每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 涂穎浩    

每經(jīng)記者 涂穎浩

每經(jīng)編輯 姚祥云

歷經(jīng)5個(gè)月的等待，山東省國(guó)際信托股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)山東信托）赴港上市傳來(lái)了好消息。

魯信創(chuàng)投近日公告稱(chēng)，其全資子公司山東高新投參股企業(yè)山東信托首次公開(kāi)發(fā)行H股獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。2016年10月，山東信托在港交所披露IPO招股書(shū)。

值得一提的是，如果香港聯(lián)交所后續(xù)審批事項(xiàng)順利，山東信托將成為22年來(lái)首家上市的信托公司。目前兩家A股上市信托公司陜國(guó)投A和安信信托都是早在1994年上市的。

金融信托基金專(zhuān)家孫飛向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“山東信托雖行業(yè)排名不高，但首次公開(kāi)發(fā)行H股獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，或成為20多年來(lái)第三家上市信托公司，開(kāi)創(chuàng)信托公司境外上市先河。”

總資產(chǎn)業(yè)內(nèi)排名第20位

2月10日，魯信創(chuàng)投發(fā)布公告，稱(chēng)其接到全資子公司高新投的通知，高新投參股企業(yè)山東信托于2月9日收到證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)山東省國(guó)際信托股份有限公司發(fā)行境外上市外資股的批復(fù)》，核準(zhǔn)山東信托新發(fā)行不超過(guò)6.76億股境外上市外資股。

資料顯示，山東信托成立于1987年，注冊(cè)資本為20億元，主要業(yè)務(wù)有信托業(yè)務(wù)和固有業(yè)務(wù)，信托業(yè)務(wù)為核心業(yè)務(wù)。

山東信托前三大股東分別是山東省魯信投資控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)魯信集團(tuán))、中油資產(chǎn)和山東高新投，分別持股63.02%、25%和6.25%，其第一大股東魯信集團(tuán)還是山東高新投實(shí)際控制人，合計(jì)持有山東信托69.27%。

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，截至2016年5月末，山東信托信托資產(chǎn)管理規(guī)模為2407.50億元，在68家信托公司中排名第二十，占據(jù)整體行業(yè)份額的1.5%。從近年來(lái)其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)排名而言，山東信托在業(yè)內(nèi)也不算特別出眾。

招股書(shū)指出，融資類(lèi)信托是山東信托信托業(yè)務(wù)的重要組成部分，但這一業(yè)務(wù)的數(shù)量和收入自2013年以來(lái)整體呈下降走勢(shì)。山東信托預(yù)計(jì)，融資類(lèi)信托業(yè)務(wù)的數(shù)量和收入可能會(huì)持續(xù)下跌，這或?qū)ζ浣?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?/p>

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，山東信托作為一家行業(yè)中游信托公司能夠率先赴港上市，與當(dāng)?shù)卣痛蠊蓶|推動(dòng)支持有較大關(guān)系。

資料顯示，魯信集團(tuán)系集合信托、銀行、證券和基金等多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的地方金控平臺(tái)，而原證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清自2013年轉(zhuǎn)赴山東擔(dān)任省長(zhǎng)職務(wù)后，大力推進(jìn)金融改革，山東省內(nèi)IPO企業(yè)較以往大幅增加。

境外上市成信托融資新路徑

山東信托籌謀上市的“野心”由來(lái)已久。為備戰(zhàn)IPO，山東信托于2015年順利完成股份改制工作，正式更名為“山東省國(guó)際信托股份有限公司”。

業(yè)內(nèi)人士指出，山東信托將受益于港股市場(chǎng)的造血能力，拓寬融資渠道。根據(jù)山東信托的招股說(shuō)明書(shū)，所募集資金若扣除發(fā)行費(fèi)用，將全部用于補(bǔ)充資本金。

如果此次赴港上市闖關(guān)成功，山東信托將成為首家在境外上市的內(nèi)地信托公司，也將成為22年來(lái)首家上市信托公司。

由于A(yíng)股上市審批難、時(shí)間長(zhǎng)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)信托公司上市一直持審慎態(tài)度，68家信托公司中只有陜國(guó)投A和安信信托兩家上市公司。

孫飛認(rèn)為，“凈資本一直是信托公司業(yè)務(wù)拓展及金融資產(chǎn)規(guī)模壯大的核心瓶頸。信托公司如果不能上市，則只能通過(guò)增資擴(kuò)股擴(kuò)大凈資本。而A股主板上市排隊(duì)達(dá)2000家企業(yè)，十分困難，因此只能另辟通道境外上市。”

一位私募機(jī)構(gòu)研究員對(duì)此預(yù)測(cè)，內(nèi)地銀行近年來(lái)大多選擇在香港上市，這也可能成為信托行業(yè)的一種新趨勢(shì)。

不過(guò)，魯信創(chuàng)投還表示，經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)之后，山東信托此次發(fā)行境外上市外資股仍需境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，最終能否發(fā)行成功尚不確定。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，山東信托歸屬于母公司凈利潤(rùn)2013年、2014年、2015年呈逐年增加態(tài)勢(shì)，分別為8.90億元、9.86億元、10.76億元。不過(guò)，2016年1~5月，山東信托營(yíng)業(yè)收入3.78億元，同比下降62.15%，凈利潤(rùn)2.83億元，同比下降50.91%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑原因，山東信托表示，“一是源于股市波動(dòng)，2016同期以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)公允價(jià)值有所減少；二是企業(yè)融資成本普遍降低及不同融資來(lái)源競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致信托報(bào)酬及利息收入減少。”