會投資的味千，不好賣的拉面　　

在業(yè)績連續(xù)虧損后，味千（中國）（以下簡稱“味千”）日前交出了一份凈利潤同比增長高達(dá)260.5%的年度業(yè)績報，味千將凈利潤上漲歸功于所投資的百度外賣估值大增所產(chǎn)生的大額未變現(xiàn)收益所致。值得注意的是，在味千此次公布的年報中顯示，味千的餐飲業(yè)務(wù)表現(xiàn)仍然不佳，并有分析認(rèn)為“年內(nèi)公司凈利難有提升”，而頻現(xiàn)疲態(tài)的味千也透露將對公司戰(zhàn)略進(jìn)一步調(diào)整，試圖通過高端化及并購擴(kuò)充業(yè)態(tài)等方式翻身。

借百度外賣實現(xiàn)凈利翻番

3月21日，味千發(fā)布了2016年業(yè)績報，根據(jù)公告顯示，味千2016營業(yè)收入23.79億元， 較2015年25.45億元同比下降 6.5%，味千方面對于業(yè)績下滑的原因解釋為，受到味千2016年放緩擴(kuò)張步伐以及單店持續(xù)同比衰退影響。

其中，內(nèi)地餐廳營收占總營收的87.6%， 香港餐廳業(yè)務(wù)占7.9%，包裝拉面及相關(guān)產(chǎn)品銷售額占比4.5%。分品類數(shù)據(jù)，中國內(nèi)地餐廳收入為22.29億元，同比下降9.88%，內(nèi)地餐廳數(shù)量由2015年末的634家縮減至2016年末的614家。香港地區(qū)餐廳收入為2.01億元，同比增長4.4%。此外，受益于分銷渠道的廣泛覆蓋，味千的包裝拉面及相關(guān)產(chǎn)品收入1.6億元，同比增長39.74%。同店業(yè)績方面，2016年味千可比單店銷售同比降低8.1%。

值得注意的是，盡管2016年味千的營收、同店業(yè)績以及門店擴(kuò)張表現(xiàn)均差強(qiáng)人意，但味千去年凈利潤為6.65億元，同比增長260.5%。味千方面對于凈利潤增長的原因解釋為，主要源于有關(guān)集團(tuán)的一項投資項目指定按公平值計入損益之金融資產(chǎn)公平值變動所產(chǎn)生的大額未變現(xiàn)收益所致。

據(jù)味千公告顯示，根據(jù)有關(guān)估值，百度外賣截至去年12月31日公平值約為11.53億元，味千2016年度在綜合損益及其他全面收益中確認(rèn)指定為透過損益按公平值入賬資產(chǎn)公平值收益約為6.46億元。

盡管味千方面仍表示不看好內(nèi)地餐飲行業(yè)發(fā)展的狀況，但是投資百度外賣美化了味千連續(xù)下跌的業(yè)績。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資潛力項目進(jìn)而獲取收益對于身為上市公司的味千而言能夠提振投資人的信心，但是味千的主營業(yè)務(wù)仍然是餐飲，主營業(yè)務(wù)業(yè)績連續(xù)下滑說明味千仍然未能走出主營業(yè)務(wù)增長乏力的陰霾。

品牌老化擴(kuò)張放緩

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在餐飲行業(yè)轉(zhuǎn)型階段，企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)下滑的情況并不少見，但是對于在內(nèi)地較早開啟連鎖品牌化發(fā)展的味千而言，主營業(yè)務(wù)頻顯疲態(tài)說明現(xiàn)在的味千在管理運(yùn)營方面存在問題，開店放緩、規(guī)模收縮的味千實際上也飽受品牌及定位雙雙老化的困擾。

