每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 譚婧    

每經(jīng)記者 譚婧  每經(jīng)編輯 肖鴻月

今日上午9時(shí)，十二屆全國人大五次會(huì)議在人民大會(huì)堂開幕，國務(wù)院總理李克強(qiáng)所作的2017年政府工作報(bào)告萬眾矚目，各大媒體均提煉出了不少關(guān)鍵詞。理財(cái)不二牛（微信號：buerniu5188）也關(guān)注到，政府工作報(bào)告中首次談到了“新三板”，同時(shí)也提到了創(chuàng)業(yè)板和主板。

就是在金融體制改革部分，總理這樣說道：“深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎(chǔ)性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域股權(quán)市場，拓寬保險(xiǎn)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)渠道。”

令廣大專業(yè)人士和普通投資者關(guān)注的是，這是“新三板”一詞單獨(dú)被提及，以前均使用“多層次資本市場”這一籠統(tǒng)說明。而且“主板”單列，將“創(chuàng)業(yè)板”和“新三板”一并提及，有機(jī)構(gòu)人士對理財(cái)不二牛解讀稱，這是進(jìn)一步明確了新三板的市場定位。

“這是一件非常好的事情。”九泰基金總裁助理、產(chǎn)業(yè)投資部總經(jīng)理鄭立昌首先對牛妹肯定了本次政府工作報(bào)告第一次提及新三板的描述。

“報(bào)告將創(chuàng)業(yè)板和新三板列在一起，提出要大力發(fā)展兩板，其意義主要有兩點(diǎn)：第一，進(jìn)一步明確了新三板在資本市場的定位和地位；第二，要解決兩板現(xiàn)有的問題。從歷史淵源來看，創(chuàng)業(yè)板本是要解決中小企業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)的融資問題，但目前上市門檻太高，上市效率不高，沒有真正普惠到這些企業(yè)；新三板盡管目標(biāo)一致，但問題恰好相反，掛牌門檻太低，規(guī)范性差，投資者門檻較高，導(dǎo)致交易不活躍，企業(yè)融資也較為困難。”

“報(bào)告中提到的大力發(fā)展兩板，就是要解決創(chuàng)業(yè)板上市效率和上市門檻的問題，以降低上市門檻，提升上市效率；解決新三板的規(guī)范性，提升流動(dòng)性，讓企業(yè)融到資。”他表示。

另據(jù)微信號公眾號“讀懂新三板”報(bào)道，中信建投投資銀行部董事總經(jīng)理李旭東認(rèn)為，政府工作報(bào)告首提新三板，意義深遠(yuǎn)。首先新三板的獨(dú)立市場地位已經(jīng)得到高層確認(rèn)，新三板將與創(chuàng)業(yè)板并駕齊驅(qū)，共同推動(dòng)國家創(chuàng)新戰(zhàn)略。其次，后續(xù)制度措施將會(huì)次第展開，新三板特別是創(chuàng)新層的制度創(chuàng)新空間將徹底打開。

東北證券新三板研究中心總監(jiān)付立春認(rèn)為，政府工作報(bào)告首次點(diǎn)名提到“新三板”，并且放在和創(chuàng)業(yè)板并列的位置，說明新三板在資本體系中已經(jīng)較高，而且得到國務(wù)院層面的確認(rèn)。

看到機(jī)構(gòu)人士普遍樂觀的態(tài)度，是否意味著創(chuàng)業(yè)板和新三板的行情再次開啟？畢竟過去一年多，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)跌到讓人心碎，不少重倉創(chuàng)業(yè)板的基金也已基本啞火。

先來看看創(chuàng)業(yè)板基金。根據(jù)下圖，你就知道有多慘。目前公募產(chǎn)品中，不乏跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的被動(dòng)型指數(shù)基金，還有一些主投新興產(chǎn)業(yè)、中小創(chuàng)的主動(dòng)管理型基金。這類基金也都風(fēng)格鮮明，“靠天吃飯”。但自2015年下半年以來，偏成長型的基金業(yè)績就一路走低，一直被價(jià)值型、混合型（GARP）基金碾壓得抬不起頭。不過目前業(yè)內(nèi)人士仍比較謹(jǐn)慎，稱“不賭行情”。

而其次對于新三板，業(yè)內(nèi)人士似乎更為看好。前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對此很直接，其表示新三板在今年的發(fā)展肯定會(huì)大大超過投資者的預(yù)期。政府工作報(bào)告里面首次提出發(fā)展新三板，特別新三板轉(zhuǎn)板是今年最大的投資機(jī)會(huì)。

鄭立昌則更為看好長期行情，他強(qiáng)調(diào)，“讓企業(yè)正常融到資，讓投資者安全地賺到錢，發(fā)展更規(guī)范更健康的市場更為重要。無論是創(chuàng)業(yè)板還是新三板，市場一旦健康有序，行情自然就有了。”

目前，公募基金尚無投資新三板的產(chǎn)品，基金公司多采用資產(chǎn)管理計(jì)劃（專戶）的方式參與新三板。

據(jù)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅2016年全年，公募基金參與新三板投資的資產(chǎn)管理計(jì)劃，共有279只，合計(jì)投資金額超過40億元。其中，工銀瑞信、九泰、紅土創(chuàng)新、前海開源等基金公司的投入金額都超過2億元。不少新基金公司還試圖通過新三板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)特色經(jīng)營彎道超車。

對于公募基金進(jìn)入新三板的時(shí)間表，鄭立昌表示不做預(yù)期，市場對公募基金進(jìn)入新三板期望很高，期望其能為新三板帶來流動(dòng)性，但公募基金實(shí)際是要賺錢的，因而要從賺錢的角度來考慮其何時(shí)進(jìn)入新三板的時(shí)間。