每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 吳凡    

每經(jīng)記者 吳凡 每經(jīng)編輯 宋思艱

曾經(jīng)憑借《奔跑吧兄弟》等綜藝節(jié)目一炮而紅，并由此創(chuàng)造預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)績“神話”的銳澳雞尾酒，如今卻風(fēng)光不再。

4月12日，百潤股份（002568，SZ）發(fā)布的2016年年報顯示，公司2016年實(shí)現(xiàn)營收9.25億元，同比降60.64%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤為虧損1.47億元，同比降129.39%。

其中，百潤股份全資子公司上海巴克斯酒業(yè)有限公司（以下簡稱克斯酒業(yè)）2016虧損1.87億元，而后者為預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，旗下包含多家全資子公司，主要產(chǎn)品為RIO（銳澳）雞尾酒。

對于上述情況，遠(yuǎn)景投資副總經(jīng)理李童對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他認(rèn)為銳澳前期發(fā)展過快，這次業(yè)績降下來可能更多的是一個調(diào)整，“從目前市場的反應(yīng)來看，整個消費(fèi)在預(yù)調(diào)雞尾酒這一塊還是處于上升的趨勢的，因為它代表年輕化、低度化，符合未來酒水市場發(fā)展的大方向”。

巴克斯酒業(yè)業(yè)績承諾未實(shí)現(xiàn)

資料顯示，百潤股份主要業(yè)務(wù)板塊為香精香料和預(yù)調(diào)雞尾酒。報告期內(nèi)，香精香料業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比12.09%；預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比87.86%。

報告期內(nèi)，上述兩項業(yè)務(wù)業(yè)績均現(xiàn)下滑，前者實(shí)現(xiàn)營收1.12億元，同比跌18.01%；后者實(shí)現(xiàn)營收8.13億元，同比跌63.26%。

其中，受外界更多關(guān)注的是預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)。百潤股份2016年年報顯示，全資子公司巴克斯酒業(yè)為預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，其擁有知名預(yù)調(diào)雞尾酒品牌“RIO（銳澳）”，但巴克斯酒業(yè)2016年虧損1.87億元。

記者了解到，巴克斯酒業(yè)此前為百潤股份控股股東劉曉東旗下資產(chǎn)，2014年9月，百潤股份斥資55.63億元，收購巴克斯酒業(yè)，進(jìn)軍雞尾酒行業(yè)，彼時溢價率達(dá)到22倍。

值得注意到的是，上述交易中，交易方做出了2014年～2017年的巴克斯酒業(yè)的業(yè)績承諾。巴克斯酒業(yè)2016 年扣非后歸屬母公司凈利潤為-2.3億元，而2016年業(yè)績承諾是5.44億元，未完成業(yè)績承諾。

對此，包括劉曉東在內(nèi)的若干交易方也初步制定了業(yè)績補(bǔ)償方案：擬以補(bǔ)償股份總計2.30795160億股的方式，進(jìn)行業(yè)績補(bǔ)償，百潤股份稱，上述補(bǔ)償股份將由公司以1 元的價格進(jìn)行回購并予以注銷，回購注銷完成后，公司總股本將由9.311億 股減至7.0030484億 股，注冊資本將由9.311億元元減至7.0030484億 元。

兩大原因致巴斯克酒業(yè)未完成去年業(yè)績承諾

為何巴克斯酒業(yè)2016年度業(yè)績承諾未能完成？百潤股份給出了兩個原因：市場環(huán)境發(fā)生變化以及費(fèi)用仍保持在較高水平。

記者注意到，2014年～2015年上半年是百潤股份業(yè)績“甜蜜期”，2014年，百潤股份實(shí)現(xiàn)凈利潤2.87億元，其中，香精香料貢獻(xiàn)了0.57億元的業(yè)績，預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了2.3億元。

而在2015年上半年，百潤股份預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)更是實(shí)現(xiàn)營收16.88億元，較上年增幅達(dá)278.43%。百潤股份稱，2014 年～2015 年上半年，預(yù)調(diào)雞尾酒市場處于高速增長期，銳澳品牌快速升溫，市場銷售火爆，經(jīng)銷商基于高速增長的預(yù)調(diào)雞尾酒市場形勢訂貨踴躍。外界更是認(rèn)為銳澳雞尾酒創(chuàng)造了預(yù)調(diào)雞尾酒市場的業(yè)績神話。

不過百潤股份在公告中表示，2015年下半年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，飲品銷售于2015年三季度開始普遍遇冷，隨之帶來預(yù)調(diào)雞尾酒市場增速放緩，終端銷售景氣度下降，經(jīng)銷商非理性備貨逐步形成了渠道庫存的積壓。

據(jù)《北京商報》2015年10月報道，銳澳公司對經(jīng)銷商實(shí)行周轉(zhuǎn)金政策，經(jīng)銷商提前一個月給銳澳公司付款，廠家根據(jù)預(yù)定量進(jìn)行生產(chǎn)。但是，由于前期市場過熱，許多經(jīng)銷商盲目入市，或者高估了市場潛力，導(dǎo)致經(jīng)銷商產(chǎn)生大量壓貨。

除了在2015年下半年陷入產(chǎn)品滯銷困境外，百潤股份近年對營銷的持續(xù)投入也頗受爭議。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年的綜藝節(jié)目“跑男”、“非誠勿擾”以及電視劇《何以笙簫默》、《杉杉來了》等，均出現(xiàn)銳澳雞尾酒的身影，由此帶來了不菲的廣告費(fèi)用。2015年，百潤股份的銷售費(fèi)用達(dá)到9.22億元，即使在業(yè)績下滑的2016年，百潤股份還是砸出7.41億元的銷售費(fèi)用。

對此，百潤股份也表示，公司2016年度為實(shí)現(xiàn)渠道去庫存和終端銷售提升持續(xù)投入了大量的渠道費(fèi)用和廣告費(fèi)用，同時公司的新產(chǎn)品在傳統(tǒng)渠道的開拓和投放，以及對電商渠道和餐飲渠道的開發(fā)都處于投入期，2016 年度巴克斯酒業(yè)銷售費(fèi)用為7.3億元，較2015 年度的9.07億元下降了1.79億元，因此2016 年度銷售費(fèi)用較之2015 年度降幅較小，從而導(dǎo)致2016 年度凈利潤率降幅較大。

不過，李童認(rèn)為，百潤股份持續(xù)廣告投入也屬于正?，F(xiàn)象，“銳澳是新產(chǎn)品，首先解決知名度問題，而銳澳的消費(fèi)群體是主打年輕人，年輕人品牌消費(fèi)的特征比一般的產(chǎn)品更明顯，那就是希望消費(fèi)的東西都是品牌產(chǎn)品”。

此外，李童還認(rèn)為，盡管百潤股份目前業(yè)績處于低迷期，但他還是比較看好預(yù)調(diào)雞尾酒市場，“雞尾酒畢竟是新品，可能目前市場還不成熟，但它代表著年輕化、低度化，而這兩種品味符合未來酒水市場發(fā)展的大趨勢”。