“眼看他起朱樓，眼看他樓塌了”。比特幣在2017年初的突然崩盤，讓投資者的信心如墜塵埃。

在市場人士看來，區(qū)塊鏈的熱度攀升是這波比特幣行情的最大推動力，而杠桿交易則是市場頻創(chuàng)新高的幕后推手。從2016年一直暴漲至2017年的比特幣，其風(fēng)險也在不斷堆積。

央行敏感地意識到了其中的風(fēng)險，各部門在6日分別對京滬兩地主要比特幣交易平臺進(jìn)行了約談，提示風(fēng)險，要求自查和整改。

受此影響，比特幣一度下挫500元，破6000大關(guān)，最低收至5600元。截至6日21:00，比特幣有所反彈，在6200元上下波動。

此次接受央行約談的國內(nèi)最大比特幣交易平臺火幣網(wǎng)COO朱嘉偉表示，央行等部門約見確有此事，火幣網(wǎng)會按照央行及其他監(jiān)管部門的要求、對照相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行嚴(yán)格自查，火幣網(wǎng)也計劃與行業(yè)各企業(yè)一起成立行業(yè)聯(lián)盟進(jìn)行行業(yè)自律，推動行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的建立。朱嘉偉再次提醒投資者：“比特幣作為一種投資品風(fēng)險較高，漲跌幅無限制且7×24小時交易，建議投資者嚴(yán)格控制風(fēng)險。”

比特幣遭遇過山車行情

比特幣在過去的一年一路高歌猛進(jìn)，從2500元升至8000元水平。但在5日遭遇重挫，在當(dāng)日13時創(chuàng)出歷史新高的8895元之后，連續(xù)遭遇閃崩，在當(dāng)日21時已經(jīng)跌至6000元，跌幅超過30%。6日當(dāng)天，市場繼續(xù)大幅震蕩，特別是16:00至19:00，又接連出現(xiàn)大跌，創(chuàng)出階段新低的5600元。短短兩天時間，比特幣投資者哀鴻遍野。

瞬間閃崩讓不少投資者見識高風(fēng)險資產(chǎn)的本性，內(nèi)心的狂躁也被瞬間冷卻。

2016年，日漸火爆的比特幣吸引了越來越多的投資者參與。瘋狂的行情，讓“暴跌”似乎成了遙遠(yuǎn)的記憶，不少新加入的投資者并沒有親身感受過這個市場的殘酷。

回顧比特幣不算很長的歷史，市場最瘋狂的走勢始于2013年。這一年比特幣曾從數(shù)百元升至2000元，又一度調(diào)整至700元，進(jìn)而再次狂飆，短時間內(nèi)升至7000元。此后，一波大幅“血洗”的過程無聲無息地開始了。多少人，在這種過山車般的“冒險”中折戟沉沙；多少人，熬過了那段最艱難的日子。

“跌至900元都能堅守不放棄的人，現(xiàn)在都有不錯的回報。”一位比特幣超級玩家向記者表示。他是中國最早一批接觸到比特幣的人之一，并對比特幣在金融和開發(fā)領(lǐng)域的價值深信不疑，一直堅持低價囤幣。

5日的暴跌不期而至，也讓不少投資者情緒低落。“這兩日，抱怨的投資者日漸增加，好在我們提前進(jìn)行了風(fēng)險警示。”火幣網(wǎng)分析師吳興對記者表示。

暴跌背后的杠桿博弈

比特幣價格將持續(xù)上行是今年很多投資者的預(yù)期。

事實上，從2016年開始，區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展便成為市場關(guān)注焦點；不僅有政府部門開始研究探討區(qū)塊鏈價值，也有風(fēng)投和上市公司等介入這個領(lǐng)域。

其中，央行在2016年初召開數(shù)字貨幣研討會，重點提及了區(qū)塊鏈技術(shù)，也讓市場倍感振奮。此后，工信部開始布局區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)化問題，也成為市場密切關(guān)注的重點事件。

在這樣的熱烈氛圍里，作為區(qū)塊鏈技術(shù)的最佳實驗案例，比特幣也被市場賦予更多期待?；饚啪W(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，2016年11月后在該平臺的注冊用戶一下子飆升至同比的十倍。相對應(yīng)的，此時比特幣的價格也一路飆漲，最終在2017年1月5日，沖破此前高點8000元，達(dá)到8895元的歷史新高。

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的火熱，不少投資者也開始采用杠桿來進(jìn)行比特幣交易。

