亚洲狠狠,一级黄色大片,日韩在线第一区视屏,韩国作爱视频久久久久,亚洲欧美国产精品专区久久,青青草华人在线视频,国内精品久久影视免费

每日經(jīng)濟(jì)新聞
重磅推薦

每經(jīng)網(wǎng)首頁 > 重磅推薦 > 正文

基金著手二季度布局 看好細(xì)分行業(yè)龍頭公司

上海證券報(bào) 2017-03-30 11:14:21

投資布局方面,基金看好中等市值的部分細(xì)分行業(yè)龍頭股,如消費(fèi)、傳媒、電子以及醫(yī)藥等行業(yè)。

2017年一季度即將過去,基金也開始為二季度的投資進(jìn)行布局。在基金看來,二季度市場(chǎng)大概率繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩的格局,企業(yè)盈利回升以及“一帶一路 ”等政策利好加碼有利于推動(dòng)股市繼續(xù)小幅上升,但市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)回暖持續(xù)性的擔(dān)憂也將制約上行空間。投資布局方面,基金看好中等市值的部分細(xì)分行業(yè)龍頭股,如消費(fèi)、傳媒、電子以及醫(yī)藥等行業(yè)。

“盈利回升是推升A股上行的動(dòng)力。”匯豐晉信基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,在PPI的帶動(dòng)下,企業(yè)盈利逐漸回升,特別是上游企業(yè)盈利水平明顯改善。上游盈利恢復(fù),在補(bǔ)庫(kù)存的帶動(dòng)下,中游訂單和銷售好轉(zhuǎn)帶動(dòng)估值修復(fù)。同時(shí),房地產(chǎn)銷售超預(yù)期帶來房地產(chǎn)后周期的消費(fèi)行業(yè)基本面改善,如家電、家具。整體上來看,在房地產(chǎn)銷售超預(yù)期、產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)存等因素的共同影響下,上市公司的盈利狀況將逐季恢復(fù)。值得注意的是,雖然匯豐晉信基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為上述趨勢(shì)仍會(huì)延續(xù),但由于房地產(chǎn)調(diào)控力度加大,仍需對(duì)未來產(chǎn)品價(jià)格、銷量和毛利率等因素進(jìn)行持續(xù)跟蹤,進(jìn)而判斷公司的盈利情況。

從市場(chǎng)的流動(dòng)性來看,在美國(guó)加息帶來的匯率壓力和國(guó)內(nèi)潛在的通脹壓力下,整體貨幣環(huán)境維持中性的概率偏大。就大類資產(chǎn)配置而言,對(duì)比租金回報(bào)率、債券收益率以及股息率,不少基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,從大類資產(chǎn)配置角度看,股票目前仍具有相對(duì)吸引力。

談及后市布局的方向,滬上一位基金公司的權(quán)益部投資總監(jiān)認(rèn)為,短期而言,今年以來部分個(gè)股漲幅已經(jīng)超過20%,估值已經(jīng)回到相對(duì)合理的位置,“性價(jià)比”較高的標(biāo)的有所減少。但后市不乏結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì),隨著未來行業(yè)集中度持續(xù)提升,龍頭企業(yè)ROE(凈資產(chǎn)收益率)進(jìn)入上升通道是大概率事件,這一趨勢(shì)已經(jīng)在其關(guān)注的多個(gè)細(xì)分行業(yè)有所體現(xiàn)。

在上述投資總監(jiān)看來,一些細(xì)分行業(yè)尤其是一些新興行業(yè)龍頭,目前市值中等,發(fā)展趨勢(shì)不錯(cuò),行業(yè)空間也較大,而且行業(yè)集中度相對(duì)較低,未來這些行業(yè)龍頭公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望得到進(jìn)一步體現(xiàn)。

匯豐晉信基金投研團(tuán)隊(duì)也表示,二季度相對(duì)更看好各個(gè)行業(yè)的龍頭公司。首先,中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)健增長(zhǎng)時(shí)期,龍頭公司有望借助資金實(shí)力、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)獲得高于行業(yè)平均的增速和利潤(rùn);其次,從自下而上的調(diào)研來看,上市公司的情況也印證了相關(guān)判斷;第三,從估值角度來看,過去兩年中小創(chuàng)的“故事型”公司上漲后,整體估值顯著高于龍頭公司。大部分龍頭公司的估值合理,成長(zhǎng)性優(yōu)異,具備明顯的投資價(jià)值。從板塊配置方向來看,相對(duì)看好醫(yī)藥、金融、消費(fèi)、電子板塊,以及成長(zhǎng)確定、估值合理的細(xì)分子行業(yè)龍頭公司。

此外,值得注意的是,今年以來部分消費(fèi)龍頭股強(qiáng)勢(shì)上漲,迭創(chuàng)新高。部分基金經(jīng)理認(rèn)為,其估值已經(jīng)偏高。而廣發(fā)證券分析師也認(rèn)為,消費(fèi)龍頭股價(jià)如果繼續(xù)上漲,已經(jīng)不能用合理的邏輯來解釋,而是一種估值泡沫化的過程,相關(guān)經(jīng)驗(yàn)可以參考美國(guó)1970年代的“漂亮50”。

當(dāng)前A股環(huán)境和美股 “漂亮50”時(shí)期確實(shí)有相似之處,即國(guó)內(nèi)短期的宏觀經(jīng)濟(jì)比較穩(wěn)定,但是對(duì)于中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和改革轉(zhuǎn)型方向都存在一定的不確定性。面對(duì)這種不確定性,大家都去“抱團(tuán)”穩(wěn)定增長(zhǎng)的消費(fèi)龍頭,使其獲得了“確定性溢價(jià)”。廣發(fā)證券分析師認(rèn)為,只有等宏觀環(huán)境的不確定性降低以后,消費(fèi)龍頭股的估值泡沫才會(huì)被刺破,而目前來看似乎還沒到泡沫破滅的時(shí)候。

責(zé)編 何劍嶺

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟(jì)新聞官方APP

0

0