每經(jīng)編輯 何建川

來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

今天，大盤并沒有跌，滬指小漲了6.28點，以3140.85點報收。這也是本周連續(xù)第二天實現(xiàn)反彈，不過這樣的反彈力度，還是顯得太弱，而且不少個股的下跌依然沒有止住。

成交量持續(xù)低迷，滬指始終難以重新站上5日線，到底這一輪調(diào)整，何時才算探底成功？最近兩天的反彈，到底還能否延續(xù)？其實，現(xiàn)在很多投資者心中都是懸吊吊的，那么達(dá)哥對后市的態(tài)度究竟是悲觀還是樂觀？

今天的盤面，簡單說一下，其實脈絡(luò)是很清晰的，那就是金融指標(biāo)股穩(wěn)住指數(shù)，在指數(shù)窄幅波動之中，“雄安新區(qū)”板塊被套游資繼續(xù)展開自救。

就金融指標(biāo)股來看，保險股其實是最強(qiáng)的。中國平安今日上漲近3%，創(chuàng)出了本輪行情的新高，中國人壽、中國太保、新華保險近期都是連續(xù)放量反彈。另外，銀行股中，中農(nóng)工建幾只大銀行股都在漲，但其他銀行如民生、南京、華夏等依舊跌跌不休。而今天，北京銀行公布了一個非公開發(fā)行股票預(yù)案，結(jié)果大跌超過5%，這也引起市場較高的關(guān)注度。

再看“雄安新區(qū)”板塊，建投能源、保變電氣、先河環(huán)保、冀東裝備和博深工具五只個股漲停，其他河北的很多個股也都有不小漲幅?？梢钥闯?，最近兩個交易日，大盤沒有下跌之后，游資在“雄安新區(qū)”板塊上開啟了自救行動。

接下來，達(dá)哥想主要談一談對當(dāng)前市場所處環(huán)境的思考。

其實，今天在道達(dá)號（微信號：daoda1997）的早評文章中，曾經(jīng)提到了兩件事，這兩件事值得引起大家的關(guān)注，所以這里再詳細(xì)聊一聊。

首先，昨天，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，審議《關(guān)于巡視中央政法單位情況的專題報告》。此次會議，傳遞出了諸多重要信息。其中，值得大家注意的一點是，“確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險”。那么，哪種情況，算是系統(tǒng)性風(fēng)險？在達(dá)哥看來，2015年A股市場異常波動，股指期貨市場大幅下跌，這就算得上股市系統(tǒng)性風(fēng)險。

而此前，達(dá)哥在道達(dá)號（微信號：daoda1997）上就說過，2017年是很特殊的一年，今年的股市，不會出現(xiàn)大跌行情，也不能出現(xiàn)大跌行情。

第二件事，勤上股份（002638）昨天晚上發(fā)布公告稱，因控股股東東莞勤上集團(tuán)、實控人李旭亮及其關(guān)聯(lián)人李淑賢部分質(zhì)押的公司股票已接近平倉線，公司股票自4月26日起停牌。勤上集團(tuán)、李旭亮和關(guān)聯(lián)人李淑賢將采取積極措施：籌措資金、追加保證金或者追加質(zhì)押物等有效措施降低融資風(fēng)險，以保持公司股權(quán)的穩(wěn)定性，并在實施相關(guān)措施后，公司申請股票復(fù)牌。

在達(dá)哥看來，勤上股份的問題，就是跌出來的問題，由于市場的大跌，導(dǎo)致大股東質(zhì)押的股票接近平倉線，為了防止大股東“爆倉”，不得不宣布股票停牌，這實際上就是大股東被跌得“舉白旗”了。其實，勤上股份還并不是近期跌得最厲害的個股。此前我們說過，這一波下跌，有近900只個股跌破了2638點時的位置。滬指2638點，其實就是去年熔斷時大盤的低點?？上攵@些個股跌幅有多大。未來，如果有更多的“勤上股份”出現(xiàn)，其實就有可能觸發(fā)股市的系統(tǒng)性風(fēng)險。

所以，我個人認(rèn)為，這次勤上股份大股東被跌得“舉白旗”，其實是告訴大家，這種事情一旦多了，市場將面臨的風(fēng)險會迫使管理層出手干預(yù)。

所以，從這個層面上看，現(xiàn)在大盤跌到這個位置，我反而并不是那么悲觀。另外，在這一波殺跌過程中，其實有一些個股是被錯殺的。原因很簡單，大家都知道，近期市場的下跌，很重要的原因是銀行贖回委外資金；這種委外資金被贖回而所引發(fā)的下跌，不是由于公司基本面的問題。如果遇到資金面的清理，這種時候經(jīng)常是不計成本的賣出。

所以，如果你持有的是好股票，那么遇到大跌的話，就有可能是被市場錯殺了。如果是被錯殺的話，現(xiàn)在再去殺跌，顯然也沒有必要，這種股票只要基本面沒有出現(xiàn)問題，最終還是會被市場糾正過來的。

最后說一下對后市的判斷，個人感覺，大盤要見底的話，可能還會有一個更為恐慌的情況出現(xiàn)，就像今年1月16日那樣，盤中走出了比較極端的行情，然后大盤見到了幾個月的底部。所以，這一次大盤探底，去考驗?zāi)昃€的可能性還是比較大。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2017年4月26日

今日倉位：四成

明日倉位計劃：五成（如果滬指跌到3090點及以下，加倉一成至五成倉位）

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。