每經(jīng)編輯 何劍嶺

來源：道達號（微信號：daoda1997）

隨著大盤在底部區(qū)間震蕩時間延長，主流券商對后市的觀點開始變得逐漸樂觀。今天早晨，就給大家分享兩家券商的最新研報。

前兩天，中金公司發(fā)布研報稱，下半年出現(xiàn)“股債雙牛”的概率更高，他們認(rèn)為不僅股市會走好，債券市場也會有不錯表現(xiàn)。同時，國金證券也發(fā)布研報稱，A股在6月中下旬有望見到低點，隨后出現(xiàn)修復(fù)性反彈。

先來看看中金的觀點。中金公司指出，考慮到房地產(chǎn)投資將在去庫存超預(yù)期（三四五線城市銷量依然較好）的背景下依然穩(wěn)健增長、制造業(yè)產(chǎn)能周期已經(jīng)見底并逐步回升、出口也穩(wěn)步回升，對下半年增長無需過度擔(dān)憂。

中金還指出，一旦市場流動性出現(xiàn)邊際緩解，下半年A股與債市呈現(xiàn)出“股債雙牛”情形的概率更高，A股與港股及海外股市表現(xiàn)的差距將出現(xiàn)收斂。意思是說，要想出現(xiàn)“股債雙牛”，還需要流動性配合。如果流動性緊張的話，想牛也牛不起來。其實也很正常，歷年6月份的流動性相對會緊張一些，尤其是6月末是最緊張的時候。所以，要想行情真正走好，還要等下半年。雖然沒有明說，但“五窮六絕七翻身”的意思很明顯。

再看國金證券的觀點。國金證券預(yù)判，A股市場將“不破不立”。在6月份中下旬(3000點附近)有望出現(xiàn)階段性的低點，之后市場將出現(xiàn)一輪修復(fù)反彈行情(3200-3300點附近)。有意思的是，國金證券則是明說了“五窮六絕七翻身”。

另外，國金證券對于后市的個股機會，其實依然是看好藍籌股。他們認(rèn)為，具體至行業(yè)配置，市場風(fēng)格仍將抱團取暖于“估值在30倍以內(nèi)，高分紅”的行業(yè)，如：“大金融、航空(原油下跌+人民幣升值)、機場、鐵路運輸、高速公路、家電、食品飲料、電力(火電)”等。在主題方面，國金證券認(rèn)為，可適當(dāng)關(guān)注雄安新區(qū)主題、央企改革、粵港澳大灣新區(qū)、特斯拉產(chǎn)業(yè)、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。

（張道達）

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