每日經(jīng)濟(jì)新聞 2017-04-19 10:12:36
3月份,債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券3.9萬(wàn)億元,比去年的4萬(wàn)億元略有下降。其中,公司信用類債券發(fā)行5420億元,相比去年3月份的1.2萬(wàn)億元萎縮了54.8%;同業(yè)存單發(fā)行則由去年同期的1.2萬(wàn)億元大增75%至2.1萬(wàn)億元。
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張喜威
在資金面維持“緊平衡”的情況下,3月份公司信用債的發(fā)行量比去年大幅降低。
昨日(4月18日),央行公布的數(shù)據(jù)顯示,3月份,債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券3.9萬(wàn)億元,比去年的4萬(wàn)億元略有下降。其中,公司信用類債券發(fā)行5420億元,相比去年3月份的1.2萬(wàn)億元萎縮了54.8%;同業(yè)存單發(fā)行則由去年同期的1.2萬(wàn)億元大增75%至2.1萬(wàn)億元。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計(jì),今年1~3月,共有148只信用債取消或推遲發(fā)行,創(chuàng)歷史同期新高,所涉計(jì)劃募集資金約1367.8億元;其中,3月份有87只信用債取消或推遲發(fā)行,所涉募集資金約786.3億元。
華南地區(qū)一位銀行人士分析對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,盡管3月信用債發(fā)行量同比大幅下降,但相比2月份發(fā)行規(guī)模已經(jīng)明顯回暖。隨著監(jiān)管部門對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管的收緊,將會(huì)有更多商業(yè)銀行取消同業(yè)存單的發(fā)行。
87只信用債取消發(fā)行
根據(jù)央行最新公布的數(shù)據(jù),今年3月份,國(guó)債發(fā)行1600億元,而去年3月則發(fā)行了1500億元;金融債券發(fā)行4741億元,比去年3月的5519.2億元同比下降14%;信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行314億元,比去年同期的221.9億元大幅增加;而公司信用類債券發(fā)行5420億元,相比去年3月份的1.2萬(wàn)億元萎縮了54.8%。
截至3月末,債券市場(chǎng)托管余額為65.9萬(wàn)億元。其中,國(guó)債托管余額為11.5萬(wàn)億元,地方政府債券托管余額為11萬(wàn)億元,金融債券托管余額為15.6萬(wàn)億元,公司信用類債券托管余額為16.5萬(wàn)億元。
招商基金在一份研報(bào)中指出,公司債和企業(yè)債發(fā)行量大幅收縮,和市場(chǎng)情緒、監(jiān)管政策都有很大的關(guān)系。實(shí)際上,一季度信用市場(chǎng)的凈融資量環(huán)比明顯下滑,3月出現(xiàn)反而出現(xiàn)一定的緩解。
中金固收宏觀團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為,3月以來(lái)信用債一級(jí)市場(chǎng)公告發(fā)行規(guī)模較2月份明顯回暖,但各品種供給量較往年仍有明顯差距,且取消發(fā)行的情況依舊十分密集。而機(jī)構(gòu)信用債凈增持的主要來(lái)源為中票和公、私募公司債。其中,中票發(fā)行量貢獻(xiàn)了較大部分增長(zhǎng),主因近期資質(zhì)較好的房地產(chǎn)和城投發(fā)行中票較多,公、私募公司債由于城投地產(chǎn)受限,發(fā)行量與16年高峰時(shí)期相距甚遠(yuǎn)。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,3月份共有87只信用債取消或推遲發(fā)行,所涉募集資金約786.3億元,占一季度取消或推遲發(fā)行所涉募集資金總量的57.6%。而在87只取消或推遲發(fā)行的原因中,僅有4家未“發(fā)行人自身因素”或“其他因素”,絕大部分均為“市場(chǎng)因素”,即“市場(chǎng)波動(dòng)較大”,“為降低融資成本”等原因。
與一季度尤其是3月信用債“取消發(fā)行潮”對(duì)應(yīng)的是,央行收緊了公開(kāi)市場(chǎng)的凈投放量。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,今年1月份,央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金3850億元;而2月份和3月份則為凈回籠資金8100億元和6000億元。
債市不確定性增加
與信用債發(fā)行量同比萎縮過(guò)半相對(duì)應(yīng)的,是同業(yè)存單發(fā)行量的大幅上漲。央行數(shù)據(jù)顯示,3月份同業(yè)存單發(fā)行由去年同期的1.2萬(wàn)億元大幅上漲75%,至2.1萬(wàn)億元。而截至3月末,同業(yè)存單的托管余額達(dá)到7.8萬(wàn)億元,比去年同期的4.2萬(wàn)億大漲了85.7%。
中金固收宏觀團(tuán)隊(duì)表示,3月同業(yè)存單的發(fā)行量仍處于歷史高位。但隨著銀行主動(dòng)擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表的意愿下降,同業(yè)存單的發(fā)行量會(huì)逐步有所下行。
值得注意的是,銀監(jiān)會(huì)近日連續(xù)發(fā)文,收緊了對(duì)銀行同業(yè)存單等問(wèn)題的監(jiān)管。4月10日,銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》(6號(hào)文)和《關(guān)于開(kāi)展銀行業(yè)專項(xiàng)治理工作的通知》(46號(hào)文),針對(duì)同業(yè)存單和同業(yè)套利等問(wèn)題加強(qiáng)監(jiān)管。4月12日,銀監(jiān)會(huì)又發(fā)布《關(guān)于切實(shí)彌補(bǔ)監(jiān)管短板提升監(jiān)管效能的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》),內(nèi)容涉及同業(yè)存單、銀行理財(cái)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為等多方面問(wèn)題。
6號(hào)文明確提出,要“督促同業(yè)存單增速較快、同業(yè)存單占同業(yè)負(fù)債比例較高的銀行,合理控制同業(yè)存單等同業(yè)融資規(guī)模”。
前述華南地區(qū)銀行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,在同業(yè)存單發(fā)行量持續(xù)高企的背景下,銀監(jiān)會(huì)針對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)鏈連續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管,并要求各商業(yè)銀行在6月12日上交自查報(bào)告,勢(shì)必將導(dǎo)致很多商業(yè)銀行為避免后期差異化監(jiān)管而大量取消同業(yè)存單的發(fā)行。
中誠(chéng)信研究院評(píng)級(jí)與債券研究部表示,銀行同業(yè)、理財(cái)和投資等業(yè)務(wù)監(jiān)管力度空前,未來(lái)商業(yè)銀行資產(chǎn)端擴(kuò)張將面臨更大的壓力,銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好或隨之降低,債市未來(lái)所面臨的不確定性有所增加。
長(zhǎng)江證券研究所最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年二季度同業(yè)存單到期規(guī)模預(yù)計(jì)約為3.8萬(wàn)億元,超過(guò)一季度的3.4萬(wàn)億元到期量。值得注意的是,目前全市場(chǎng)未到期的同業(yè)存單中,95%以上均為6個(gè)月或以下期限品種。
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