每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蔣佩芳 王晶 每經(jīng)編輯 張 力    

每經(jīng)記者 蔣佩芳 王晶 每經(jīng)編輯 張 力

“不懂技術(shù)”的馬云顛覆了很多行業(yè)，這次是網(wǎng)絡(luò)加速CDN（內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)）技術(shù)，“躺槍”的是創(chuàng)業(yè)板白馬股網(wǎng)宿科技（300017，SZ）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，伴隨著主營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛约?ldquo;高送轉(zhuǎn)+減持”方案的發(fā)布，網(wǎng)宿科技股價(jià)受到市場(chǎng)的“踩踏”，根據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，從3月14日至4月10日，網(wǎng)宿科技股價(jià)的跌幅已達(dá)到27%。

首季凈利最高預(yù)降三成

在外界看來(lái)，網(wǎng)宿科技股價(jià)大跌的原因，與其業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徝懿豢煞?。事?shí)上，隨著近年來(lái)CDN業(yè)務(wù)的爆發(fā)，不僅傳統(tǒng)CDN運(yùn)營(yíng)商在通過(guò)加快網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和節(jié)點(diǎn)布局，BAT尤其是馬云的阿里巴巴等一批互聯(lián)網(wǎng)巨頭也紛紛涌入CDN市場(chǎng)，面對(duì)絡(luò)繹不絕的新進(jìn)入者，CDN行業(yè)的“價(jià)格戰(zhàn)”已經(jīng)打響，而作為國(guó)內(nèi)CDN市場(chǎng)龍頭的網(wǎng)宿科技，則成為了互聯(lián)網(wǎng)CDN運(yùn)營(yíng)商必然的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象。在技術(shù)和價(jià)格被顛覆之后，網(wǎng)宿科技的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)自然出現(xiàn)增速放緩“急剎車(chē)”。

2017年3月13日，網(wǎng)宿科技發(fā)布了2016年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.47億元，比上年同期增長(zhǎng)51.67%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12.47億元，比上年同期增長(zhǎng)53.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.50億元，比上年同期增長(zhǎng)50.41%。

從表面上看，網(wǎng)宿科技的利潤(rùn)增長(zhǎng)不錯(cuò)，但實(shí)際上，公司近年來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)放緩。網(wǎng)宿科技?xì)v年發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示：2013年公司凈利潤(rùn)為2.37億元，同比增長(zhǎng)128.55%；2014年公司凈利潤(rùn)為4.84億元，同比增長(zhǎng)為104%；2015年公司凈利潤(rùn)為8.31億元，同比增長(zhǎng)降至72.10%；而2016年，公司凈利潤(rùn)12.50億元，增幅進(jìn)一步下降為50.41%。

此外，3月13日網(wǎng)宿科技發(fā)布的2017年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，報(bào)告期間內(nèi)，公司預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.69億元~2.42億元，比上年同期變動(dòng)為-30%~0%。對(duì)于凈利潤(rùn)同比下降的原因，公司解釋稱(chēng)，“2017年第一季度，國(guó)內(nèi)CDN市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)價(jià)格明顯下降，從而導(dǎo)致公司毛利率下降。”

網(wǎng)宿科技董事長(zhǎng)劉成彥在3月14日的2016年業(yè)績(jī)交流電話(huà)會(huì)議上也表示，公司這次的業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)確實(shí)和以前不太一樣，不理想，出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑。目前的CDN行業(yè)和前幾年不一樣，前幾年參與者較少，現(xiàn)在有很多新的公司加入這個(gè)行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資也加大了投入，行業(yè)處于熱鬧的狀態(tài)，競(jìng)爭(zhēng)也更加激烈。在這種情況下，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)較大的調(diào)整，公司也調(diào)整了產(chǎn)品價(jià)格，公司毛利率水平有較大的下降，導(dǎo)致整個(gè)公司的利潤(rùn)下滑。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在整理資料的過(guò)程中注意到，伴隨著阿里云、騰訊云等一批新興CDN服務(wù)商的相繼入局，CDN行業(yè)的“降價(jià)潮”正在上演。財(cái)報(bào)顯示，2015年，網(wǎng)宿科技的CDN業(yè)務(wù)毛利率為47.66%；2016年半年報(bào)時(shí)，就已下降到45.53%，而其全年CDN業(yè)務(wù)毛利率為43.78%。2016年與2015年相比，網(wǎng)宿科技的毛利率減少了3.88%。

公開(kāi)資料顯示，網(wǎng)宿科技成立于2000年1月，主要業(yè)務(wù)是向客戶(hù)提供全球范圍內(nèi)的內(nèi)容分發(fā)與加速（CDN）服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）服務(wù)及云服務(wù)整體解決方案。2009年10月，公司在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，成為A股唯一從事互聯(lián)網(wǎng)加速的公司。

