前情提要

《我不是潘金蓮》正式上映后，成為了不折不扣的2016年度電影市場“話題王”，前后經(jīng)歷了排片撕逼，口碑兩極和票房疑云。另外，除了該電影在最開始引發(fā)了各種爭論和話題，電影背后云集的多家公司、資本也引人注目。

公開資料顯示，《我不是潘金蓮》的出品方包文投控股全資子公司括耀萊影視、華誼兄弟、北京文化子公司摩天輪文化、華誼旗下公司東陽美拉等，發(fā)行方還涵蓋了貓眼電影、微影時代、四海電影發(fā)行聯(lián)盟等多家公司。

耀萊影視5億保底懸了

事實上，《我不是潘金蓮》早早就和耀萊影視簽下了5億的保底發(fā)行協(xié)議。

公告顯示，耀萊影視作為《我不是潘金蓮》的獨家發(fā)行方，當影片票房低于5億元時，耀萊支付2億元的票房凈收益，票房5億元至8億元部分凈收益由耀萊獨享，票房超出8億元部分，耀萊將獲得票房凈收益的50%。電影的宣傳發(fā)行費用全部由發(fā)行方自己承擔。

這次耀萊影視以5億保底協(xié)議從華誼那里拿了該片20%的投資份額，最終，華誼兄弟、摩天輪（北京文化子公司）、耀萊（文投控股子公司）三家各方的投資比例為5:3:2。另外，按照中國電影市場現(xiàn)在的票房分賬比例，投資方最后能夠分到總票房的大約為43%。

票房說明一切，截至發(fā)稿，貓眼票房統(tǒng)計的結(jié)果是3.89億票房。排片率和場均人次持續(xù)走低，這似乎印證了王思聰在微博里對該片的不看好。

根據(jù)目前的票房簡單粗暴地算一下?？偲狈?.89億時，耀萊影城分得的利潤為3345萬元，如果支付兩億的保底費用，那么耀萊還要倒貼1.67億元。但如果票房可以突破5億，耀萊的收益就會可觀很多。

但是不少業(yè)內(nèi)人士認為，根據(jù)目前的票房走勢，加上該片上映以來負面新聞纏身，另外本周末又有多部大片來襲，該片總票房破5億元目標已很渺茫。

回顧中國電影業(yè)的“保底發(fā)行史”，除《美人魚》與《港囧》獲得成功外，其他均以失敗告終。

作為投資方之一的北京文化11月30日晚間公告稱，公司子公司摩天輪投資影片《我不是潘金蓮》的收益并非媒體報道的4410萬，初步估算，公司稅前收益約為2000萬元。

值得注意的是，此前北京文化董秘陳晨向媒體表示，公告中預(yù)估的2000萬元的稅前收益，是按《我不是潘金蓮》5億元票房保底來初步測算的。無論如何北京文化都不用承擔風險。

文投控股躺槍

保底發(fā)行這件事向來很難皆大歡喜。

就目前的票房來看，對于作為保底方的文投控股（其旗下公司耀萊影視參與保底）來說，離保底5億元的票房還有較大差距，因此文投控股這次保底極大可能面臨失敗。

耀萊“何來”？

繼續(xù)深挖，我們發(fā)現(xiàn)耀萊影視和馮小剛也有千絲萬縷的聯(lián)系。

資料顯示，耀萊影視是文投控股100%控股的子公司。2013年9月，華誼兄弟的子公司華誼互動娛樂斥資2.1億元收購了耀萊影城20%的股權(quán)，2014年8月14日，又發(fā)公告稱要向松遼汽車出讓這20%股權(quán)。同時，松遼汽車發(fā)定增公告，募集資金以收購耀萊影城100%的股權(quán)。

耀萊影視進軍影視投資制作業(yè)務(wù)后的第一桶金，就來自于參與華誼兄弟主導(dǎo)的項目、馮小剛導(dǎo)演的電影《私人定制》，其為耀萊影視2014年度帶來超過1400萬元的票房分賬收入。

