每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春     

每經(jīng)記者 鄭步春  每經(jīng)編輯 姚茂敦

美元沖高后再度回落，目前進(jìn)入假期模式，預(yù)計(jì)年底這幾天已很難出現(xiàn)大漲大跌行情了。美元走勢(shì)更多的指引將于2017年1月產(chǎn)生，考慮到特朗普1月入主白宮，故美國(guó)政策面的不確定性其實(shí)是比較大的，投資者在操作上宜多看少動(dòng)，應(yīng)避免過分地追漲美元。

美元繼續(xù)滯漲

美元上周觸及本輪行情以來最高點(diǎn)103.650點(diǎn)后再度回軟，由于圣誕節(jié)緣故，上周五至本周一匯市交投已顯清淡，走勢(shì)不一定特別能說明問題。截至本周一18：11，美元指數(shù)暫報(bào)102.99點(diǎn)。

美元走勢(shì)之前幾乎全聚焦在特朗普當(dāng)選一事上，市場(chǎng)反復(fù)計(jì)入了特朗普減稅、基建甚至打貿(mào)易戰(zhàn)因素，市場(chǎng)一邊倒地認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息機(jī)會(huì)將因特朗普接下來的新政而變得更多，對(duì)美國(guó)財(cái)政赤字限制及外國(guó)反制措施考慮得相對(duì)較少。也就是說，美元多頭們已有過分樂觀嫌疑。

本周或年內(nèi)美國(guó)已無特別重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，上周稍晚美國(guó)公布的個(gè)人收支數(shù)據(jù)不太樂觀，這意味著美國(guó)第四季度GDP增速可能放緩，這應(yīng)該是美元過分強(qiáng)勢(shì)的一大警訊。上周美國(guó)公布的樓市數(shù)據(jù)雖然較好，但在美國(guó)利率水平慢慢上升背景下，其樓市上升勢(shì)頭能否得以保持下去，卻是個(gè)未知數(shù)。

2017年1月特朗普將入主白宮，上任不久后就將面臨3月中旬的國(guó)債上限上調(diào)等棘手問題。特朗普會(huì)否一上任就展開貿(mào)易戰(zhàn)，或一上任就提出減稅、基建等政策，顯然需要時(shí)間檢驗(yàn)。

由技術(shù)面來看，美元周線雖仍處于強(qiáng)勢(shì)之中，但由年內(nèi)91.919這一低點(diǎn)上來已耗時(shí)34周，所以時(shí)間周期上可能暫不是十分有利。若純由圖形看，美元最近一年多在高位“書寫了”一個(gè)“W”，這種形態(tài)其實(shí)只是中性的，因高位原本就不存在什么雙底。

綜上所述，投資者整體上對(duì)美元仍宜持多頭思路，但最近可能不可追得過急。

日元有所回升

日元在兩周前觸及118.66日元兌1美元后即震蕩攀升，雖然消息面仍不太有利，這種走勢(shì)暗示日元前期跌幅過大，所以有內(nèi)生性修正需求。本周一同上時(shí)間，美元兌日元暫報(bào)117.02，位于最近一周多的低位。

上周二，日本央行利率會(huì)議按兵不動(dòng)，使少部分猜測(cè)日本央行有可能上周公債收益率目標(biāo)的日元多頭失望，但當(dāng)時(shí)日本央行對(duì)未來經(jīng)濟(jì)評(píng)估不錯(cuò)，所以，盡管消息上整體上仍不利于日元，但日元仍趁美元走弱時(shí)走得稍穩(wěn)。除美元稍弱支撐了日元外，日元這幾天另受一些突發(fā)事件支撐，比如德國(guó)及土耳其的襲擊事件。

本周二日本將公布重要的CPI物價(jià)數(shù)據(jù)，考慮到日本的核心CPI已經(jīng)連續(xù)八個(gè)月下滑，且創(chuàng)下2011年以來最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄，所以這次數(shù)據(jù)備受市場(chǎng)關(guān)注。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，一度退潮的日元套利交易可能于未來重新興起，這應(yīng)該是日元長(zhǎng)遠(yuǎn)潛在壓力。不過，日元如今處于超跌狀況，所以日元進(jìn)一步貶值余地應(yīng)該也不是很大。

由美元兌日元圖形看，其離年內(nèi)高點(diǎn)125.85點(diǎn)不算太遠(yuǎn)，但離開時(shí)間太近，這種技術(shù)形態(tài)預(yù)示著進(jìn)一步上漲很難。

就操作面言，考慮到明年歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)事件可能較多，故投資者并不宜在低位過分地做空日元，頂多是逢日元顯著上漲后再尋機(jī)沽空。由均線系統(tǒng)看，差不多在110日元一帶才是相對(duì)保險(xiǎn)的做空日元位置。

黃金可做多

國(guó)際金價(jià)在特朗普當(dāng)選后先漲后跌，且越跌越悲觀。就最近走勢(shì)看，金價(jià)竟然連拉六根周陰線。倫敦金上周五報(bào)1134美元/盎司左右，本周一因節(jié)假日休市。

目前，COMEX期貨中的多頭，諸種ETF中的黃金多頭持倉均繼續(xù)減倉，黃金的做空氛圍可說是仍然較濃。然而進(jìn)入上周以來，金價(jià)看似很弱，但每次接近1120美元/盎司時(shí)總會(huì)被拉起，雖然多頭也無力進(jìn)一步推升。也就是說，金價(jià)已滯跌。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期提升是黃金最重要壓力因素，該因素可能已過度消化。雖然美聯(lián)儲(chǔ)揚(yáng)言明年加息三次，但誰都知道最終情況如何，暫難判斷。

印度廢鈔運(yùn)動(dòng)暫時(shí)壓制了黃金需求，然而最近有消息稱，印度可能降低黃金進(jìn)口關(guān)稅，所以來自印度的利空可能正慢慢耗盡，未來甚至有向好發(fā)展的可能。早在上月，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)盛傳的是印度可能禁止黃金進(jìn)口，但現(xiàn)在消息卻變好了，故黃金似沒理由過度悲觀。

中國(guó)是黃金最大進(jìn)口國(guó)，而中國(guó)春節(jié)將近，這正是需求高峰。此外，中國(guó)新一年居民購(gòu)匯會(huì)否變得更困難也是變數(shù)，如果購(gòu)匯難度增加了，則居民對(duì)黃金的需求或大增。

雖然黃金已有上述有利因素，但畢竟還沒走出底部，故投資者目前頂多少量試探性加倉。如果黃金向上突破1145美元/盎司，屆時(shí)一般才考慮再加大倉位。