海外布局業(yè)績(jī)尚不明顯

面對(duì)國(guó)內(nèi)CDN行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，網(wǎng)宿科技開(kāi)始發(fā)力海外CDN市場(chǎng)和云計(jì)算業(yè)務(wù)，力度重新樹(shù)立自己的技術(shù)和市場(chǎng)地位。

2016年3月，網(wǎng)宿科技完成了2015年非公開(kāi)發(fā)行股票的登記及上市工作，本次非公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量為8121.84萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為43.95元/股，募集資金凈額為35.47億元，定增資金主要用于公司社區(qū)云、海外CDN及云安全戰(zhàn)略項(xiàng)目建設(shè)。

2017年2月21日，網(wǎng)宿科技發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)全資子公司香港網(wǎng)宿科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)香港網(wǎng)宿）以211億日元（約人民幣12.75億元）向日本公司KDDI購(gòu)買(mǎi)其持有的韓國(guó)CDNW公司1214.98萬(wàn)股股份，占CDNW公司發(fā)行站外流通股97.82%。而此前不久，2月16日，香港網(wǎng)宿還以4.305億盧布（約合人民幣5163.36萬(wàn)元）收購(gòu)了俄羅斯CDN運(yùn)營(yíng)商CDNVIDEO LLC 70%股權(quán)。

根據(jù)網(wǎng)宿科技發(fā)布的《重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)報(bào)告書(shū)（草案）摘要》顯示，CDNW公司目前在全球已部署了180余個(gè)節(jié)點(diǎn)，擁有4.2T儲(chǔ)備帶寬，覆蓋49個(gè)國(guó)家的98個(gè)城市，是一家全球性的CDN服務(wù)提供商。目前CDNW服務(wù)的客戶(hù)約為1300余家，包括三星、韓國(guó)現(xiàn)代、經(jīng)濟(jì)學(xué)人、ebay等公司；CDN-VIDEO LLC與CDNW業(yè)務(wù)范圍相近，其CDN網(wǎng)絡(luò)覆蓋俄羅斯及獨(dú)聯(lián)體區(qū)域，擁有30多個(gè)節(jié)點(diǎn)，服務(wù)于400余名客戶(hù)。

在網(wǎng)宿科技看來(lái)，通過(guò)收購(gòu)有利于上市公司推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程，并能通過(guò)發(fā)揮上市公司與標(biāo)的公司的協(xié)同效應(yīng)，提升上市公司未來(lái)的盈利能力。

對(duì)此，有不愿具名的業(yè)內(nèi)資深人士指出，網(wǎng)宿科技無(wú)論是發(fā)力海外CDN還是投資云計(jì)算市場(chǎng)，其方向都是對(duì)的。但是，海外業(yè)務(wù)短期內(nèi)不會(huì)給網(wǎng)宿科技的收入、利潤(rùn)帶來(lái)太大的變化，因?yàn)榻刂聊壳?，網(wǎng)宿科技的海外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比太少了。

“云計(jì)算是一個(gè)公認(rèn)的大市場(chǎng)，會(huì)比CDN市場(chǎng)大很多，而且CDN和云計(jì)算之前具有很強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，如果公司只做CDN不做云，客戶(hù)在購(gòu)買(mǎi)服務(wù)時(shí)也會(huì)覺(jué)得不全面。因此，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，云計(jì)算是必須要做的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，但是預(yù)計(jì)海外業(yè)務(wù)和云計(jì)算的布局效果，在1~2年內(nèi)都不會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)，在國(guó)內(nèi)CDN市場(chǎng)格局競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，網(wǎng)宿科技業(yè)績(jī)短期內(nèi)不容易起來(lái)。”上述業(yè)內(nèi)資深人士進(jìn)一步分析稱(chēng)。

與上述業(yè)內(nèi)資深人士持相同看法的并不在少數(shù)，記者注意到，日前在廣發(fā)證券發(fā)布的研報(bào)中，已將網(wǎng)宿科技的評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”改為“謹(jǐn)慎增持”。同時(shí)還指出，網(wǎng)宿科技的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)還需要一段時(shí)間才可能企穩(wěn)；海外并購(gòu)短期效益不會(huì)明顯，具有不確定性；今年尚未有爆款的下游新應(yīng)用催生新增量。

而劉成彥在業(yè)績(jī)交流電話(huà)會(huì)議上也坦言，公司前年逐步開(kāi)始在云計(jì)算和海外做了一些布局，目前在順利進(jìn)行，沒(méi)產(chǎn)生明顯的業(yè)績(jī)，所以從業(yè)績(jī)數(shù)字來(lái)看，沒(méi)有很好地支撐2017年一季度的成長(zhǎng)，舊的業(yè)務(wù)由于競(jìng)爭(zhēng)原因?qū)е吕麧?rùn)下滑，新的業(yè)務(wù)還沒(méi)有成長(zhǎng)起來(lái)，所以出現(xiàn)了一個(gè)青黃不接的階段，導(dǎo)致公司的利潤(rùn)出現(xiàn)暫時(shí)的下降。