早在2010年，味千就曾提出過千店計劃，計劃五年內(nèi)達(dá)到1000家店，但是從目前味千的門店數(shù)量來看，味千的千店計劃已然擱淺。實際上，味千門店擴(kuò)張放緩早現(xiàn)端倪。數(shù)據(jù)顯示，味千2014年餐廳增加33家，但2015年餐廳數(shù)量僅僅增加4家。據(jù)報道，2015年3月，味千主席兼行政總裁潘慰宣布，2015年，公司計劃全國新開70家店，并計劃五年實現(xiàn)1000家店的目標(biāo)。但從目前來看，味千不但沒有加快速度進(jìn)行門店擴(kuò)張，門店數(shù)量卻不增反降，并成為2016年味千業(yè)績下滑的主要原因之一。

中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬表示，門店數(shù)量收縮的確會影響到企業(yè)的整體業(yè)績，餐飲企業(yè)放緩門店擴(kuò)張通常是關(guān)閉一些虧損嚴(yán)重的門店有效止損。而味千不僅門店數(shù)量減少，同店業(yè)績也在下滑，這說明味千目前已有門店的經(jīng)營狀況并不樂觀，“單店盈利能力下滑意味著品牌對于消費(fèi)者的吸引力衰退，品牌的競爭力減弱，更何況是連續(xù)下滑”。

欲押寶高端化求翻身

味千方面在2016年“行業(yè)回顧”中也提到，2016年不斷有新的資本和跨界競爭者進(jìn)入餐飲市場。“80后”、“90后”逐漸在餐企管理層占據(jù)主導(dǎo)地位，行業(yè)洗牌日益顯著。同時，餐飲供給端的同質(zhì)化非常嚴(yán)重，餐飲O2O市場規(guī)模進(jìn)一步提升，對餐飲企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提出了新要求。此外，年輕消費(fèi)人群成為餐飲消費(fèi)主力軍，對于餐飲的消費(fèi)需求更加多樣化、個性化，如何抓住消費(fèi)者已經(jīng)成為餐飲企業(yè)面臨的新挑戰(zhàn)。

針對上述挑戰(zhàn)，味千也在2016年對公司戰(zhàn)略進(jìn)行了調(diào)整，除了上述的門店擴(kuò)張放緩?fù)猓肚н€投身打造智慧數(shù)碼化門店，以期提升客戶體驗。另外，在經(jīng)營方面，味千在2016年簽下了全球8000多個機(jī)場門店及歐洲市場門店的經(jīng)營權(quán)。此外，還建立了信息化系統(tǒng)收集味千消費(fèi)者大數(shù)據(jù)，為門店的精準(zhǔn)營銷奠定基礎(chǔ)。

有分析認(rèn)為，2017年味千還將通過管理精細(xì)化、智慧高端化的戰(zhàn)略保持市場占有率。并預(yù)計2017年內(nèi)地門店數(shù)量或?qū)⒗^續(xù)溫和下行趨勢，年內(nèi)公司凈利難有提升，有望借助服務(wù)高端化提升毛利率水平。 另外，根據(jù)公司戰(zhàn)略，預(yù)計味千未來或在新業(yè)態(tài)上有所擴(kuò)張，而并購有望成為其實現(xiàn)的主要方式。

對此朱丹蓬表示，對于味千而言，高端化的發(fā)展空間并不大，味千作為快時尚休閑餐飲品牌，成立之初定位就介于快餐與正餐之間，客單價也高于快餐，而現(xiàn)在味千門店增長乏力，味千原本的定位正在受到越來越多的市場沖擊，單純的門店智慧高端化并不能扭轉(zhuǎn)目前味千的頹勢。另外，由于現(xiàn)在餐飲企業(yè)普遍面臨著增長放緩的問題，一些有實力的餐飲企業(yè)已經(jīng)逐漸把目光轉(zhuǎn)向投資潛力項目上，這樣的企業(yè)未來也會越來越多，但投資的關(guān)鍵是要有長期的發(fā)展規(guī)劃，好的項目如果運(yùn)營管理不利，收益也會大打折扣。