數(shù)據(jù)顯示，2016年上市公司購買理財產(chǎn)品所涉及的資金合計8139億元，比2015年增加48%，共有786家公司購買了理財產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士表示，理財資金增加的原因主要是近年來上市公司募集資金大量增加，也有上市公司變更甚至終止募投項目等導(dǎo)致企業(yè)閑置資金增加。值得關(guān)注的是，一些上市公司理財資金規(guī)模巨大，理財收益甚至成為凈利潤的重要來源。

理財資金規(guī)模不斷攀升

根據(jù)萬得資訊數(shù)據(jù)，2016年購買理財產(chǎn)品的上市公司有786家，購買理財產(chǎn)品合計9594個，理財資金合計達8139億元，分別比2015年增加25%、31%、48%?？梢钥闯觯?016年上市公司的理財活動比2015年大幅增加，特別是涉及的資金方面增幅更大，這表明上市公司將更多的資金用于購買理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品的品種也更為多樣。

具體來看，2016年購買理財產(chǎn)品涉及資金超過100億元的公司有6家，其中最多的是中國神華，達到310億元；20億元至100億元的有87家；10億元至20億元的公司有124家；1億元至10億元的有599家；1億元以下的有94家。

對比2015年數(shù)據(jù)，購買理財產(chǎn)品涉及資金超過100億元的公司有6家，最多的是天海投資，達到313.4億元；20億元至100億元的有44家；10億元至20億元的公司有100家；1億元至10億元的有383家；1億元以下的有95家。

從對比數(shù)據(jù)可以看出，上下兩端的公司數(shù)量變化不大，增加比較多的是中間部分，即1億元至100億元的公司，其中1億元至10億元的公司占比最大，這表明大多數(shù)公司用于理財?shù)馁Y金規(guī)模并不是很大。

從理財產(chǎn)品的種類看，大多是購買銀行的理財產(chǎn)品。以2016年購買理財產(chǎn)品個數(shù)最多的恒生電子為例，在其所購買的249個理財產(chǎn)品中，銀行理財為224個，占比90%；基金為24個，信托為1個。而以2015年購買理財產(chǎn)品個數(shù)最多的二六三為例，在其所購買的271個理財產(chǎn)品中，全部為銀行財務(wù)產(chǎn)品。

上述數(shù)據(jù)表明，由于銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險更低，基于風(fēng)險考慮，上市公司更加青睞銀行理財產(chǎn)品。但其它理財產(chǎn)品如基金、信托等數(shù)量也在逐漸增加。當然，各上市公司在以銀行理財產(chǎn)品為主的同時，也表現(xiàn)出不同的風(fēng)格。如越秀金控2016年購買的108個理財產(chǎn)品中，除了88個銀行理財產(chǎn)品外，還有20個證券公司理財產(chǎn)品。

從理財產(chǎn)品的收益率看，不同期限、時期、產(chǎn)品都有很大差別。以2015年二六三為例，同樣是20天的銀行理財產(chǎn)品，有時期利率高達29.88%，而有時期僅為0.81%。不過，多數(shù)理財產(chǎn)品利率基本在3%-4%左右。

業(yè)內(nèi)人士分析，銀行理財產(chǎn)品在不同時期由于市場狀況不同會有較大差別，而上市公司由于是使用閑置資金，因此即使是類似的理財產(chǎn)品也經(jīng)常會有不相同的利率。

多因素導(dǎo)致閑置資金增加

上市公司購買理財產(chǎn)品不斷增加，表明其閑置資金越來越多。一般情況下，企業(yè)在經(jīng)營過程中總會有資金在某段時間處于閑置狀態(tài)，在收益較好時企業(yè)會將此資金用于理財。因此，在一般情況下，其用于理財?shù)馁Y金不會太多。但上市公司與普通企業(yè)相比有較大的區(qū)別是能夠發(fā)行股票進行融資，而且數(shù)額通常較大。

