A股市場(chǎng)樂(lè)于追捧概念，哪怕是同一只個(gè)股，由于在不同的股東手中，就容易在短時(shí)間內(nèi)給出截然不同的估值水平，所謂的“王亞偉概念股”如是，“徐翔”概念股如是，“安邦概念股”也如是，但投資者其實(shí)很清楚，股票還是那只股票，大家那一刻購(gòu)買(mǎi)的不是資產(chǎn)或生意，只是一種短期高度敏感的風(fēng)險(xiǎn)敞口罷了。

一度備受追捧的安邦概念股，近期在二級(jí)市場(chǎng)上忽然變成利空因素，多只個(gè)股都出現(xiàn)較大波動(dòng)，在創(chuàng)造了一個(gè)熱門(mén)資本話題的同時(shí)，也帶來(lái)了真金白銀的籌碼博弈。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)及旗下子公司的A股公開(kāi)持股共計(jì)有24只，合計(jì)持有股數(shù)達(dá)到179.78億股，持股市值約達(dá)到1967.01億元，主要集中在銀行、房地產(chǎn)和建筑裝飾等大盤(pán)藍(lán)籌股上。

數(shù)據(jù)顯示，這24只個(gè)股從4月24日以來(lái)平均跌幅達(dá)到了5.01%，在經(jīng)歷近期股價(jià)下跌后，目前安邦保險(xiǎn)24只持股的平均市盈率（靜態(tài)市盈率）為13.3倍，平均市凈率為1.8倍，其中有12只個(gè)股的市盈率不足10倍，還有6只個(gè)股處于“破凈”狀態(tài)。

此時(shí)是順勢(shì)出走，還是逆勢(shì)殺入，成為擺在許多銀粉、地產(chǎn)粉面前的現(xiàn)實(shí)命題。

安邦概念股一周跌5%

“跟著安邦保險(xiǎn)炒股”——是一些二級(jí)市場(chǎng)個(gè)人投資者的小理念，但在近期投資者擔(dān)憂情緒影響下，這種簡(jiǎn)單的“抄作業(yè)”做法開(kāi)始遭遇挑戰(zhàn)，安邦概念也逐漸變成一些投資者的回避因素，這是安邦保險(xiǎn)在A股市場(chǎng)成名以來(lái)的第一次。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，安邦保險(xiǎn)目前在A股市場(chǎng)共計(jì)持有24只個(gè)股（以年報(bào)和一季報(bào)為統(tǒng)計(jì)口徑），主要分布在銀行、汽車、建筑裝飾和商業(yè)貿(mào)易領(lǐng)域，合計(jì)持股市值達(dá)到1967.01億元，如考慮安邦保險(xiǎn)的未披露數(shù)據(jù)，安邦保險(xiǎn)在A股的持股市值應(yīng)遠(yuǎn)超2000億元。

應(yīng)該怎么理解安邦保險(xiǎn)的股票組合？就股本規(guī)模來(lái)看，安邦概念股是一個(gè)大中盤(pán)組合，且高度集中在大盤(pán)股；就行業(yè)分布來(lái)言，所謂的安邦概念股，其實(shí)就是銀行與房地產(chǎn)組合，銀行股和地產(chǎn)股擁有絕對(duì)權(quán)重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上述24只個(gè)股中，銀行股占有6只，房地產(chǎn)股占有6只，二者合計(jì)市值達(dá)到1442.37億元，合計(jì)占比達(dá)到73.33%。

因此，就此層面而言，安邦概念股可以簡(jiǎn)單理解為一個(gè)大盤(pán)的銀行與房地產(chǎn)組合，只有銀行股和地產(chǎn)股的漲跌，才是對(duì)安邦保險(xiǎn)的投資業(yè)績(jī)的最重要影響變量。

數(shù)據(jù)顯示，4月以來(lái)，上述24只個(gè)股平均下跌了2.72%，而同期上證指數(shù)的同期跌幅為2.7%，二者幾乎打平，其中只有歐亞集團(tuán)(的跌幅超過(guò)10%。但從上周開(kāi)始，隨著投資者擔(dān)憂情緒加深，安邦概念股的波動(dòng)忽然擴(kuò)大，平均跌幅達(dá)到5.01%，其中，中國(guó)建筑、金融街和首開(kāi)股份的跌幅超過(guò)10%，而同期的中國(guó)鐵建、中國(guó)交建、萬(wàn)科A和金風(fēng)科技等4只個(gè)股的跌幅也超過(guò)8%，分別達(dá)到9.09%、8.86%、8.80%和8.27%。

跌勢(shì)趨緩，安邦股該追該逃？

安邦保險(xiǎn)今日再度成為財(cái)經(jīng)新聞點(diǎn)熱點(diǎn)，但在新聞聚焦升溫的同時(shí)，安邦概念股今日卻出現(xiàn)了跌勢(shì)趨緩跡象，24只個(gè)股的平均跌幅只有0.94%，只有首開(kāi)股份的股價(jià)跌幅超過(guò)3%，東阿阿膠、長(zhǎng)安汽車和招商蛇口等3只個(gè)股微幅上漲。

安邦概念股受挫，較為郁悶的可能是A股的“銀粉”和“地產(chǎn)粉”，畢竟安邦保險(xiǎn)的持股涵蓋了市場(chǎng)上大部分有名的銀行股和地產(chǎn)股，如四大國(guó)有銀行“中農(nóng)工建”，以及價(jià)值投資粉絲津津樂(lè)道的招行與民生，而地產(chǎn)粉絲熱愛(ài)的萬(wàn)科、保利、招商蛇口和金融街，也在這波行情中下行調(diào)整。

