每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 左越    

每經(jīng)記者 左越  每經(jīng)編輯 肖鴻月

中信建投，這家券商控股的公募基金公司一夜之間火了，周末朋友圈里都在各種求中信建投基金的聯(lián)系方式。不為別的，就因?yàn)樯辖凰谥芪迮叮?ldquo;砸盤(pán)”興業(yè)銀行和中國(guó)平安的“元兇”并非券商資管，而是中信建投基金公司旗下的專戶產(chǎn)品，收到了投資顧問(wèn)的指示所為。

在經(jīng)過(guò)一個(gè)周末反復(fù)地?fù)艽螂娫捴?，《每日?jīng)濟(jì)新聞》記者終于和中信建投基金內(nèi)部人士取得聯(lián)系，其表示“周六周日公司都在開(kāi)會(huì)研究應(yīng)對(duì)，實(shí)際情況就和通報(bào)的是一樣的，不知道周一是否會(huì)有一些新的情況披露。”

“砸盤(pán)”的究竟是哪只產(chǎn)品、哪家投顧？記者整理了目前中信建投基金公司專戶產(chǎn)品的備案信息，試圖找出一點(diǎn)線索。

事件回放：究竟是誰(shuí)在賣(mài)出？

先簡(jiǎn)單原景重現(xiàn)下事件的過(guò)程。

4月12日，興業(yè)銀行和中國(guó)平安兩只股票在午后突然放量下挫。當(dāng)日，上交所披露是某券商資管賬戶集中大量賣(mài)出這2只股票所致。

4月14日，上交所發(fā)布公告稱經(jīng)查，上述交易行為系由中信建投證券下屬的中信建投基金公司旗下多個(gè)專戶產(chǎn)品賣(mài)出導(dǎo)致。上述異常交易行為發(fā)生后，上交所立即暫停了有關(guān)賬戶的當(dāng)日交易，并開(kāi)展相應(yīng)核查。

公告中還提到，4月13日，上交所約談了中信建投基金相關(guān)負(fù)責(zé)人，問(wèn)詢了解上述異常交易行為的具體情況。據(jù)其反映，相關(guān)異常交易行為指令是由專戶產(chǎn)品的投資顧問(wèn)公司下達(dá)。在指令執(zhí)行過(guò)程中，投資顧問(wèn)與中信建投基金未充分溝通，且在訂單執(zhí)行中未能采取有效的風(fēng)控措施，引發(fā)上述異常情況。

看到這里，相信不少人都和記者一個(gè)想法：惹禍的人抓住了，但這次事件到底是怎么回事還是沒(méi)搞明白，一頭霧水。不過(guò)，專戶產(chǎn)品和投資顧問(wèn)這兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，是破題的關(guān)鍵。

我們簡(jiǎn)單介紹一下背景。公募基金公司雖然叫做公募，但卻包含著公募與非公募兩大部分業(yè)務(wù)?；饘羰欠枪紭I(yè)務(wù)的一類，母公司可以做，子公司也可以做。一般來(lái)說(shuō)，母公司和子公司的專戶產(chǎn)品最主要的區(qū)別是，前者做標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，可以投資二級(jí)市場(chǎng)、債券等等；后者以投資非標(biāo)業(yè)務(wù)為主，并非投資二級(jí)市場(chǎng)。

所以，上述中信建投基金公司內(nèi)部人士也表示，“賣(mài)出的是母公司的專戶”，而涉及到投資顧問(wèn)，基本就可以斷定為通道產(chǎn)品，就是中信建投向個(gè)人或者機(jī)構(gòu)借出了通道，那這背后究竟是誰(shuí)呢？

專戶規(guī)模一年猛增1000億元

作為公募基金公司，中信建投“存在感”并不強(qiáng)，其成立于2013年9月9日，截至去年底共有15只公募產(chǎn)品，規(guī)模不過(guò)98億元，排在第80位；但其母公司的專戶業(yè)務(wù)卻不容小覷——根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)截至2016年9月份公布的數(shù)據(jù)，其規(guī)模在全市場(chǎng)已經(jīng)排到第11位，達(dá)1254億元；“倒掛”非常明顯。

