每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁 東 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 袁 東 每經(jīng)編輯 張海妮

貴州茅臺(tái)（600519，SH）股價(jià)到底能漲到多高？長(zhǎng)期占據(jù)A股第一高價(jià)股寶座的貴州茅臺(tái)4月14日（周五）盤(pán)中一度漲至歷史新高399.88元，離400元大關(guān)僅一步之遙。

4月14日晚，貴州茅臺(tái)公布了其2016年的年度報(bào)告。與創(chuàng)新高的股價(jià)一樣，貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)同樣創(chuàng)出了新高。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，貴州茅臺(tái)可謂券商的“寵兒”，招商證券甚至給予貴州茅臺(tái)500元的目標(biāo)價(jià)。

收入近400億

2016年年報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入為388.62億元，同比增長(zhǎng)18.99%；歸屬凈利潤(rùn)達(dá)到了167.18億元，同比增長(zhǎng)7.84%。

伴隨營(yíng)收、凈利潤(rùn)的不斷增長(zhǎng)，貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金分紅也越發(fā)慷慨，2014~2016年度，公司的現(xiàn)金分紅（含稅）達(dá)到了49.95億元、77.52億元和85.26億元。

2016年，貴州茅臺(tái)共生產(chǎn)茅臺(tái)酒及系列酒基酒5.99萬(wàn)噸，其中茅臺(tái)酒基酒3.93萬(wàn)噸。

貴州茅臺(tái)表示，2016年白酒行業(yè)經(jīng)過(guò)近年深度調(diào)整，呈現(xiàn)出產(chǎn)量增速持續(xù)在底部徘徊、收入和利潤(rùn)恢復(fù)性增長(zhǎng)的強(qiáng)分化復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。從需求端看，居民收入不斷增加，白酒消費(fèi)不斷升級(jí)，高端白酒市場(chǎng)需求旺盛。從供給端看，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快，重點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)品供給模式不斷豐富，供給服務(wù)能力不斷提升。

不過(guò)貴州茅臺(tái)也提到，客觀看，白酒行業(yè)供大于求、產(chǎn)大于銷(xiāo)的根本狀況沒(méi)有改變，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、限制政策影響、稅負(fù)依然較重等沒(méi)有改變，大勢(shì)依然嚴(yán)峻，走向更趨復(fù)雜。

招商證券研報(bào)表示：“我們認(rèn)為白酒迎來(lái)品牌為主驅(qū)動(dòng)的時(shí)代，茅臺(tái)迎來(lái)最佳機(jī)遇期。而茅臺(tái)現(xiàn)任管理層既有高遠(yuǎn)的視野和格局，又能躬身去做市場(chǎng)研究，向優(yōu)秀業(yè)內(nèi)外同行學(xué)習(xí)。這種時(shí)代與企業(yè)的共振已經(jīng)勾畫(huà)出一個(gè)未來(lái)更為強(qiáng)勁的茅臺(tái)。”招商證券甚至給予貴州茅臺(tái)500元的目標(biāo)價(jià)。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，貴州茅臺(tái)的市值在業(yè)內(nèi)已經(jīng)是世界第一，其收入和利潤(rùn)都非常高，對(duì)中國(guó)高端酒的紅利非?？春谩?ldquo;從行業(yè)來(lái)看，隨著貴州茅臺(tái)收入利潤(rùn)的提高，以及品牌價(jià)值的提高，與其他酒企的差距也在不斷地拉大。“醬香型的第二品牌是哪一個(gè)非常重要，隨后五糧液和洋河大曲的老二之爭(zhēng)怎么進(jìn)行？”這兩個(gè)問(wèn)題會(huì)成為之后兩三年中國(guó)白酒行業(yè)的熱點(diǎn)。”他還提到。

部分股東出現(xiàn)減持

雖然營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，但一些股東還是摁耐不住減持的心。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，持股61.99%的中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司的持股數(shù)未變，香港中央結(jié)算有限公司在2016年還增持了1047萬(wàn)股，截至2016年年底，持股比例達(dá)到了6.36%。

值得注意的是，中國(guó)證券金融股份有限公司、奧本海默基金公司、泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司、全國(guó)社?；鹨涣阋唤M合、GIC PRIVATE LIMITED均在2016年減持了貴州茅臺(tái)股份。

2017年一季度，港資通過(guò)滬港通渠道凈賣(mài)出了33.15億元貴州茅臺(tái)的股票。對(duì)于今年一季度港資的減持，興業(yè)證券研究所副所長(zhǎng)、全球首席策略分析師張憶東此前告訴記者，外資機(jī)構(gòu)投資者往往都是價(jià)值投資者。此前兩年在茅臺(tái)15倍市盈率、恒瑞醫(yī)藥30多倍市盈率的時(shí)候，外資持續(xù)通過(guò)滬股通、深股通買(mǎi)入這類(lèi)資產(chǎn)，紛紛出現(xiàn)在前十大流通股東中。而當(dāng)前階段，個(gè)別龍頭藍(lán)籌股公司股價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)泡沫、透支未來(lái)的盈利，因此部分持價(jià)值投資理念的外資開(kāi)始撤出。