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員工持股計(jì)劃為何虧多賺少?兩大原因或?yàn)椤暗準(zhǔn)住?

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2017-05-31 00:37:59

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝宏辰 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 謝宏辰 每經(jīng)編輯 張海妮

原本被市場寄予厚望的員工持股計(jì)劃為何在現(xiàn)實(shí)中卻屢屢讓投資者們失望呢?通過對大數(shù)據(jù)的研究和個(gè)例分析,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),以下兩大原因或許是導(dǎo)致員工持股計(jì)劃虧損的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>

原因一:買入時(shí)點(diǎn)不佳

截至2017年5月27日,A股共有353份員工持股計(jì)劃實(shí)施完成,對它們仔細(xì)研究后,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),有兩段時(shí)間內(nèi)推出的員工持股計(jì)劃的浮虧(虧損)比例都超過50%,這兩個(gè)時(shí)間段分別是2015年6月1日~9月30日及2016年1月1日~2月29日。

對A股市場有所了解的投資者知道,在這兩段時(shí)間內(nèi),A股出現(xiàn)了大幅下跌。

首先來看2015年6月1日~9月30日這個(gè)時(shí)間段。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)及記者梳理,在上述時(shí)間區(qū)間,共有66份員工持股計(jì)劃完成買入操作從而進(jìn)入鎖定期。截至2017年5月27日,這66份員工持股計(jì)劃中有24份存在浮盈,占比36.4%;有42份存在浮虧,占比為63.6%。值得一提的是,在上述353份員工持股計(jì)劃中浮虧最大的萬達(dá)信息(300168)第一期員工持股計(jì)劃,便是在這一時(shí)間段內(nèi)完成購買的。

再來看2016年1月1日~2月29日這個(gè)時(shí)間段。在該時(shí)間區(qū)間,完成買入操作從而進(jìn)入鎖定期的員工持股計(jì)劃共53份,截至2017年5月27日,22份存在浮盈,占比41.5%;31份存在浮虧,占比為58.5%。

原因二:無法選擇展期

除建倉時(shí)段外,員工持股計(jì)劃的一些內(nèi)置條款也可能讓其不得不吞下浮虧(虧損)的“惡果”。

這樣的例子最近就有不少。例如漢威電子(300007)。3月14日晚公司公告稱,公司員工持股計(jì)劃清倉。查詢公司歷史公告后,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),漢威電子員工持股計(jì)劃的買入成本約為49元/股。在公司公告的前一天(3月13日),漢威電子發(fā)生了一筆大宗交易,成交量與公司員工持股計(jì)劃清倉數(shù)量相同(179.8萬股),成交均價(jià)僅為19元/股。

值得一提的是,該份員工持股計(jì)劃的存續(xù)期最長可至2019年2月9日,那么,在遭遇巨額浮虧的情況下,公司為何不選擇展期、待股價(jià)回暖再減持呢?

漢威電子證券部工作人員當(dāng)時(shí)回復(fù)稱,員工持股計(jì)劃不展期是因?yàn)楫?dāng)時(shí)這個(gè)資管計(jì)劃做了“1:2”的銀行杠桿,存續(xù)期內(nèi)監(jiān)管層出了相關(guān)要求,配置杠桿不能超過“1:1”,如果超過這個(gè)比例,到期后不能展期,因此不得不選擇虧本減持。

同樣的事情也發(fā)生在了金運(yùn)激光(300220)身上。5月11日公司公告稱,當(dāng)日公司員工持股計(jì)劃通過大宗交易清倉全部股票。根據(jù)深交所披露的數(shù)據(jù)顯示,5月11日,金運(yùn)激光只發(fā)生了一筆大宗交易,賣出數(shù)量與公司員工持股計(jì)劃持股數(shù)一致,成交均價(jià)為18.55元/股。查詢金運(yùn)激光歷史公告記者發(fā)現(xiàn),該員工持股計(jì)劃的買入成本約為53.83元/股。

比較起來,光一科技(300356)就比較幸運(yùn)了。5月2日晚間,公司公告稱,計(jì)劃對第一期員工持股計(jì)劃存續(xù)期展期,將存續(xù)期延長至2018年4月23日。對于展期的原因,公司工作人員此前表示是為了“以時(shí)間換空間”。

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