)籌股占比較大，因而這部分公司的股價(jià)難有大幅變化。但對(duì)中小盤個(gè)股，內(nèi)地資金涌入可能會(huì)短期引起股價(jià)的較大波動(dòng)。因而港股小型成分股中，相對(duì)A股低估的科技類股票活躍度有望上升，而港股的科技類、優(yōu)質(zhì)中小盤標(biāo)的將會(huì)受到市場(chǎng)較高熱度的關(guān)注。海通證券這樣認(rèn)為。

另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪到資深港股分析人士、前國(guó)元香港策略研究員張浩涵先生，他認(rèn)為，深港通推出對(duì)深市短期的影響有限，不過(guò)這也要看深市指數(shù)所處的具體位置以及“A+H股”的溢價(jià)情況。但深市中相對(duì)香港市場(chǎng)屬于稀缺的標(biāo)的，如消費(fèi)類、特色中藥類的公司，具體如五糧液、云南白藥等易受到香港投資者青睞，而港股中的優(yōu)質(zhì)中小市值公司，尤其是在A股中容易找到對(duì)標(biāo)的公司如聯(lián)邦制藥（對(duì)標(biāo)通化東寶）、對(duì)標(biāo)節(jié)能風(fēng)電等的一些個(gè)股易受到內(nèi)地投資者追捧。

對(duì)于深市估值較高的問(wèn)題，張浩涵還指出，深市估值確實(shí)相對(duì)偏高，但其中不乏有較好成長(zhǎng)性的公司，而能成功實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)的公司估值也極易快速下降。因此，具體還是要看個(gè)股。

券商股直接受益

深港通的開通，對(duì)深市和港股勢(shì)必造成深遠(yuǎn)影響。在具體措施上，深港通吸取了滬港通經(jīng)驗(yàn)，在兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通實(shí)踐基礎(chǔ)上有改進(jìn)和發(fā)展，既迎合了市場(chǎng)需求，又在相關(guān)安排上更為靈活。

光大證券表示，深港通有利于兩地投資者更好地共享內(nèi)地與香港地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。對(duì)香港地區(qū)投資者而言，深港通提供了滿足內(nèi)地多元化需求的新途徑。深港通料將吸引看好內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的香港及全球投資者。

此外，深港通可能帶來(lái)更為活躍的資金流動(dòng)，相信深港通將吸引兩地投資者進(jìn)入過(guò)去較少關(guān)注的低價(jià)股市場(chǎng)。

最后，光大證券還認(rèn)為，深港通將為香港地區(qū)的證券及銀行業(yè)提供新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，深港通一旦開通，首先利好或是兩地券商股。對(duì)內(nèi)地券商而言，中投證券表示，深港通的開通的主要作用有三個(gè)，一是提振市場(chǎng)情緒，而且目前個(gè)股已有表現(xiàn)；二是將提升券商業(yè)績(jī)；三是內(nèi)地資本市場(chǎng)對(duì)外放開再進(jìn)一步，將推動(dòng)券商國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展。