最直接的參與方式便是“融資融幣”業(yè)務(wù)，既可以杠桿做多，也可以杠桿做空。“一般而言，此種杠桿為5倍，而海外有些平臺還開設(shè)期貨交易，杠桿更高。”一位比特幣資深交易人士向記者透露。

“比特幣6000元之上的行情已經(jīng)處于一種癲狂狀態(tài)，基本上已經(jīng)無視各種不利因素。”該資深交易人士表示。由于此時投資者看漲美元的心態(tài)過于濃重，紛紛押注比特幣的保值功能，一度造成交易擁堵。

該資深交易人士表示，這種狀態(tài)下做多，顯然是一種錯誤。因此不少圈內(nèi)人士紛紛選擇做空漁利，但是事與愿違，比特幣價格非但沒有回調(diào)，反而節(jié)節(jié)走高，成為典型的逼空行情。最后空頭被迫平倉出局，又進(jìn)一步加劇了上漲。

“如果沒有加杠桿操作，這波行情很難創(chuàng)新高。”一位囤幣型投資者向記者表示。

而此時諸多不利因素開始出現(xiàn)。投資者預(yù)期中的美元大漲沒有出現(xiàn)，甚至加速下跌，這令比特幣持有者開始警覺。而臨近春節(jié)，提現(xiàn)的需求也十分現(xiàn)實地擺在面前。

于是乎，5日投資者紛紛出手砸盤，或者融幣做空。

“單日30%的跌幅會把剛剛進(jìn)入場內(nèi)的杠桿投資者打爆，與此同時，也蘊(yùn)含著暴利。”上述比特幣資深交易人士表示。

用戶抽樣調(diào)查顯示，80.77%比特幣投資用戶交易比特幣是為了短期盈利，通過差價賺取利潤。13.81%用戶將比特幣當(dāng)作避險資產(chǎn)，長期持有。

誰在參與比特幣投資

“這種單邊暴漲暴跌的行情對于我們機(jī)器人交易而言沒有價值，我們放棄了近期的市場交易。”廣州美聚網(wǎng)絡(luò)CEO潘國力表示。該公司是一家專門從事比特幣量化交易的公司，從事不同平臺和不同品種的套利。他認(rèn)為，比特幣這種虛擬貨幣本身波動性就很大，從大周期看日均波幅在3%附近。

由于國內(nèi)比特幣交易平臺普遍不收手續(xù)費，可以實施T+0操作，并且7×24小時連續(xù)交易，因此其吸引了更多投資者參與。比特幣全球交易量中，有八成來自于中國。

數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)兩大平臺火幣網(wǎng)和OKCOIN日成交量一般在300萬枚附近，而國外知名網(wǎng)站bitstamp、Coinbase和Bitfinex的24小時交易量僅是萬枚級別附近。“其中大部分是由量化機(jī)器人貢獻(xiàn)的。”潘國力表示。機(jī)器人量化交易只是參與比特幣的一種方式。調(diào)查顯示，國內(nèi)比特幣投資者主要分為挖幣的生產(chǎn)者、跨平臺套利者、短線投資者及長期持有者。

在比特幣交易人群中，35-45歲區(qū)間內(nèi)的人數(shù)最多，占68%左右；年輕人次之，占20%左右；比特幣在45歲以上的年齡層中，同樣有一定的接受度，占12%左右。收入相對穩(wěn)定、有較高凈流通資產(chǎn)的人是比特幣投資的主力人群。比特幣投資者中，來自IT行業(yè)、教育行業(yè)、營銷公關(guān)及金融行業(yè)的人相對較多，這四類人群總數(shù)占全部比特幣玩家的80%以上。

經(jīng)過本論調(diào)整，即便高凈值投資者的信心也遭遇很大打擊。

由于對比特幣的價值無法明確定量，市場的投機(jī)色彩濃厚。一位同時炒股的投資者向記者表示，對于比特幣如何精確認(rèn)定其內(nèi)在價值，并無一套行之有效的估值方法。

“投資者應(yīng)該避免以博弈心態(tài)來參與，更應(yīng)該理性理解其價值，然后長期關(guān)注。否則會在波動中迷失自我。”OKCOIN負(fù)責(zé)人樂珊珊表示。

　　6日晚間，央行上?？偛?、上海市金融辦聯(lián)合相關(guān)監(jiān)管部門約見了比特幣交易平臺“比特幣中國”主要負(fù)責(zé)人，了解平臺運行情況，提示可能存在的風(fēng)險，要求其嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)要求，依法合規(guī)經(jīng)營。敦促該平臺對照相關(guān)法律法規(guī)開展自查并進(jìn)行相應(yīng)清理整頓。