安邦概念股是追是逃？就悲觀角度而言，安邦概念股利空一旦形成，短期內(nèi)不知道能否逆轉(zhuǎn)，但就樂(lè)觀角度來(lái)看，安邦概念股的下挫，讓這些股票的估值進(jìn)一步降低，畢竟其中還是低估值的藍(lán)籌股居多。

數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷近期的股價(jià)波動(dòng)后，安邦概念股的整體估值進(jìn)一步下移，24只個(gè)股的平均市盈率為13.3倍，平均市凈率為為1.8倍，同時(shí)24只個(gè)股的年度平均ROE達(dá)到15.13%。

值得留意的是，有12只安邦概念股的市盈率不超過(guò)10倍，估值最低的5只個(gè)股均為銀行股，其中農(nóng)業(yè)銀行(的市盈率只為5.81倍，市凈率只有0.84倍；在非銀行股中，金地集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車和中國(guó)建筑的估值也較低，市盈率分別為7.22倍、7.49倍和8.94倍。

安邦保險(xiǎn)曾在多個(gè)公開(kāi)場(chǎng)合表示，安邦保險(xiǎn)的投資原則是“PB(市凈率)低于1倍，ROE(凈資產(chǎn)收益率)高于10%”，并將此成為安邦保險(xiǎn)的“投資底線”，就目前數(shù)據(jù)來(lái)看，安邦概念股中有多只個(gè)股再度符合這一標(biāo)準(zhǔn)。

安邦會(huì)擇機(jī)增持么？

在舉牌中國(guó)建筑的案例中，安邦保險(xiǎn)的“共贏3號(hào)”資管產(chǎn)品聲名大振。

安邦保險(xiǎn)曾通過(guò)申購(gòu)“共贏3號(hào)”資產(chǎn)管理產(chǎn)品，在五個(gè)交易日內(nèi)對(duì)中國(guó)建筑發(fā)起兩次舉牌，成功創(chuàng)造險(xiǎn)資舉牌“中字頭”大盤(pán)股的傳說(shuō)，而為了完成這一行動(dòng)，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)曾通過(guò)不同的主體公司，在兩個(gè)月內(nèi)對(duì)“共贏3號(hào)”累計(jì)注資超過(guò)700億元。

類似行為再度出現(xiàn)。安邦保險(xiǎn)在中斷了2個(gè)多月的申購(gòu)行動(dòng)后，從今年2月開(kāi)始恢復(fù)對(duì)資管產(chǎn)品的申購(gòu)行為，只是申購(gòu)產(chǎn)品從混合類產(chǎn)品，集中到了固定收益類產(chǎn)品，其中可以用于投資權(quán)益類資產(chǎn)的資金約只占一半左右。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，從今年2月份開(kāi)始，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)旗下的安邦人壽、安邦財(cái)險(xiǎn)、和諧健康和安邦養(yǎng)老等4家公司，持續(xù)向安邦資產(chǎn)申購(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，累計(jì)申購(gòu)金額達(dá)到227.67億元，申購(gòu)產(chǎn)品包括固定收益類產(chǎn)品“穩(wěn)健精選”、權(quán)益類產(chǎn)品“藍(lán)籌精選”和混合類產(chǎn)品“盛世精選”，其中用于申購(gòu)權(quán)益類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品的資金達(dá)到131.47億元。安邦資產(chǎn)的官網(wǎng)信息顯示，“藍(lán)籌價(jià)值”用于投資權(quán)益類資產(chǎn)和流動(dòng)性資產(chǎn)的比例，將不低于產(chǎn)品凈資產(chǎn)的60%。

較為搶眼的記錄是，在今年3月8日，安邦人壽和和諧健康分別認(rèn)購(gòu)了“盛世精選5號(hào)”90億元和40億元，合計(jì)達(dá)到130億元；在3月29日，安邦人壽和安邦財(cái)險(xiǎn)對(duì)安邦的“穩(wěn)健精選”系列多個(gè)產(chǎn)品多次申購(gòu)，累計(jì)申購(gòu)金額達(dá)到80億元。

和過(guò)往記錄對(duì)比起來(lái)，上述數(shù)據(jù)更加值得我們關(guān)注，因?yàn)樵诒据喢芗曩?gòu)資管產(chǎn)品前，安邦保險(xiǎn)已經(jīng)差不都有2個(gè)月時(shí)間沒(méi)在內(nèi)部申購(gòu)資管產(chǎn)品，而這并不像是安邦保險(xiǎn)去年的作風(fēng)——去年10月26日-12月2日的一個(gè)月多時(shí)間里，安邦保險(xiǎn)曾合計(jì)申購(gòu)1502.25億元的混合類產(chǎn)品，而在11月月底就爆發(fā)了舉牌中國(guó)建筑事件。

同樣值得我們關(guān)注的是，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)的四家主體公司，曾在去年12月28日一天內(nèi)完成大規(guī)模贖回，一口氣累計(jì)贖回966.23億元，其中和諧健康從聲名大噪的“共贏3號(hào)”贖回255.37億元，安邦人壽從“盛世精選”2號(hào)、3號(hào)和5號(hào)等3個(gè)產(chǎn)品上分別贖回超過(guò)198億元，合計(jì)贖回595.41億元。根據(jù)披露信息，安邦保險(xiǎn)贖回的這幾個(gè)產(chǎn)品均有5年封閉期，該次贖回是產(chǎn)品臨時(shí)開(kāi)放。

 （文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）