每日經(jīng)濟(jì)新聞 2017-05-21 23:19:05
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張壽林
每經(jīng)記者 張壽林
每經(jīng)編輯 姚茂敦
目前,銀監(jiān)會(huì)“三違反、三套利、四不當(dāng)”系列專項(xiàng)整治正在進(jìn)行之中。在此背景下,5月19日,銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告(2016)》(以下簡稱《報(bào)告》)有關(guān)去年的同業(yè)理財(cái)數(shù)據(jù)引發(fā)關(guān)注。
根據(jù)《報(bào)告》,截至2016年底,銀行同業(yè)類產(chǎn)品存續(xù)余額為5.99萬億元,比年初的3萬億元近乎翻番。
華創(chuàng)證券研究所債券分析師周冠南告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,同業(yè)理財(cái)負(fù)債方式,相對(duì)來說是一種批發(fā)性的負(fù)債,相比個(gè)人或企業(yè)負(fù)債,對(duì)利率更加敏感,價(jià)格稍微提高,量便很快上升,容易作為沖量工具。從資產(chǎn)端看,同業(yè)理財(cái)大部分投的是表外理財(cái),不用計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本,對(duì)不少銀行來說較易擴(kuò)張,同時(shí)又較少受到監(jiān)管嚴(yán)格限制,這是去年同業(yè)理財(cái)快速增長的原因之一。他預(yù)計(jì),2017年同業(yè)理財(cái)增速將進(jìn)一步放緩,特別是在嚴(yán)監(jiān)管的背景下,可能會(huì)出現(xiàn)規(guī)模和占比的回落。
去年下半年成發(fā)行高峰期
《報(bào)告》顯示,截至2016年底,銀行同業(yè)類產(chǎn)品存續(xù)余額占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的20.61%,較2016年初上升7.84個(gè)百分點(diǎn)。
截至去年6月底,銀行同業(yè)類產(chǎn)品存續(xù)余額為4.02萬億元,比年初增加1.02萬億元,占全部理財(cái)產(chǎn)品資金余額15.28%,較2016年初上升2.51個(gè)百分點(diǎn)。
周冠南在近期的研報(bào)中指出,2016年后6個(gè)月同業(yè)理財(cái)占比大幅提升5.33個(gè)百分點(diǎn),可見下半年是同業(yè)理財(cái)發(fā)行的高峰期。由于《報(bào)告》中沒有披露每月的客戶占比,周冠南判斷,7月~10月理財(cái)?shù)脑鲩L主要來自于銀行擴(kuò)充同業(yè)業(yè)務(wù),進(jìn)行委外投資的需求;11月~12月則可能出于維系已有同業(yè)鏈條的目的,繼續(xù)通過同業(yè)理財(cái)進(jìn)行主動(dòng)負(fù)債。
中金固收王海波團(tuán)隊(duì)分析指出,從投資者類型來看,同業(yè)理財(cái)2016年成為增長主力,占比快速上升。從兌付收益規(guī)模增速來推測,此部分為銀行主動(dòng)發(fā)展。2016年,總體而言,銀行理財(cái)規(guī)模增長已明顯乏力,且主要靠同業(yè)理財(cái)支撐。
對(duì)于同業(yè)理財(cái)擴(kuò)張的原因,周冠南稱,除比較容易擴(kuò)張而又較少受到監(jiān)管嚴(yán)格限制外,對(duì)于部分的城商行、農(nóng)商行等中小銀行來說,其經(jīng)營業(yè)務(wù)非常受地域限制,這導(dǎo)致它們?cè)跀U(kuò)展規(guī)模方面會(huì)受到一定局限性,而同業(yè)理財(cái)可以幫助其參與到更廣的全國市場。
監(jiān)管密集發(fā)文劍指同業(yè)業(yè)務(wù)
益普標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的4月全國銀行理財(cái)收益率指數(shù)報(bào)告指出,銀監(jiān)會(huì)在近期接連下發(fā)9份文件劍指各類違規(guī)行為,期望通過銀行自查、監(jiān)管駐場、限期整改的方式對(duì)銀行各個(gè)層面的業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范,其中受沖擊最大三類業(yè)務(wù)即是信貸業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)以及銀行理財(cái)業(yè)務(wù)。
4月下旬,銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,3月末,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債余額分別為21.7萬億元和30.3萬億元,比年初分別下降1.4萬億元和1.9萬億元,同比增速分別為-2.2%和12.6%。銀行理財(cái)產(chǎn)品余額29.1萬億元,比年初增加958億元,同比增長18.6%,增速比去年同期大幅下降34.8個(gè)百分點(diǎn)。
王海波團(tuán)隊(duì)指出,此輪金融監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求弱,而金融機(jī)構(gòu)又存在業(yè)績和規(guī)??己藟毫ΓY金不斷在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)套利的背景下開始的。由于此次加杠桿主要來自金融體系內(nèi)部,部分加杠桿操作利用同業(yè)存單和同業(yè)理財(cái)作為載體而進(jìn)行,因此同業(yè)存單和理財(cái)將是監(jiān)管重點(diǎn)。
王海波團(tuán)隊(duì)還了解到,目前已有不少銀行開始主動(dòng)減少同業(yè)理財(cái)規(guī)模,因此2017年理財(cái)規(guī)模很難再像2016年一樣主要依賴同業(yè)支撐。
展望未來,王海波團(tuán)隊(duì)指出,同業(yè)理財(cái)占比或?qū)⒒芈?,中小銀行增長也將放緩。銀行理財(cái)特別是同業(yè)理財(cái),是過去兩年銀行同業(yè)鏈條的主角,是銀行負(fù)債端進(jìn)行主動(dòng)負(fù)債的重要工具之一。
周冠南認(rèn)為,本輪監(jiān)管直指銀行同業(yè)鏈條,無論是MPA考核指標(biāo),亦或者近期銀監(jiān)會(huì)“三三四”對(duì)于同業(yè)套利、理財(cái)套利的相關(guān)規(guī)定,都主要針對(duì)過去快速擴(kuò)張的同業(yè)負(fù)債和中小銀行擴(kuò)張。預(yù)計(jì)2017年同業(yè)理財(cái)占比將維持現(xiàn)狀甚至小幅回落,中小銀行相關(guān)業(yè)務(wù)也將經(jīng)歷調(diào)整。
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