內(nèi)容提要

富國(guó)大通投研中心分析總結(jié)，四月第一周A股定增發(fā)行12宗，募資總額138.91億元；A股定增解禁11宗，解禁總規(guī)模190.81億元，解禁絕對(duì)收益率均值73.29%，超越期滬深300漲幅均值46.75%；四月第二周即將解禁定增項(xiàng)目7宗，截至3月31日收盤(pán)，浮動(dòng)絕對(duì)收益率均值為86.31%；四月第一周新增預(yù)案27宗，股東大會(huì)通過(guò)16宗，發(fā)審委過(guò)審8宗，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)7宗，停止實(shí)施14宗。

1、市場(chǎng)發(fā)行情況

富國(guó)大通投研中心統(tǒng)計(jì)，四月第一周（20170327-20170402）定增項(xiàng)目發(fā)行共12宗，募資總額約為138.91億元，較上周（242.65億元）減少42.75%。其中一年期項(xiàng)目為7宗，募資總額為95.25億元，平均發(fā)行折價(jià)率為10.25%，較上周穩(wěn)步上升；三年期項(xiàng)目為5宗，募資總額為43.66億元，平均發(fā)行折價(jià)率為43.23%，較上周顯著飆升。

資料來(lái)源：Wind資訊、富國(guó)大通投研中心

資料來(lái)源：Wind資訊、富國(guó)大通投研中心

資料來(lái)源：Wind資訊、富國(guó)大通投研中心

值得注意的是，上周三年期定增發(fā)行折價(jià)率顯著飆升系個(gè)股因素，該項(xiàng)目為升華拜克（600226.SH）的三年期定增項(xiàng)目，其定價(jià)基準(zhǔn)日為董事會(huì)決議公告日即2015年10月21日，之后歷經(jīng)波折導(dǎo)致其2017年3月31日才最終上市，由于充分享受了時(shí)間及制度紅利，所以該項(xiàng)目折價(jià)率異常高（融資收購(gòu)其他資產(chǎn)折價(jià)率為71.64%，配套融資折價(jià)率為63.45%）。證監(jiān)會(huì)于2月17日公告對(duì)《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》部分條文進(jìn)行了修訂，其中對(duì)現(xiàn)行再融資制度做出了調(diào)整，引導(dǎo)投資者更加注重優(yōu)質(zhì)上市公司的成長(zhǎng)性和內(nèi)在投資價(jià)值。細(xì)則實(shí)施后除了發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的情況以外，高折扣的現(xiàn)象將幾乎不會(huì)存在。

圖表 4：上周一年期定增項(xiàng)目發(fā)行情況概覽

資料來(lái)源：Wind資訊、富國(guó)大通投研中心

2、定增解禁收益情況

富國(guó)大通投研中心統(tǒng)計(jì)，四月第一周共有11宗定增項(xiàng)目解禁，其中一年期項(xiàng)目為6宗，解禁規(guī)模為92.13億，解禁絕對(duì)收益率均值為30.49%，解禁相對(duì)滬深300超額收益率均值為23.04%；三年期項(xiàng)目為5宗，解禁規(guī)模為98.68億，解禁絕對(duì)收益率均值為124.66%，解禁相對(duì)滬深300超額收益率均值為75.20%。

圖表5：上周定增解禁收益情況

資料來(lái)源：Wind資訊、富國(guó)大通投研中心