2017年不悲觀

新一輪慢牛行情重啟可期

盡管A股迎來(lái)2016年收官之戰(zhàn)，但年內(nèi)最后一個(gè)交易日大盤表現(xiàn)依舊波瀾不興，個(gè)股活躍度低于預(yù)期。半年線失而復(fù)得，5日均線繼續(xù)反壓，大盤全日整體窄幅震蕩整理，尾盤略有活躍。

最終，昨日（12月30日）大盤上漲0.24%，全年下跌12.31%；創(chuàng)業(yè)板上漲0.14%，全年下挫27.71%。兩市總成交量較前一交易日增加8億。表明節(jié)前場(chǎng)外資金觀望為主，場(chǎng)內(nèi)資金無(wú)心戀戰(zhàn)，市場(chǎng)繼續(xù)存量博弈，無(wú)“圍城效應(yīng)”，情緒不高，信心不足。

從盤面上看，市場(chǎng)熱點(diǎn)較為散亂，機(jī)構(gòu)生產(chǎn)自救、各自為戰(zhàn)。市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不高，虧錢效應(yīng)仍存，交易性、短期化行為較重，等待來(lái)年成為年末資金的共識(shí)。

從技術(shù)上看，昨日大盤高開震蕩，盤中一度回落，尾盤以紅盤報(bào)收，呈價(jià)漲量增態(tài)勢(shì)（滬市價(jià)漲量增，深市價(jià)漲量縮）。5日均線對(duì)大盤形成反壓，半年線失而復(fù)得，對(duì)大盤形成支撐，K線組合預(yù)示短線大盤將面臨方向選擇。從價(jià)漲量增的量?jī)r(jià)關(guān)系看，短線大盤有反彈要求；技術(shù)指標(biāo)顯示，部分技術(shù)指標(biāo)底背離，K線組合呈三針探底態(tài)勢(shì)，說(shuō)明短線大盤有反彈欲望。

綜合技術(shù)分析，短線大盤有望實(shí)現(xiàn)新年“開門紅”，但反彈高度由量能來(lái)決定。

我們認(rèn)為，年內(nèi)最后一個(gè)交易日盡管波瀾不興，但為來(lái)年走勢(shì)留下了一個(gè)好基礎(chǔ)。2017年即將來(lái)臨，新年新氣象，新年新政策，新年新市場(chǎng)。新的一年，政策或存較多變數(shù)，影響市場(chǎng)情緒與大盤走勢(shì)。

同時(shí)，2017年也是困難與成就、痛苦與希望、迷茫與曙光交織的一年，這注定了明年A股走勢(shì)不會(huì)風(fēng)平浪靜。因此，我們的邏輯推理是：2017年A股市場(chǎng)不會(huì)悲觀。大盤將完成筑底過(guò)程，重新走出困境，更有望重啟新一輪慢牛行情，波動(dòng)區(qū)間在2800點(diǎn)—3700點(diǎn)之間。

A股仍具吸引力 四大熱點(diǎn)猜想

昨日，是2016年A股最后一個(gè)交易日。在過(guò)去一年中，除了1月份的大跌外，全年走勢(shì)整體波瀾不驚。展望新的一年，筆者預(yù)計(jì)，2017年大盤指數(shù)不會(huì)有太大的驚喜，真正的轉(zhuǎn)折時(shí)機(jī)可能在2018年。明年大部分時(shí)間，市場(chǎng)將繼續(xù)醞釀蓄勢(shì)，為新一輪牛市奠基。

技術(shù)面看，上證指數(shù)2000點(diǎn)和2638點(diǎn)的連線，對(duì)大盤形成長(zhǎng)期支撐，該線對(duì)應(yīng)的支撐點(diǎn)位在3000點(diǎn)附近，而年線目前對(duì)應(yīng)點(diǎn)位在3020點(diǎn)附近，說(shuō)明該點(diǎn)位對(duì)于明年的行情運(yùn)行和信心維系較為關(guān)鍵。個(gè)人傾向認(rèn)為：這個(gè)位置是相對(duì)安全的區(qū)域，即使出現(xiàn)瞬間下破，應(yīng)該也是機(jī)會(huì)而非風(fēng)險(xiǎn)。

創(chuàng)業(yè)板方面，指數(shù)近期出現(xiàn)破位下行，目前點(diǎn)位較前期下檔支撐1850點(diǎn)附近，尚有約100個(gè)點(diǎn)。由于1850點(diǎn)構(gòu)成明年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的關(guān)鍵支撐，若下破，不排除技術(shù)止損盤涌出造成殺傷。不過(guò)從當(dāng)前每日成交約500億的規(guī)模，以及權(quán)重股疲軟的情況看，出現(xiàn)這種可能性的概率并不大。但后市創(chuàng)業(yè)板的走強(qiáng)，須關(guān)注兩座“大山”：一個(gè)是收復(fù)對(duì)稱三角形的下邊線2100點(diǎn)；另一個(gè)是向上突破平臺(tái)2200點(diǎn)，能否站上2200點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重新走牛的標(biāo)志。

總體來(lái)看，我們對(duì)于未來(lái)行情保持審慎樂觀。如果立足于下一個(gè)五年周期，目前3000點(diǎn)的A股市場(chǎng)在當(dāng)前資產(chǎn)配置荒的背景下，無(wú)疑仍具吸引力。

對(duì)于明年熱點(diǎn)機(jī)會(huì)，筆者有以下幾點(diǎn)猜想：第一，2017年能否延續(xù)藍(lán)籌股行情，主要取決于央企改革和國(guó)資改革的進(jìn)程。個(gè)人認(rèn)為，混改和央企國(guó)資改革概念將更多體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，類似于2016年下半年行情。少部分概念股將有望上漲，但難以形成系統(tǒng)性上升。部分改革試點(diǎn)公司，如船舶制造、航天軍工、電信等領(lǐng)域改革概念股，以及上海、深圳本地的國(guó)資改革概念股，仍然有較好的機(jī)會(huì)。

第二，未來(lái)內(nèi)生性增長(zhǎng)板塊將仍然來(lái)自于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。在當(dāng)前所有人都不看好創(chuàng)業(yè)板的時(shí)候，很可能便是機(jī)會(huì)。從資本偏好來(lái)看，新能源、智能化等方向是資本追逐的重點(diǎn)。董明珠、王健林等紛紛介入新能源汽車，中興通訊、樂視網(wǎng)也高調(diào)切入，意味著未來(lái)新能源汽車或?qū)⒊蔀槔^智能手機(jī)之后新的顛覆者。

第三，從防守角度來(lái)看，2017年是“藥奶酒”概念和電器板塊的天下。2016年白酒和電器板塊表現(xiàn)較好，“藥奶”概念卻表現(xiàn)一般。2017年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間周期當(dāng)中，個(gè)人繼續(xù)看好醫(yī)藥、乳業(yè)和低估值的家用電器板塊，其高股息率及穩(wěn)定性，將吸引風(fēng)險(xiǎn)厭惡型機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注，從而有望走出長(zhǎng)牛行情。

第四，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本在A股市場(chǎng)的爭(zhēng)奪趨勢(shì)不會(huì)偃旗息鼓，但表現(xiàn)形式會(huì)更多樣。股權(quán)爭(zhēng)奪一直是A股市場(chǎng)最具爆發(fā)力的題材，一些股權(quán)分散存在想象空間的品種，仍然將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

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