近期，上市公司分紅預(yù)案逐步揭曉。大部分公司積極分紅，但也有部分上市公司借分紅之機(jī)，制造“高送轉(zhuǎn)”等概念博眼球，借機(jī)減持獲利。這種行為理應(yīng)受到限制。

上市公司分紅是中小投資者從上市公司獲取股權(quán)收益的重要方式。在俗稱(chēng)的“分紅”概念里，包括派發(fā)現(xiàn)金、送紅股、轉(zhuǎn)增股。派發(fā)現(xiàn)金是上市公司拿真金白銀回報(bào)給投資者的方式；送紅股是指將上市公司未分配利潤(rùn)以股票紅利的形式分配給股東；轉(zhuǎn)增股是指將上市公司的資本公積金轉(zhuǎn)化為股本的形式贈(zèng)送給股東。

相對(duì)于年度、季度的現(xiàn)金分紅，送紅股、轉(zhuǎn)增股的分紅形式在成熟市場(chǎng)并不多見(jiàn)，市場(chǎng)也不會(huì)去炒作此類(lèi)股票。但中國(guó)資本市場(chǎng)還不成熟，過(guò)去一段時(shí)間里，不少股民將送轉(zhuǎn)股、特別是高比例送轉(zhuǎn)股，當(dāng)成是公司“利好”，跟風(fēng)買(mǎi)進(jìn)。

事實(shí)上，從財(cái)務(wù)的角度看，送股、轉(zhuǎn)增的實(shí)質(zhì)只是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)凈資產(chǎn)收益率及公司盈利能力無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。另外，除權(quán)后公司每股價(jià)格下跌，會(huì)讓投資者產(chǎn)生“價(jià)格幻覺(jué)”，助長(zhǎng)所謂的“填權(quán)行情”，使股票價(jià)格非理性抬高。

值得注意的是，在市場(chǎng)制度還不夠完善的時(shí)候，不以業(yè)績(jī)支撐為基礎(chǔ)的利潤(rùn)分配形式，容易與市場(chǎng)其他行為相互滲透，成為市場(chǎng)炒作的工具。過(guò)往案例證明，在此類(lèi)股票價(jià)格波動(dòng)過(guò)程中，上市公司或某些大股東、機(jī)構(gòu)往往可以通過(guò)減持、關(guān)聯(lián)交易等方式獲利，中小投資者卻很難擺脫被“割韭菜”的風(fēng)險(xiǎn)。

公司市值、股票價(jià)格本是上市公司價(jià)值的反映。上市公司應(yīng)該在公平市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中成長(zhǎng)，增加公司價(jià)值，以期獲得更好的股票表現(xiàn)；而不應(yīng)利用高送轉(zhuǎn)等所謂的“分紅”手段，在數(shù)字上做游戲，糊弄中小投資者，以期漁利。

對(duì)于那些仍期望以高送轉(zhuǎn)等“摻水的分紅”糊弄股民的行為，監(jiān)管層不僅要加大監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊背后可能伴生的違法違規(guī)行為，還應(yīng)盡快完善相關(guān)制度，如加大對(duì)高送轉(zhuǎn)的限制，將分紅行為與增發(fā)安排等掛鉤，從根源上規(guī)范企業(yè)分紅行為。