在今年初，耀萊影視與微影時代合資成立電影發(fā)行公司；《我不是潘金蓮》正是該公司的“首秀”。

事實上，在上述兩部電影之前，華誼兄弟和他麾下的一眾明星伙伴們都先后與耀萊影城達成了股權(quán)合作。2013年9月，耀萊影城以2.1億元轉(zhuǎn)讓20%股權(quán)給華誼兄弟的全資子公司華誼兄弟互娛。不到一年，華誼兄弟又以逾4億元加碼賣出。同時，馮小剛、張國立、李冰冰、黃曉明等華誼兄弟的“老股東”們則通過一家名為君聯(lián)嘉睿的投資公司，參與定增文投控股的非公開發(fā)行。君聯(lián)嘉睿這家成立于2014年的投資公司，持有文投控股9.41%的股權(quán)。

此次耀萊影視本想著借著《我不是潘金蓮》讓票房與股價齊飛，然而現(xiàn)實并不盡如人意。雖然文投控股12月5日公告稱，“截至目前，公司作為電影發(fā)行方將獲得1.51億元的票房分成（該片還在上映中），將對公司2016年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。”

然而文投控股的股價并沒有止住之前的頹勢。

相比起馮小剛導(dǎo)演的暴躁，耀萊應(yīng)該更焦慮才對。再來看耀萊影城對《我不是潘金蓮》的排片，第一天78%，之后就一直在85%以上，這個排片率可說是遠超市場均值。然而在其他院線的排片率呈現(xiàn)持續(xù)走低的趨勢。另外，關(guān)于耀萊“幽靈場”和“票房注水”的傳聞也開始在坊間蔓延。

華誼兄弟少賺也是虧

這個冬天對于華誼兄弟格外冷。深度捆綁馮小剛后的第一仗似乎打的并不漂亮。更糟糕的是，華誼兄弟12月6日晚間發(fā)布公告，稱公司原擬收購新三板掛牌公司英雄互娛部分股份，由于目標公司屬于公開掛牌公司，標的資產(chǎn)涉及股東眾多，經(jīng)多次協(xié)商最終未能就交易價格達成一致意見。華誼兄弟決定終止此次重大資產(chǎn)重組，公司股票12月7日復(fù)牌。此前公司因籌劃重大資產(chǎn)重組股票于9月停牌。

來看看華誼兄弟和“金蓮”的關(guān)系。

華誼兄弟和馮小剛交情匪淺，去年11月，馮小剛剛成立不久的東陽美拉傳媒有限公司在所有者權(quán)益為負5500萬元的情況下被華誼兄弟二話不說以10.5億元買下了70%的股權(quán)，就已經(jīng)受到市場質(zhì)疑。

當時華誼的公告稱，自股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成之后，馮小剛需要承諾東陽美拉在2016年經(jīng)審計的稅后凈利潤不低于人民幣1億元，而且自2017年度起至2020年12月31日止，每個年度的業(yè)績目標為在上一年度承諾的凈利潤目標基礎(chǔ)上增長15%。若未能完成該目標，馮小剛就要用現(xiàn)金補足差額。

而東陽被收購之后，2016年也只產(chǎn)出了《我不是潘金蓮》一部電影。根據(jù)華誼兄弟的半年報，上半年美拉的凈利潤僅為3535.6萬元，想要達成1億的目標，基本就靠《我不是潘金蓮》了。

按照現(xiàn)在的中國電影票房的分賬規(guī)律，再刨去電影的制作成本，東陽美拉想要從這部電影里獲得6千多萬的凈利潤，票房起碼要有6億。

令人安慰的是，華誼兄弟官方表示，馮小剛承諾的東陽美拉2016年度業(yè)績已經(jīng)完成。去年和今年的凈利潤之和計入今年的業(yè)績承諾。2015年近5000萬元加上2016年上半年的3000多萬元，已達到8000多萬元。電影《我不是潘金蓮》的片酬也已計入東陽美拉的營收。此外，馮小剛的廣告代言收入都將為公司貢獻業(yè)績。

然而，相較于去年電影市場的熱火朝天，今年“冷風陣陣”，不少大片票房“撲街”。根據(jù)華誼兄弟2016年三季度報告顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入 215，159.22 萬元，較上年同比增長7.96%，歸屬上市公司股東凈利潤6.22億元，同比上漲1.33%。而與競爭對手同期報告對標分析可以看出，華誼兄弟的業(yè)績成長下滑明顯。