證券時報 2017-03-30 14:38:33
據(jù)公募人士透露,目前多數(shù)新基金的管理費(fèi)收入無法覆蓋設(shè)立成本,新基金發(fā)行虧損的現(xiàn)象已經(jīng)相當(dāng)普遍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,小公募有布局產(chǎn)品線的需求,大公募有布局未來市場的考慮,在基金“去庫存”和同質(zhì)化競爭的壓力下,虧損發(fā)行也是無奈之舉。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,小公募有布局產(chǎn)品線的需求,大公募有布局未來市場的考慮,在基金“去庫存”和同質(zhì)化競爭的壓力下,虧損發(fā)行也是無奈之舉。
據(jù)公募人士透露,目前多數(shù)新基金的管理費(fèi)收入無法覆蓋設(shè)立成本,新基金發(fā)行虧損的現(xiàn)象已經(jīng)相當(dāng)普遍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,小公募有布局產(chǎn)品線的需求,大公募有布局未來市場的考慮,在基金“去庫存”和同質(zhì)化競爭的壓力下,虧損發(fā)行也是無奈之舉。
新基金虧損發(fā)行成常態(tài)
最近,一家小型公募產(chǎn)品部人士透露,該公司新發(fā)的一只股票型基金虧損40萬元,而今年計劃發(fā)行的新基金超過10只,考慮到其他類型產(chǎn)品比股票型產(chǎn)品成本要低,預(yù)計全年新發(fā)基金虧損將超過300萬元。
北京一家大型公募市場部人士也表示,今年預(yù)計發(fā)行20多只新基金,雖然不了解新基金的利潤情況,但在這樣的市場應(yīng)該是賺不到錢的。
從其他公募基金公司的反饋情況看,新基金虧損發(fā)行目前已經(jīng)是相當(dāng)普遍的現(xiàn)象。
北京一位中型公募產(chǎn)品部人士表示,所謂40萬元的虧損,應(yīng)該是以收入減基金運(yùn)營成本算的,如果算上IT等后臺成本,實(shí)際虧損可能會更大。
作為新發(fā)基金,管理費(fèi)無疑是新基金主要收入來源,而管理費(fèi)又是與基金規(guī)模掛鉤的,在當(dāng)前市場環(huán)境下,新基金規(guī)模難以做大。
北京上述中型公募產(chǎn)品部人士稱,除了發(fā)起式基金,新基金一般需要募集到2億元資金才可成立,現(xiàn)在多數(shù)新成立基金是2億多的規(guī)模。但2億元的管理費(fèi)太少了,與以前動輒幾十億元的發(fā)行規(guī)模沒法比。
上述小型公募產(chǎn)品部人士算了一筆賬:“目前,大多數(shù)新基金是擦邊成立,如果現(xiàn)在權(quán)益類基金1.5%的費(fèi)率計算,2億規(guī)模一年下來也才300萬元的管理費(fèi)收入。”
而在新基金成本方面,該產(chǎn)品部人士稱,首先要刨去給銀行的尾傭,300萬元管理費(fèi)中能留下來200萬元就很不錯了;其次,剩下的200萬元費(fèi)用里,還需要排除營銷成本和發(fā)行合規(guī)成本,比如差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、廣告費(fèi)、客服費(fèi)等,這些是一次性支出的成本。
該人士還透露,由于行業(yè)存在一些慣例,上述成本的估算其實(shí)并不能涵蓋所有的成本。
上述中型公募產(chǎn)品部人士則稱,一是有的新基金募集不足2億元,需要找?guī)兔Y金,而幫忙資金也要成本,這個一般是不便透露的;二是如果新上產(chǎn)品涉及IT系統(tǒng)改造,也會產(chǎn)生成本,交易所開賬戶也需要費(fèi)用;三是主動型的產(chǎn)品還要給券商分傭,分傭算基金交易成本,這是基金成立后的成本;四是需要扣除托管費(fèi)、稅費(fèi),有的產(chǎn)品還有指數(shù)使用費(fèi)等。
產(chǎn)品同質(zhì)化競爭激烈
雖然新基金虧損設(shè)立的問題相對普遍,但這也沒能阻擋新基金成立的步伐。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至3月29日,一季度新成立的基金數(shù)量為322只,同比大增79.89%;累計募集2773.56億份,同比也增長69%,基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模仍呈現(xiàn)較快增長勢頭。
針對雖虧也要發(fā)的現(xiàn)象,多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,小公募有布局產(chǎn)品線的需求,大公募有布局未來市場的考慮,在基金“去庫存”和同質(zhì)化競爭的壓力下,虧損發(fā)行也是無奈之舉。
對小型公募基金來說,有的連公募基金的主流種類都沒配置完整,因此,建立完整的產(chǎn)品線就是這類公司的主要訴求;大公司中,有的從去年開始就發(fā)行了很多行業(yè)基金,為未來基金中基金(FOF)配置底層資產(chǎn)做準(zhǔn)備。
北京一位公募基金總經(jīng)理表示,很多產(chǎn)品發(fā)行有整個產(chǎn)品線或公司的長遠(yuǎn)考慮,不會單單僅考慮成本,在市場不好的時候,可以先把“種子”播下去,未來市場起來了,有這樣的產(chǎn)品儲備才有可能抓住“風(fēng)口”,首先要讓公司業(yè)務(wù)豐富起來,業(yè)務(wù)規(guī)模才可能拉升起來。
而今年新成立基金面臨的新情況,就是基金“去庫存”的壓力。
北京上述中型公募產(chǎn)品部人士稱,現(xiàn)在監(jiān)管層要求“批而未發(fā)”的基金“去庫存”,“庫存”較高的基金公司申報新基金數(shù)量也受到限制。因此,大量發(fā)行基金不僅有市場競爭的壓力,也有政策導(dǎo)向的原因。
也有業(yè)內(nèi)人士表示,好的產(chǎn)品通過持續(xù)營銷是可以賺錢的。北京上述大型公募市場部人士稱,發(fā)行虧損只是暫時的,好的產(chǎn)品成立后也可以做持續(xù)營銷,成立時間久了,發(fā)行成本就攤薄了,自然也就賺錢了。
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