每經(jīng)編輯 趙天宇    

每經(jīng)記者 趙天宇

王府井持續(xù)加碼奧特萊斯的進程正遭遇挫折。

1月21日，王府井（600859，SH）披露，公司擬以53.7億元收購貝爾蒙特香港有限公司100%股權(quán)一事，目前由于相關(guān)事項尚待論證，決定終止本次重大資產(chǎn)重組。

自2014年宣布以奧特萊斯業(yè)態(tài)作為發(fā)展重點之一，王府井近年來動作頻頻。公司此次擬收購貝爾蒙特，也在于希望實現(xiàn)在奧特萊斯業(yè)務(wù)上的“跨越式發(fā)展”。

此次重組終止之后，基于奧特萊斯戰(zhàn)略及消除同業(yè)競爭，王府井是否會繼續(xù)推進相關(guān)資產(chǎn)的收購備受關(guān)注。一位王府井相關(guān)工作人員對記者表示，公司可能用其他方式推進收購。 

53.7億并購案終止

自2016年9月27日股票停牌后，2016年11月，王府井發(fā)布《重大資產(chǎn)購買暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）》（以下簡稱收購草案），公司擬以53.7億元收購其控股股東旗下貝爾蒙特香港有限公司（以下簡稱貝爾蒙特）100%股權(quán)，以實現(xiàn)公司在奧特萊斯業(yè)務(wù)上的“跨越式發(fā)展”。兩個多月后，正期待股票復(fù)牌的投資者等來的卻是一紙收購終止公告。2017年1月21日，王府井發(fā)布公告，宣告收購終止，原因在于“相關(guān)事項尚待論證”。

根據(jù)此前披露的收購草案，貝爾蒙特是由王府井國際商業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱王府井國際）于2012年在開曼群島注冊成立的豁免公司。記者梳理發(fā)現(xiàn)，貝爾蒙特在境內(nèi)擁有近20家零售行業(yè)相關(guān)公司，其業(yè)務(wù)范圍也包括了奧特萊斯領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

王府井希望“實現(xiàn)奧特萊斯領(lǐng)域的跨越式發(fā)展”，貝爾蒙特旗下的賽特奧特萊斯似乎是不可或缺的一環(huán)。

以北京賽特奧特萊斯為例，成立于2009年的這家店面集聚了200余家國內(nèi)外知名品牌，在京津冀地區(qū)有一定影響力；此外，貝爾蒙特旗下沈陽賽特奧特萊斯2012年開業(yè)以來，銷售收入增速超過30%；除了在華北、東北地區(qū)的戰(zhàn)略地位，賽特奧特萊斯在貴州形成的零售商業(yè)板塊也吸引了王府井。由此，假設(shè)收購?fù)瓿?，王府井門店覆蓋范圍將由北方深入南方區(qū)域。

此外，由于經(jīng)營奧特萊斯業(yè)務(wù)的貝爾特蒙屬于王府井控股股東旗下的公司，王府井此次的收購也是為了避免同業(yè)競爭。

不過，除了戰(zhàn)略層面的因素，這一收購或?qū)⒅苯佑绊懲醺挠芰Α８鶕?jù)收購草案，完成收購后上市公司凈利潤會有明顯提升。2015年王府井凈利潤為6.61億元，而標的企業(yè)同期為2.28億元。

奧特萊斯業(yè)態(tài)或步入冷靜期

近年來，隨著消費需求的多樣化，購物中心、奧特萊斯及電子商務(wù)等業(yè)態(tài)增長迅猛。王府井也是積極推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，拓寬經(jīng)營業(yè)態(tài)，重點向購物中心和奧特萊斯推進。

在2015年年底耗資5.6億元收購青島北方奧特萊斯管理有限公司后，王府井于2016年上半年完成奧特萊斯業(yè)態(tài)事業(yè)合伙人機制改革，并耗資8.36億元收購了西安市西恩奧特萊斯商業(yè)項目，隨后又在陜西臨潼、西安和寧夏銀川開設(shè)王府井奧特萊斯店。2016年9月28日，王府井還通過了6.8億元投資額的資產(chǎn)收購議案，與北京遠坤成立合資公司，購買長春遠洋奧特萊斯項目相關(guān)資產(chǎn)。

上述布局，與奧特萊斯在國內(nèi)的興起不無關(guān)系。根據(jù)中國商業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，近年來，隨著大型購物中心、電商和奧特萊斯在中國的興起，零售行業(yè)中百貨公司的市場份額逐年下降，而其中增速最快的奧特萊斯大約以每年34%的速度在增長，高于百貨公司8%、購物中心29%和電商29%的增速。

奧特萊斯業(yè)態(tài)作為“舶來品”，曾在2013年左右步入投資的“風(fēng)口”，但如今或已進入“冷靜期”。趙萍分析認為，前幾年奧特萊斯的火爆受益于商業(yè)地產(chǎn)的景氣，零售商也看好此業(yè)態(tài)，資金投入大。對比現(xiàn)今，商業(yè)地產(chǎn)進入調(diào)整期，很多商業(yè)地產(chǎn)也開始轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)，投資熱情降低。因此，如今投資者入局奧特萊斯，會認真考量自己是否具備投資優(yōu)勢，是否符合公司的長期戰(zhàn)略。

在行業(yè)進入冷靜期的當下，王府井近來仍繼續(xù)加碼奧特萊斯，趙萍認為其背后邏輯在于王府井自身商業(yè)企業(yè)的性質(zhì)，以及對于品牌、渠道的積累。并且,對于國際知名品牌，王府井上游積累的合作品牌商比較多，具有一定經(jīng)驗，因此持續(xù)發(fā)展奧特萊斯業(yè)態(tài)有其自身競爭力的考慮。

由于很多國際知名品牌的門店擴張有其數(shù)量限制，國內(nèi)奧特萊斯業(yè)態(tài)的擴張是否將面臨品牌不足的問題？趙萍認為，就已有的品牌與目前國內(nèi)奧特萊斯的門店數(shù)量來說，是可以匹配的。不過，諸如LV、Burberry等國際知名品牌在逐漸減少在華門店數(shù)量，這對于我國的奧特萊斯業(yè)態(tài)而言或成為潛在風(fēng)險因素。（實習(xí)生肖達明對本文亦有貢獻）