每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹 黃霞    

每經(jīng)記者 王硯丹 黃霞 每經(jīng)編輯 張海妮

股票傭金的任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)挑動(dòng)股民的神經(jīng)。自互聯(lián)網(wǎng)金融興起以后，近兩年來(lái)，券商在搶客大戰(zhàn)中早已進(jìn)入白熱化狀態(tài)。

值得一提的是，從2016年10月15日起，投資者開(kāi)戶上限從20戶下調(diào)至3戶，這讓各大券商爭(zhēng)奪客戶資源的壓力進(jìn)一步加大。近日，某大券商有營(yíng)業(yè)部拋出萬(wàn)1.5（傭金率萬(wàn)分之一點(diǎn)五）開(kāi)戶活動(dòng)。雖然宣稱(chēng)只是小規(guī)模推廣，但這一超低傭金率再次引發(fā)業(yè)界的震動(dòng)和議論。

某不愿具名的券商業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，“萬(wàn)2傭金基本是券商的成本價(jià)，萬(wàn)1.5已經(jīng)是跌破成本線。如果大規(guī)模鋪開(kāi)肯定會(huì)繼續(xù)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生影響。”   

另一位券商營(yíng)業(yè)部人士則表示，現(xiàn)在客戶傭金總體水平為萬(wàn)2.5到萬(wàn)3之間，且以萬(wàn)3為最多。但是也有極少部分優(yōu)質(zhì)客戶，營(yíng)業(yè)部會(huì)給予低于萬(wàn)2的傭金水平，不過(guò)這要結(jié)合資產(chǎn)量、交易量來(lái)看，且營(yíng)業(yè)部不會(huì)主動(dòng)降傭，而是需要客戶主動(dòng)申請(qǐng)后，營(yíng)業(yè)部再向總部申請(qǐng)審批。

不過(guò)，這位營(yíng)業(yè)部人士同時(shí)表示，目前來(lái)看，一人三戶政策對(duì)2017年年初的開(kāi)戶數(shù)影響不大。“營(yíng)業(yè)部分析，第一在于目前市場(chǎng)環(huán)境有所好轉(zhuǎn)；第二則在于本來(lái)深圳賬戶就可以多掛，所以降低了新政影響。此外，江浙地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)激烈，傭金率水平已經(jīng)穩(wěn)定在較低水平。而偏遠(yuǎn)地區(qū)營(yíng)業(yè)部仍然相對(duì)較高，但在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，也有不少偏遠(yuǎn)地區(qū)客戶選擇在其他傭金率較低的營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶。”

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2016年前三季度上市券商合計(jì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入538.09億元，占總體營(yíng)業(yè)收入比例的30.35%。截至2016年三季度末，上市券商中多家券商的傭金率均不超過(guò)萬(wàn)6。

延伸閱讀

10年傭金戰(zhàn) 券商市場(chǎng)份額排名天翻地覆：華泰崛起 銀河下沉

每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 張海妮 

券商10年傭金戰(zhàn)下來(lái)，市場(chǎng)份額排名發(fā)生了天翻地覆的變化。

市場(chǎng)份額排名大變

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從滬深交易所數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年排名前10的券商市場(chǎng)份額均超過(guò)3%。其中，華泰證券以20萬(wàn)億元的成交額、7.87%的市場(chǎng)份額居第一；中信證券上升2位，以5.70%的市場(chǎng)份額排名第二；國(guó)泰君安下降1位，以5.44%排名第三；第四名是2015年的老三銀河證券，市場(chǎng)份額為4.83%。   

而在十年前的2006年，市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)是這樣的：銀河證券以6.94%排名第一；國(guó)泰君安則以6.38%、申銀萬(wàn)國(guó)以5.12%排名第二、第三；第四位廣發(fā)證券略低于申萬(wàn)，達(dá)到5.11%；而現(xiàn)在的冠軍華泰證券當(dāng)年只有3.18%的市場(chǎng)份額，位列第九。

