6月伊始，轉(zhuǎn)債市場迎新，規(guī)模8.14億元的模塑轉(zhuǎn)債于6月2日接受網(wǎng)上網(wǎng)下申購，這是近一個半月以來發(fā)行的首支可轉(zhuǎn)換公司債券。今年2月再融資政策調(diào)整后，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的興趣明顯上升，目前已公布的轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案累計(jì)達(dá)109份，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模共2776億元，其中多數(shù)都是今年3月以來發(fā)布的。市場人士指出，轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案不斷增加，預(yù)示著后續(xù)轉(zhuǎn)債發(fā)行提速是大概率事件，轉(zhuǎn)債發(fā)行方式可能調(diào)整也有望掃除市場擴(kuò)容的又一障礙。 已發(fā)4支規(guī)模319億 據(jù)發(fā)行資料，模塑轉(zhuǎn)債發(fā)行人為上市公司模塑科技，本次發(fā)行規(guī)模8.1366億元，期限6年；按年付息，票面年利率分別為0.50%、0.70%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%；初始轉(zhuǎn)股價8元/股。中誠信評估給予該轉(zhuǎn)債主體與債項(xiàng)的信用等級均為AA。 綜合機(jī)構(gòu)點(diǎn)評報(bào)告來看，模塑轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模小、債底一般、條款中規(guī)中規(guī)，無質(zhì)押融資功能（信用等級較低）。有多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，模塑轉(zhuǎn)債上市定價料在103至107元區(qū)間，中樞為105元；預(yù)計(jì)老股東將會積極參與配售，模塑轉(zhuǎn)債的有效申購資金約1000至1500億元，對應(yīng)實(shí)際凍結(jié)資金規(guī)模約為100至150億元，名義中簽率在0.3%上下。 模塑轉(zhuǎn)債是今年初以來發(fā)行的第四支可轉(zhuǎn)債，上一支是4月17日發(fā)行的3.4億元的永東轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模最大的則是3月17日發(fā)行的300億元光大轉(zhuǎn)債，再算上3月24日發(fā)行的駱駝轉(zhuǎn)債（7.17億元），這四支轉(zhuǎn)債發(fā)行總額為318.71億元，超過了去年同期的189.41億元，但主要受到光大轉(zhuǎn)債單支發(fā)行規(guī)模較大的影響。僅看發(fā)行數(shù)量的話，去年同期共發(fā)行9支轉(zhuǎn)債。 應(yīng)該說，到目前為止，今年以來轉(zhuǎn)債發(fā)行并沒有明顯提速，但后續(xù)加快供給的可能性較大。 后續(xù)發(fā)行料將提速 “2.17再融資新政”過后，作為為數(shù)不多的監(jiān)管鼓勵的再融資方式，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的熱情明顯上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月5日，已披露尚未實(shí)施的轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案已達(dá)109份，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模合計(jì)2776億元，其中有82份是今年以來新發(fā)布的，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模共2086億元。進(jìn)一步看，3月份以來，轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案密集出現(xiàn)，在82份今年發(fā)布的轉(zhuǎn)債預(yù)案中有68份是3月以來公布的，涉及募資規(guī)模1761億元。 隨著發(fā)行人供給意愿上升，轉(zhuǎn)債待發(fā)行規(guī)模不斷增加，這預(yù)示著后續(xù)轉(zhuǎn)債發(fā)行提速是大概率事件。與此同時，監(jiān)管層近期發(fā)布消息，擬將可轉(zhuǎn)債、可交債發(fā)行改為信用申購，針對發(fā)行過程中產(chǎn)生的資金凍結(jié)問題，進(jìn)一步完善可轉(zhuǎn)債、可交換債發(fā)行方式，并就修訂內(nèi)容公開征求意見。 中金公司等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，監(jiān)管層擬調(diào)整可轉(zhuǎn)債、可交換債申購方式，主要是為了避免轉(zhuǎn)債申購凍結(jié)資金沖擊流動性；從投資者的角度來看，信用申購降低了參與門檻和資金成本，或刺激投資者參與轉(zhuǎn)債“打新”的意愿；從發(fā)行人的角度來看，由于投資者不再需要繳納定金，參與意愿上升，有助于降低發(fā)行難度，另外，由于轉(zhuǎn)債發(fā)行對資金面的影響下降，發(fā)行人選擇發(fā)行的時間窗口也會更加靈活。 興業(yè)證券進(jìn)一步指出，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)債發(fā)行方式調(diào)整將掃除市場擴(kuò)容的又一障礙，下半年可能會見到轉(zhuǎn)債發(fā)行市場井噴的景象。