2017年上半年，獲得配方奶粉注冊制審批的企業(yè)名單有望公布，行業(yè)整合和洗牌將加速，擁有較強研發(fā)能力的大型乳企將在行業(yè)洗牌中獲益。同時，根據(jù)奶業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃，嬰幼兒配方乳粉行業(yè)收入超50億元的大型企業(yè)集團將發(fā)展到3至5家，龍頭企業(yè)迎來發(fā)展機遇。

增速下滑

國家統(tǒng)計局近日公布，2016年新生兒數(shù)量1786萬人，超過預(yù)期值1750萬人，同比增長131萬人，預(yù)計2017年-2018年新生兒仍將保持8%左右的增速，年均增長在150萬人以上。國金證券預(yù)計，新生兒的增加將大幅提升配方奶粉未來三年的需求量。

不過，從嬰幼兒奶粉行業(yè)銷售數(shù)據(jù)看，2016年行業(yè)增速出現(xiàn)下降。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，奶粉行業(yè)2016年出現(xiàn)了2%的下滑。據(jù)業(yè)內(nèi)專家測算，如果將跨境購奶粉計算在內(nèi)，2016年全行業(yè)整個奶粉的銷售約有5%至8%的增長，但增幅明顯縮小。

東方證券認為，2016年嬰幼兒奶粉銷售下滑的原因是：一方面，2015年出口人數(shù)相比2014年下降，滯后影響2016年的需求量；另一方面，海淘、代購的快速發(fā)展，對正規(guī)渠道的銷售形成沖擊。

2016年嬰幼兒配方奶粉進口大幅增長。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，全年進口將突破20萬噸。1-11月進口19.47萬噸，同比增長28.6%，價值26.58億美元，同比增長25.5%。三元食品奶粉事業(yè)部總經(jīng)理吳松航此前表示，正規(guī)渠道進口加上海淘和大宗進口，2016年進口的奶粉應(yīng)該不低于30萬噸，幾乎占到國內(nèi)總需求的一半。

有業(yè)內(nèi)人士介紹，原來洋奶粉主銷一二級市場，現(xiàn)在三四級市場消費水平提高了，洋奶粉迅速滲透。阿里巴巴天貓母嬰事業(yè)部提供的數(shù)據(jù)顯示，進口品牌在電商渠道“一路狂飆”，增速達25%，而國產(chǎn)品牌的增速只有6%。

洗牌加速

針對奶粉進口量不斷增加，“二孩”帶來的市場增量可能大多數(shù)要被洋奶粉瓜分的局面，監(jiān)管部門和國內(nèi)奶粉企業(yè)紛紛發(fā)力，從市場管理到產(chǎn)業(yè)鏈整合方面，增強國產(chǎn)奶粉競爭力。

《全國奶業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》提出，到2020年中國奶類產(chǎn)量要從2015年的3870萬噸上升到4100萬噸，乳制品產(chǎn)量從2782萬噸上升到3550萬噸，百頭以上規(guī)模養(yǎng)殖比重從48%上升到大于70%，奶源自給率要大于70%。

規(guī)劃提出，要提升嬰幼兒配方乳粉競爭力，加大嬰幼兒配方乳粉質(zhì)量安全監(jiān)管力度，實施嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊管理制度。鼓勵研發(fā)適合中國嬰幼兒的產(chǎn)品，培育具有國際影響力和競爭力的國產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉品牌。

2016年，被稱為“史上最嚴奶粉新政”的《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊管理辦法》及其配套細則相繼出臺，要求企業(yè)在申請產(chǎn)品配方注冊時，需提交的材料包括嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊申請書、產(chǎn)品配方、產(chǎn)品配方研發(fā)報告等10項證明材料。同時，監(jiān)管部門對配方數(shù)量進行嚴格限制，要求每家企業(yè)原則上不得超過3個配方系列、9種產(chǎn)品配方。

業(yè)內(nèi)人士表示，“配方注冊制”細則落地，猶如一把雙刃劍，行業(yè)整合和洗牌將加速。部分小企業(yè)或被淘汰出局，不符合中國標準的進口奶粉也將面臨無法入境的問題，擁有較強研發(fā)能力的大型乳企將在行業(yè)洗牌中獲益。

據(jù)了解，目前部分小廠家開始減產(chǎn)停產(chǎn)，扎堆三四線城市的小品牌出現(xiàn)缺斷貨的情況。

中信建投指出，2017年上半年，配方奶粉注冊制審批通過的企業(yè)名單有望開始公布。隨著政策逐步落地，獲得審批的奶粉企業(yè)業(yè)績將得到釋放。“二孩”政策也將從需求端給奶粉行業(yè)注入新動力，奶粉消費需求將在2017年體現(xiàn)明顯。根據(jù)規(guī)劃目標，2020年中國嬰幼兒奶粉收入超50億元的企業(yè)數(shù)量要達到3至5家，行業(yè)前10家國產(chǎn)品牌企業(yè)的行業(yè)集中度達到80%，預(yù)計從2017開始，奶粉行業(yè)有望迎來新的景氣周期。

相關(guān)概念股：

西部牧業(yè)：是新疆擁有嬰幼兒奶粉生產(chǎn)許可證的企業(yè)之一，市場預(yù)期公司有望利用行業(yè)洗牌契機，加快拓展銷售渠道，為其奶粉銷售打開新的增長空間；

貝因美：現(xiàn)有11種奶粉配方，機構(gòu)認為保留核心配方有利于提高公司品牌的市場辨識度。

伊利股份：內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司是一家主要經(jīng)營液體乳及乳制品和混合飼料制造業(yè)務(wù)的公司。

光明乳業(yè)：公司是一家主要從事乳制品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，奶牛和公牛的飼養(yǎng)、培育，物流配送等。公司擁有世界一流的乳品研發(fā)中心、乳品加工設(shè)備以及先進的乳品加工工藝，形成了消毒奶、保鮮奶、酸奶、超高溫滅菌奶、奶粉等系列產(chǎn)品。是國內(nèi)規(guī)模最大的三家乳制品生產(chǎn)、銷售企業(yè)之一，行業(yè)排名第三。