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茅臺靚麗財報被指造假 外界認(rèn)為利潤可能被操縱

京華時報 2017-04-19 09:06:07

貴州茅臺上周末交出靚麗的2016年年報卻遭到了“造假”質(zhì)疑。近日,有媒體報道茅臺業(yè)績涉嫌造假,與此同時,又有微博名為“揚韜”的財經(jīng)大V發(fā)文質(zhì)疑茅臺涉嫌隱藏利潤45.66億元,或為方便股權(quán)激勵。

上周末,貴州茅臺發(fā)布2016年年報顯示,公司實現(xiàn)營業(yè)收入388.62億元,同比增長18.99%;凈利潤167.18億元,同比增長7.84%;其中茅臺酒營業(yè)收入367.14億元,占總營收94.47%。

有酒企業(yè)績“蓄水池”之稱的預(yù)收賬款項目,也是體現(xiàn)公司未來業(yè)績增長潛力的一個指標(biāo),貴州茅臺2016的預(yù)收賬款創(chuàng)新高,達到了驚人的175.41億元,較上年同期增長112.32%。年報解釋稱,預(yù)收賬款增長是經(jīng)銷商預(yù)付的貨款增加所致,經(jīng)營現(xiàn)金流更是達到374.51億元,同比增長114.79%。

然而,揚韜發(fā)文《茅臺財報涉嫌造假:隱藏利潤45.66億或為方便做股權(quán)激勵》稱:茅臺母公司的營業(yè)成本基本是茅臺酒的生產(chǎn)成本,合并報表的營業(yè)成本也是茅臺酒的生產(chǎn)成本,兩者的數(shù)據(jù)應(yīng)該基本一致。2016年,母公司報表營業(yè)成本40.12億,合并報表營業(yè)成本34.10億。為什么差距這么大?

外界質(zhì)疑聲認(rèn)為,如果母公司報表和合并報表里的營業(yè)成本差距大,說明利潤有可能被操縱。而2016年貴州茅臺母公司報表營業(yè)成本40.12億,合并報表營業(yè)成本34.10億。差距之所以這么大,是因為母公司把茅臺酒賣給了子公司銷售公司,但是銷售公司并沒有把全部的酒都賣給經(jīng)銷商,所以合并報表營業(yè)成本比母公司報表少,而這就說明利潤可能被操縱。

據(jù)悉,2016年茅臺增收不增利,毛利率比去年還下降了0.93%,但茅臺一直在漲價,市場人士因此對其財報表示質(zhì)疑。

有報道指出,“消費稅一直是茅臺操縱利潤的法寶之一。2016年,茅臺消費稅為50.95億,同比增長了105%,增長了26.1億。假設(shè)茅臺的消費稅跟茅臺酒的收入是完全匹配的,根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)反推計算,2016年茅臺的消費稅應(yīng)該為:24.85*118.95%=29.56億。2016年茅臺消費稅虛增:50.95-29.56=21.36億。所以,收入少確認(rèn)和消費稅虛增隱藏的利潤為29.51+21.36-(68.48/388*29.56)=45.66億。”

茅臺隱藏利潤到底是為何?投資界認(rèn)為,或為高管股權(quán)激勵鋪路。揚韜微博也指出:“10多年前,我曾強烈質(zhì)疑過哈藥集團等公司的利潤造假情況(全部是隱瞞利潤),當(dāng)時的主要手法是調(diào)節(jié)應(yīng)付工資來減少當(dāng)期利潤。對于靠廣告營銷為主的公司,這種隱藏主要是為了平滑利潤。茅臺2016年的利潤顯然不合理,是為了將來兌現(xiàn),未來會有一次性大爆發(fā)。如果是為了某些管理人員的股權(quán)激勵,必須舉報它。”

據(jù)悉,貴州茅臺2014年7月30日,控股股東準(zhǔn)備給高管和核心技術(shù)團隊進行股權(quán)激勵,并于2017年12月底完成股權(quán)激勵辦法。而這幾年隱藏利潤,后面幾年就可以釋放利潤,釋放利潤的年度正好是股權(quán)激勵承諾業(yè)績的年度。

另外,貴州茅臺的關(guān)聯(lián)交易還被指涉嫌利益輸送。據(jù)悉,2016年,貴州茅臺上市公司及子公司將資金歸集到貴州茅臺集團財務(wù)有限公司,但是,上市公司只占財務(wù)公司51%股份,那么享受的利息收入只占51%。2016年末,茅臺的貨幣資金高達668億,利息收入12.9億,這對于上市公司股東來說,損害極大。

京華時報記者4月18日與茅臺方面聯(lián)系,但是未獲得相關(guān)回復(fù)。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示,在國內(nèi),狹義的利潤造假是以謀求非法利益為目的,通過偽造單據(jù)合同等方式制造虛假利潤數(shù)字,但如果是說通過會計手段調(diào)整利潤數(shù)字,并不涉嫌偽造證據(jù)憑證并以不正當(dāng)利益為目標(biāo),這個只算是廣義的利潤造假,也是很常見的。

但如果這些手段的運用是以損害全體股東利益而使少數(shù)人受益,那么就涉嫌違背股東信托義務(wù)甚至涉嫌違法。

責(zé)編 李語涵

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茅臺財報被指造假 隱藏利潤

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