上述枯燥數(shù)據(jù)背后是長(zhǎng)達(dá)10年的傭金爭(zhēng)奪大戰(zhàn)。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上，券商之間的競(jìng)爭(zhēng)相比10年前，已經(jīng)是只多不少。除極少數(shù)券商外，之前占比較大的券商面臨著份額被蠶食的窘境，排名靠前的券商們的壟斷程度在下降。

此種情況的出現(xiàn)，與中小券商在資本金擴(kuò)張后，將募集資金用于爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額也有莫大的關(guān)系。如長(zhǎng)江證券2009年曾進(jìn)行了一次配股，公司當(dāng)時(shí)就宣布，募資的具體用途第一點(diǎn)就是“優(yōu)化公司營(yíng)業(yè)部布局，加強(qiáng)公司網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)”，理由就是“營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)是證券公司零售業(yè)務(wù)發(fā)展的基石，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量和布局決定了零售業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)半徑”，并在當(dāng)時(shí)提出了三年?duì)I業(yè)部數(shù)量達(dá)到100家的目標(biāo)。

在牛市中，券商傭金率下降，尚可以通過(guò)以量補(bǔ)價(jià)彌補(bǔ)，但在熊市中往往造成業(yè)績(jī)和股價(jià)“雙殺”。

最典型的是2010年。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年已上市券商平均傭金率為0.924‰，而2009年市場(chǎng)平均傭金率為1.232‰。而當(dāng)年券商板塊除了停牌多年后復(fù)牌的廣發(fā)證券（前身為延邊公路，利用其股改實(shí)現(xiàn)上市）以及當(dāng)年10月上市的興業(yè)證券，有13只個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)下跌，11只跌幅超過(guò)30%。海通證券2010年股價(jià)跌幅最大，高達(dá)48.77%。

2016年前三季度上市券商合計(jì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為538.09億元，占總體營(yíng)業(yè)收入的比例已經(jīng)降至30.35%。

業(yè)內(nèi)：傭金率仍有下行空間但將趨緩

那么，券商業(yè)內(nèi)對(duì)于未來(lái)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)前景如何看待？近期國(guó)泰君安的H股招股預(yù)披露文件透漏出一些端倪。

國(guó)泰君安在H股招股預(yù)披露文件中明確指出：“我們未必能維持零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的經(jīng)紀(jì)費(fèi)手續(xù)費(fèi)及傭金收入和利息收入。”原因有三：“第一，市場(chǎng)成交量波動(dòng)。第二，經(jīng)紀(jì)交易傭金費(fèi)率下降。我們?nèi)舾筛?jìng)爭(zhēng)對(duì)手近年來(lái)大力推廣網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)服務(wù)，并且不斷降低零售經(jīng)紀(jì)傭金率。倘若更多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)U展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，行業(yè)的零售經(jīng)紀(jì)傭金費(fèi)率或進(jìn)一步降低。第三，證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)供應(yīng)增加……中國(guó)證券營(yíng)業(yè)部數(shù)量由2014年1月1日的5785家大幅增至2016年9月30日的8861家。此外，投資者獲準(zhǔn)開(kāi)設(shè)證券賬戶的數(shù)目變化會(huì)導(dǎo)致使用我們經(jīng)紀(jì)服務(wù)的客戶或該等客戶的交易量減少，這對(duì)我們挽留現(xiàn)有客戶及吸引新客戶是個(gè)重大挑戰(zhàn)。”

某券商行業(yè)分析師也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從目前情況來(lái)看券商傭金率仍有下行空間，但是降幅將會(huì)收窄，速度也會(huì)放緩。

國(guó)開(kāi)證券則指出，預(yù)計(jì)2017年互聯(lián)網(wǎng)金融和一人一戶放開(kāi)對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的沖擊還將持續(xù)，行業(yè)傭金率還存在下行空間，但是對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的影響將不斷削弱。2017年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)將高度回歸金融本質(zhì)屬性，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的工具性紅利的發(fā)展空間極其有限。因此，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)將更多地集中在存量市場(chǎng)和存量客戶層面，為進(jìn)一步提高客戶黏性、挖掘存量客戶價(jià)值，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展重點(diǎn)是繼續(xù)推進(jìn)個(gè)人業(yè)務(wù)向高附加值的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。