萬得資訊數(shù)據(jù)顯示，2015年有1068家公司進行了各種形式的融資，融資總額達到16,107.23億元，其中增發(fā)融資額就達到12,253.07億元。2014年有633家公司進行了融資，融資總額為9,135.68億元，其中增發(fā)融資為6932.03億元。2015年比2014年增加76%。2016年總?cè)谫Y額為21134.76億元，比2015年增加31%。

這些資金的使用是根據(jù)項目進度而定，因此會有大量資金處于閑置狀態(tài)，于是這些資金自然會去尋找收益比普通存款更高的產(chǎn)品。如天海投資在2014年底完成募資120億元后，多次公告使用閑置募集資金購買銀行理財產(chǎn)品。西安旅游亦公告，使用暫時閑置募集資金購買銀行理財產(chǎn)品?？梢?，將暫時閑置的募集資金用于理財產(chǎn)品，是理財資金大幅增長的重要因素。

另外，還有一些原因也導(dǎo)致閑置資金的增加，其中變更及終止募資項目是其中的重要原因。據(jù)萬得資訊統(tǒng)計，2014年有70家公司變更了100個募集資金投資項目，涉及資金超過156億元；其中有6個項目則直接將原用于投資的資金變更為補充流動資金，涉及資金12億元。2015年有95家公司變更了180個項目，涉及資金達到363億元；有11個項目變更為補充流動資金，涉及資金16億元。2016年有152家公司變更了262個募資項目，涉及資金達到572億元；其中有18個項目變更為補充流動資金，涉及資金38億元。

上市公司進行項目變更必然導(dǎo)致資金使用的延后，從而使相關(guān)的資金在更長的時間里處于閑置狀態(tài)，從而使上市公司有了更多閑置資金購買理財產(chǎn)品?？梢钥闯?，近三年里上市公司變更募資項目無論涉及的公司、項目還是資金都有大幅增加。這其中原因之一是經(jīng)濟形勢發(fā)生了變化，上市公司不得不進行變更甚至終止某些項目，但也有的情況是行業(yè)低迷所致。

不過，也有一些上市公司在正常運營過程中，也出現(xiàn)大量資金暫時閑置，從而用于購買理財產(chǎn)品。如中國神華2016年購買理財?shù)漠a(chǎn)品資金有300多億元，但該公司近年并沒有募資。財務(wù)報表顯示，中國神華2016年經(jīng)營收入超過1831億元，凈利潤超過227億元，年末僅貨幣資金就達到507億元。

莫將理財當主業(yè)

上市公司將閑置資金用于理財獲取更大收益是其正常經(jīng)營行為，一般情況下并無不妥。某上市公司人士表示，在公司經(jīng)營中某個時段會出現(xiàn)較多閑置資金，這些資金如果存入銀行僅有不到1%的收益，如果用于理財則可獲得4%甚至更高的收益，這也是充分利用資金創(chuàng)造更高價值的行為。反之，如果不進行理財，在閑置資金量大的情況下?lián)p失則會較大。

不過，在目前用于理財?shù)馁Y金規(guī)模快速增加的情況下，理財收益占部分上市公司凈利潤比重也隨之增加。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，2016年理財收益占當年公司凈利潤50%以上的公司有16家，甚至有7家公司的凈利潤主要是來源于理財收入。

對此，業(yè)內(nèi)人士分析，從更廣泛的角度來看，若越來越多的上市公司熱衷于理財產(chǎn)品，則可能從整體上影響上市公司投資實業(yè)的積極性，不利于實業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展。某證券研究人員認為，針對企業(yè)現(xiàn)金流充裕，通過再融資和發(fā)行債券籌集資金購買理財產(chǎn)品的現(xiàn)象，監(jiān)管部門正進行更加嚴格的把控，以提高資金使用效率，促進資本脫虛向?qū)崱?/p>

因此，加強對理財產(chǎn)品的監(jiān)管，可能對銀行類上市公司的理財業(yè)務(wù)帶來一定影響，對現(xiàn)金流充足而仍不斷融資的公司也會形成一定抑制。而對其它上市公司而言，將閑置資金理財提高資金使用效率則不會有太大影響。當然從長遠看，引導(dǎo)公司專注主業(yè)，不斷創(chuàng)新才是可持續(xù)發(fā)展的根本。