而其母公司專戶的發(fā)展也仿佛在“一夜之間”。在2015年6月底，中信建投母公司基金專戶規(guī)模尚為231億元；同年9月底為276億元，當(dāng)時(shí)排名第38位；但而僅僅經(jīng)過(guò)一年時(shí)間，到2016年9月份，其專戶規(guī)模增長(zhǎng)就接近1000億元。

那么撐起這些規(guī)模的背后，究竟是通道業(yè)務(wù)，還是真實(shí)的主動(dòng)管理業(yè)務(wù)呢？

主動(dòng)備案專戶信息441條

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的公開(kāi)信息，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者找到了中信建投基金備案的母公司專戶資料，從2014年3月26日~2017年3月31日，一共441條。當(dāng)然這也僅是其母公司基金專戶的部分?jǐn)?shù)據(jù)。

記者注意到，去年9月以前，中信建投基金母公司的備案專戶以一對(duì)多專戶占據(jù)絕對(duì)主流。而在去年9月以后，一對(duì)一專戶明顯增多，尤其是今年2、3月間，其新備案的基金專戶全部為一對(duì)一專戶。而占比明顯下降的一對(duì)多專戶中，大部分成立時(shí)的投資者數(shù)量都為個(gè)位數(shù)，只有中信建投基金-穩(wěn)富8號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃、中信建投匯富1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃、中信建投基金-穩(wěn)富9號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃、中信建投基金鉅融安心5號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資者數(shù)量分別為40、17、21、107，總體呈現(xiàn)戶數(shù)偏低的特征。不過(guò)這些產(chǎn)品，或是以主動(dòng)管理為主，缺乏甄別地更多條件。

今年以來(lái)中信建投基金備案的專戶信息：

私募備案產(chǎn)品泄露天機(jī)？

如何判斷上述產(chǎn)品是通道產(chǎn)品？記者想出了另外的辦法。那就是根據(jù)私募備案的投顧產(chǎn)品，來(lái)尋找中信建投的身影，于是我們找到了目前正在運(yùn)行的83只幾乎可以斷定為中信建投的通道產(chǎn)品——因?yàn)槎加兴侥甲鳛橥顿Y顧問(wèn)，管理方并非中信建投。

這83條備案信息中備案時(shí)間是今年的共有7個(gè)。當(dāng)然，因?yàn)閭浒覆蝗?，我們能看到的也只是部分?jǐn)?shù)據(jù)。當(dāng)然，還有可能是，下令賣(mài)出的投資顧問(wèn)并非私募基金，還有可能是其他機(jī)構(gòu)，或者持有人本人。

就私募的情況來(lái)看，記者發(fā)現(xiàn)，在私募管理人中幾家在江湖上并不算陌生的私募，如合晟資產(chǎn)、達(dá)仁資管、銀葉投資等。以合晟資產(chǎn)為例，下圖中其作為管理人的資管計(jì)劃就有15只，而根據(jù)其披露在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)上的年報(bào)，截至2016年末，公司管理（含顧問(wèn)管理和受托管理）客戶資產(chǎn)凈值為242.92 億元，比年初增長(zhǎng) 138.16%。

也有資深業(yè)內(nèi)人士分析稱，一般來(lái)說(shuō)能夠做出這么不成熟行為地多是個(gè)人專戶產(chǎn)品，而不是機(jī)構(gòu)。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)知道這樣賣(mài)出動(dòng)靜會(huì)很大，很容易引起監(jiān)管層的注意。之前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到的情況是，“估計(jì)他這個(gè)是違規(guī)的沒(méi)有走集中交易，按道理他們買(mǎi)賣(mài)股票會(huì)通過(guò)QQ或者微信告訴研究員，走研究員下單。問(wèn)題最終還是公司風(fēng)控問(wèn)題。”

還有知名證券自媒體認(rèn)為，“這種不計(jì)成本的甩賣(mài)式砸盤(pán)，和銀行監(jiān)管加強(qiáng)、金融去杠桿有關(guān)。”