每經(jīng)記者 段倩倩 每經(jīng)編輯 張海妮

2014年5月5日，新都酒店（000033）“披星戴帽”成為*ST新都。2015年全年，*ST新都僅當(dāng)年4月9日~29日有過(guò)交易，在這短短的15個(gè)交易日內(nèi)，*ST新都股價(jià)從5.24元一路飆升至10.38元，每天都是漲停（ST股漲跌幅限制為±5%）。

經(jīng)過(guò)了漫長(zhǎng)的等待后，*ST新都股票將于2017年5月24日復(fù)牌，但投資者面對(duì)的是一塊燙手山芋——*ST新都成為2017年A股退市第一股，30個(gè)交易日后將從深交所摘牌，隨后進(jìn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易，公司的23081名股東可能會(huì)被深度套牢。

●三位自然人股東2014年突擊進(jìn)場(chǎng)

截至2017年3月末，*ST新都前十大股東合計(jì)持股1.52億股，持股比例為35.26%。

其中前七位均為機(jī)構(gòu)投資者或公司，分別為深圳市明瀚投資有限公司、深圳長(zhǎng)城匯理六號(hào)專項(xiàng)投資企業(yè)（有限合伙）、融通資本-興業(yè)銀行-融通資本長(zhǎng)城匯理并購(gòu)1號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、深圳豐興匯資產(chǎn)管理企業(yè)（有限合伙）、深圳貴州經(jīng)濟(jì)貿(mào)易公司、山東省國(guó)際信托股份有限公司、大連幸福家居世界有限公司。

上述機(jī)構(gòu)投資者中，第二大股東、第三大股東為一致行動(dòng)人。連同第四大股東，三位機(jī)構(gòu)投資者均在*ST新都“戴帽”后進(jìn)場(chǎng)。2014年，*ST新都第三大股東通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入股票的方式進(jìn)場(chǎng)；2016年，*ST新都第二大股東通過(guò)受讓原股東股份的方式入場(chǎng)；第四大股東深圳豐興匯資產(chǎn)管理企業(yè)（有限合伙）股份亦來(lái)自于原股東的受讓，于2016年上半年晉身*ST新都前十大股東。

在機(jī)構(gòu)投資者匆匆入場(chǎng)，意圖對(duì)*ST新都進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)，自然人亦有跟進(jìn)。2014年進(jìn)場(chǎng)的三位自然人目前位列*ST新都前十大股東最后3位，分別為李月芬、林丹娜、林惠玲。

三位自然人股東名字首次出現(xiàn)在*ST新都前十大股東名單中，是2014年半年報(bào)。截至2014年6月30日，李月芬持股400.17萬(wàn)股，持股比例為1.21%；林丹娜持股387.00萬(wàn)股，持股比例為1.17%；林惠玲持股425.00萬(wàn)股，持股比例為1.29%。

截至2017年3月末，林惠玲的持股比例變?yōu)?.12%，另外兩位自然人股東的持股比例沒有變化。

毫無(wú)疑問(wèn)，2014年入場(chǎng)的幾位股東在賭*ST新都鳳凰涅槃。“2013、2014兩年ST題材是比較吃香的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不好，很多資金流向了股市去玩資本和股權(quán)。這些股東也是在賭，并且當(dāng)時(shí)來(lái)看賭贏的概率比較高。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

“ST類股票有的年份收益很好，有的年份收益很差，收益不確定性太高了。”深圳賽亞資本董事長(zhǎng)羅偉冬指出。

●股東翻身機(jī)會(huì)渺茫

2015年4月9日，*ST新都復(fù)牌，全年僅4月9日~29日有過(guò)交易。在上升的大牛市中，短短15個(gè)交易日，*ST新都股價(jià)便從5.24元一路飆升至10.38元，每天都是漲停（漲跌幅限制為±5%），而后*ST新都經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)兩年的停牌。

兩年中，*ST新都的資產(chǎn)重組未見起色，投資者等來(lái)的是*ST新都的退市，真正被“深度套牢”。公司股票將于5月24日復(fù)牌，更名為“新都退”，30個(gè)交易日后從深交所摘牌進(jìn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易。

“現(xiàn)在監(jiān)管趨嚴(yán)，公司又碰上了審核嚴(yán)厲的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，股東賭錯(cuò)了。”董登新指出。

“在三板（股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）的話，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)很高，股票沒什么成交量，交易機(jī)會(huì)和投資機(jī)會(huì)很少，公司重返A(chǔ)股將是小概率事件，股東很難翻身。”羅偉冬稱。

董登新亦稱，*ST新都及其股東很難再翻身，“機(jī)會(huì)已經(jīng)給過(guò)一次了。如果公司再度上市，那審核將會(huì)更加嚴(yán)苛，機(jī)會(huì)是公平的，現(xiàn)在還有許多公司在排隊(duì)IPO。”

深交所的嚴(yán)厲表態(tài)，亦表明了*ST新都股東翻身的難度較大：“深交所嚴(yán)格落實(shí)退市主體責(zé)任，不斷完善退市配套制度，對(duì)于達(dá)到退市條件的公司，堅(jiān)決做到‘出現(xiàn)一家、退市一家’。深交所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，嚴(yán)格落實(shí)并不斷完善退市制度，推進(jìn)退市制度常態(tài)化，形成‘有序進(jìn)退’的市場(chǎng)秩序。”

