每經(jīng)編輯 趙天宇    

每經(jīng)記者 趙天宇

有“藥草之王”美譽(yù)的人參，近年早已進(jìn)入尋常百姓家。在2014年人參價(jià)格高峰期后，大量囤貨的藥企正面臨存貨跌價(jià)的境況。

2月22日，益盛藥業(yè)(002566,SZ)回復(fù)深交所問詢稱，由于人參部分規(guī)格的市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)下滑，且該公司持有人參數(shù)量較大，該公司目前的人參儲(chǔ)備數(shù)量大于深加工的所需用量，所以對(duì)超過深加工部分的人參儲(chǔ)備按照市場(chǎng)價(jià)格計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。截至2016年末，益盛藥業(yè)的人參存貨14.73億元，本年對(duì)存貨進(jìn)行了減值測(cè)試后，對(duì)人參計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備3018.56萬元。

近年來，益盛藥業(yè)的人參存貨呈上升趨勢(shì)，2016年人參存貨達(dá)到期末存貨余額的88.18%。2015年益盛藥業(yè)曾表示，其人參存貨不會(huì)產(chǎn)生潛在的減值風(fēng)險(xiǎn)，但2016年隨即表示由于人參價(jià)格下降，人參存貨計(jì)提的資產(chǎn)減值損失增加，這也是當(dāng)年財(cái)務(wù)狀況下降的主因之一。

截至記者發(fā)稿，益盛藥業(yè)未予置評(píng)。事實(shí)上，以人參為原料的一些藥企也具備相當(dāng)程度的存貨量。在卓創(chuàng)咨詢中藥分析師張斌看來，由于早年間人們覺得人參較為稀有，藥食兩用市場(chǎng)需求較大，且具有滋補(bǔ)的功效，因此很多資本進(jìn)入，企業(yè)紛紛囤貨。

中藥材天地網(wǎng)分析師賈海彬認(rèn)為，企業(yè)的上述行為或也存在防范市場(chǎng)波動(dòng)的考慮。未來3年人參產(chǎn)大于銷的事實(shí)仍難以改變，但因?yàn)槿藚⑿枨蟮目焖僭鲩L(zhǎng)，加之企業(yè)采購的需求，未來的人參行情還會(huì)在一個(gè)相對(duì)高位穩(wěn)定運(yùn)行，不會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步暴跌。

市價(jià)低迷囤貨企業(yè)“受傷”

2月22日，益盛藥業(yè)在回復(fù)深交所關(guān)于2016年存貨計(jì)提減值的問詢函中披露，人參存貨的原材料和產(chǎn)成品在2016年分別計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備2214萬元、804.5萬元。具體而言，原材料中包括55~80支以下品種的紅參、統(tǒng)貨生曬及白混須生曬，產(chǎn)成品中則包括大生曬參和小生曬參。

在3018.56萬元的計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備后，若今后影響因素消失，則可在原已計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額內(nèi)予以轉(zhuǎn)回，轉(zhuǎn)回的金額計(jì)入當(dāng)期損益。

記者注意到，2013年以后益盛藥業(yè)的存貨在逐年上升。2013年3季度，該公司存貨較年初增長(zhǎng)84.11%，主要系購買人參及人參種植增加所致；2014年1季度存貨比年初數(shù)增加43.90%，2015年3季度存貨較期初增加10.39%，2016年1季度存貨較期初增加3.26%。

不過，益盛藥業(yè)不是唯一一個(gè)持有較大人參存貨量的藥企。例如，2014年紫鑫藥業(yè)年報(bào)顯示，人參存貨約占公司期末存貨的95%，2015年定增預(yù)案中顯示該公司已將部分人參存貨抵押給銀行。不過，紫鑫藥業(yè)曾回復(fù)深交所對(duì)2015年年報(bào)問詢稱，該公司人參銷售價(jià)格保持穩(wěn)定，目前公司庫存以成本法計(jì)算，不存在存貨計(jì)提減值準(zhǔn)備。

中藥材天地網(wǎng)分析師賈海彬認(rèn)為，近年來人參市場(chǎng)的漲跌幅度較大，對(duì)于企業(yè)而言其原材料的穩(wěn)定性或形成一定壓力，且人參生長(zhǎng)周期較長(zhǎng)，多為4~5年，因此企業(yè)囤積人參或出于防范市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的考慮。

或迎產(chǎn)量高峰期

益盛藥業(yè)披露，該公司存貨主要為人參，主要包括紅參和生曬參，人參作為公司的儲(chǔ)備原材料，主要用于藥品(生脈注射液)和保健品(紅參膏、紅參精、模壓紅參等)的深加工，在一定條件下紅參及生曬參可以儲(chǔ)藏10年以上。

張斌坦陳，在市場(chǎng)目前的供需環(huán)境下，很多人參企業(yè)也在考慮如何通過有效的渠道出售人參，降低企業(yè)成本，或探索如何實(shí)現(xiàn)高產(chǎn)，做到經(jīng)濟(jì)效益的最大化。有些企業(yè)亦在尋求途徑發(fā)展比較高端的人參產(chǎn)品，但目前優(yōu)質(zhì)的高端人參仍然相對(duì)稀缺。

記者從中藥材天地網(wǎng)獲悉，自2011年起生曬參的價(jià)格平穩(wěn)上升，2013年起開始大幅上漲，2014年5~10月達(dá)到頂峰，隨后下滑，至2017年1月回升幅度不大。益盛藥業(yè)亦坦陳，人參部分規(guī)格的市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)下滑，根據(jù)人參的儲(chǔ)藏期限和對(duì)未來的市場(chǎng)銷售預(yù)測(cè)情況，目前的人參儲(chǔ)備數(shù)量大于深加工的所需用量。

張斌對(duì)此表示，人參產(chǎn)業(yè)目前在逐漸向規(guī)范化和規(guī)模化發(fā)展，在農(nóng)戶及企業(yè)廣泛種植的當(dāng)下，人參已不復(fù)昔日“物以稀為貴”的境況，市場(chǎng)逐漸飽和，價(jià)格也隨之下降。 

賈海彬認(rèn)為，在規(guī)模化的大田人參種植方法的推廣下，土地的平均成本大幅下降，產(chǎn)量較為穩(wěn)定，因此近年來人參價(jià)格不高。同時(shí)，人參的藥食兩用需求在不斷增長(zhǎng)，而曾出現(xiàn)的人參高價(jià)期刺激了農(nóng)戶的種植積極性，因此2017年~2019年或迎來人參擴(kuò)種下的產(chǎn)量高峰期。

張斌同時(shí)認(rèn)為，目前85%左右的中藥材品種已經(jīng)有不同程度的價(jià)格上漲，隨著人們對(duì)養(yǎng)生保健意識(shí)的不斷增強(qiáng)，包括人參在內(nèi)的中藥材在2017年的整體需求或呈現(xiàn)不斷增強(qiáng)的趨勢(shì)。