亞投基金投資總監(jiān)劉偉杰則稱，ST股退市后還是有翻身的機(jī)會(huì)，“一直有退市股板塊重組的公司，不過(guò)股東需要長(zhǎng)期持有并在流動(dòng)性不足的退市板塊成交。”

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*ST新都恢復(fù)上市愿望落空 A股“不死鳥”將會(huì)越來(lái)越少

每經(jīng)記者 項(xiàng)義妹 每經(jīng)編輯 張海妮

苦等1年，*ST新都（000033）等來(lái)的卻是深交所“股票終止上市”的結(jié)果。

5月17日晚間，深交所發(fā)布公告稱，已于5月16日對(duì)*ST新都依法作出股票終止上市的決定。*ST新都股票將自5月24日起進(jìn)入退市整理期。這意味著2015年5月被暫停上市的*ST新都，自2016年5月向深交所提出恢復(fù)上市申請(qǐng)以來(lái)，其1年來(lái)的努力已是徒勞。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，*ST新都恢復(fù)上市折戟，標(biāo)志著A股市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)?？梢灶A(yù)見的是，未來(lái)A股中的“不死鳥”將會(huì)越來(lái)越少，退市將成為常態(tài)。

中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮“看門人”角色

新都酒店主要從事酒店經(jīng)營(yíng)及酒店管理等業(yè)務(wù)，于1994登陸資本市場(chǎng)。2011年10月，光耀地產(chǎn)正式入主后，上市公司便爆發(fā)了多起違規(guī)擔(dān)保糾紛。新都酒店因此在2013年度、2014年度連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告被出具“無(wú)法表示意見”的審計(jì)報(bào)告，公司股票自2015年5月21日起暫停上市。

根據(jù)相關(guān)規(guī)則，公司股票被暫停上市后申請(qǐng)恢復(fù)上市，必須滿足暫停上市后的首個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)及扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)均為正值等條件。*ST新都披露2015年年度報(bào)告后，于2016年5月向深交所提出恢復(fù)上市申請(qǐng)并被受理。

然而，一封來(lái)自會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的函件，讓*ST新都恢復(fù)上市的愿望成為泡影。

2016年4月25日，深交所收到*ST新都年報(bào)審計(jì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的函件，表明上市公司2015年度經(jīng)調(diào)整后扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值。隨后，*ST新都恢復(fù)上市保薦人廣發(fā)證券撤回了其出具的恢復(fù)上市申請(qǐng)保薦文件。最終，*ST新都股票恢復(fù)上市申請(qǐng)事項(xiàng)未獲深交所上市委員會(huì)審核同意。

對(duì)此，宋清輝向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，證券市場(chǎng)的一切活動(dòng)，高度依賴上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等相關(guān)信息的真實(shí)、準(zhǔn)確及完整的信息披露，而會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、券商等機(jī)構(gòu)在監(jiān)管A股市場(chǎng)方面，扮演著資本市場(chǎng)“看門人”的角色，需要及時(shí)有效地嚴(yán)格履行對(duì)上市公司相關(guān)文件的核查和驗(yàn)證義務(wù)。否則稍有不慎，最終的結(jié)果就會(huì)損害廣大投資者的利益，進(jìn)而可能會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)亂象頻出。

豪賭ST股的投機(jī)之風(fēng)仍存

值得注意的是，在*ST新都暫停上市前的最后15個(gè)交易日，即2015年4月9日~29日，*ST新都的股價(jià)從5.24元一路飆升至10.38元，每天漲停（ST股漲跌幅限制為±5%）。

然而，如今留給追高投資者的卻是一地雞毛。*ST新都成為2017年A股“退市第一股”。

這一切在前海開源基金公司執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埧磥?lái)，主要原因是現(xiàn)在A股的退市制度還不夠完善，幾乎每年只有一兩個(gè)退市的案例，總有些“不死鳥”留在市場(chǎng)上，因?yàn)槿源娼铓ゎA(yù)期而引發(fā)一些投資者的炒作之風(fēng)。

事實(shí)上，近兩年來(lái)，*ST新都也在謀求“自救”。2015年4月，*ST新都披露重組方案，擬通過(guò)重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及募集配套資金方式，收購(gòu)華圖教育100%股權(quán)，后者以26.5億元的估值實(shí)現(xiàn)借殼上市。不過(guò)，該重組方案最終以華圖教育單方面解除重組協(xié)議告終。

今年3月，*ST新都再次宣布，擬通過(guò)以現(xiàn)金增資方式獲得銘誠(chéng)計(jì)算機(jī)51%股權(quán)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)向IT領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。如今，“投資人已被深圳證券交易所批準(zhǔn)恢復(fù)上市”條件已不能滿足，此次重組也將自動(dòng)終止。

宋清輝認(rèn)為，*ST新都停牌前成交額離奇激增，反映出豪賭暫停上市股的投機(jī)之風(fēng)仍在A股橫行，而這也說(shuō)明A股退市制度亟待進(jìn)一步完善。他表示，一是應(yīng)進(jìn)一步改革退市標(biāo)準(zhǔn)。像財(cái)務(wù)造假、欺詐上市的在返還投資者資金并賠償利息損失的同時(shí)必須無(wú)條件退市、喪失上市基本條件的必須退市、虛假重組的必須退市，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰；二是進(jìn)一步完善退市責(zé)任追究處罰機(jī)制。對(duì)違法違規(guī)行為包括退市責(zé)任追究時(shí)，一定要區(qū)別情形進(jìn)行處罰，不能讓相關(guān)方逍遙法外。