上周，A股市場迎來較為有力的反彈，周一小幅調(diào)整之后，滬指迎來連續(xù)4個交易日上漲。另外，上證50指數(shù)創(chuàng)下18個月來的新高，同時滬深300指數(shù)也突破去年12月的高點(diǎn)。應(yīng)該說，在這一波市場反彈過程中，大盤藍(lán)籌股、白馬股已經(jīng)成為最主流的熱門股。

事實(shí)上，在上證指數(shù)迎來反彈的同時，道達(dá)號（微信號：daodda1997）的“道達(dá)牛指”的漲幅卻遠(yuǎn)超大盤，道達(dá)牛指的幾只成份股更是持續(xù)上漲，新高不斷。隨著牛指的走勢越來越“瘋狂”，不少網(wǎng)友表示，有機(jī)會看到牛指的人真是太少了。大家都很想知道，達(dá)哥究竟是如何用五成倉位，將大盤甩出幾條街？

昨日（6月11日），達(dá)哥在與牛博士的訪談中，詳解了道達(dá)牛指的投資思路。

牛博士：截至周五（6月9日），牛指已漲到1211.55點(diǎn)，創(chuàng)下成立以來的新高，今年以來的漲幅達(dá)到約20%，而且這還是在“半倉”狀態(tài)下實(shí)現(xiàn)的成績。相比之下，上證指數(shù)今年累計上漲僅1.76%，滬深300指數(shù)要強(qiáng)一些，但年內(nèi)漲幅也只有8%?？梢哉f，道達(dá)牛指的表現(xiàn)，確實(shí)是太牛了。

道達(dá)：在牛指推出初期，達(dá)哥只是想借這個平臺向網(wǎng)友分享一些投資策略、行業(yè)研究、公司分析等方面的思路而已。確實(shí)沒有想到，能夠領(lǐng)先大盤如此之多。

牛博士：牛指的幾只成份股，更是表現(xiàn)出色。在當(dāng)前的市場環(huán)境下，自然讓很多沒機(jī)會看到牛指的網(wǎng)友感到眼饞。最近，我看有不少網(wǎng)友在評論中說，達(dá)哥為什么不采取“付費(fèi)閱讀”的方式，向更多網(wǎng)友開放牛指閱讀權(quán)限？

道達(dá)：對于這個問題，牛指推出初期就已經(jīng)說過很多次，不論是從合規(guī)方面考慮，還是從達(dá)哥的初衷考慮，都不會對牛指欄目進(jìn)行收費(fèi)。

牛博士：但是，現(xiàn)在有機(jī)會看到牛指的讀者實(shí)在太少了。今天，達(dá)哥能否向更多讀者分享一下牛指現(xiàn)階段的投資思路？這也算是達(dá)哥給大家的一個福利吧。

道達(dá)：好的，達(dá)哥想說的是，投資是一個長期的過程，對于自己研究的行業(yè)、個股，都要進(jìn)行一段時間的跟蹤才行。并不是說，今天買了，明天漲了就持有，看到不行，馬上就賣出。

牛博士：達(dá)哥看好那些白馬股的邏輯是什么？

道達(dá)：在牛指的成分股中，達(dá)哥選股的一個重要邏輯就是外資持續(xù)買入的個股。所以，如果你仔細(xì)去研究一下，當(dāng)前滬股通、深港通的資金流向，哪些個股是外資持續(xù)買入比較多的，說不定就是道達(dá)牛指關(guān)注比較多的個股。

其實(shí)，達(dá)哥在此前的文章中也提到過，今年關(guān)于A股納入MSCI指數(shù)這件事，現(xiàn)在又到了沖關(guān)的階段，在這個預(yù)期下，吸引不少海外機(jī)構(gòu)通過滬港通、港股通流入，而他們買入的對象，就是績優(yōu)的白馬股。根據(jù)今年MSCI提出的新方案，MSCI新框架將A股中小股票剔除，另外提升消費(fèi)股的比例。這樣的變化，使得白馬股受到外資更多的關(guān)注。

牛博士：我也長期跟蹤了道達(dá)牛指一段時間，發(fā)現(xiàn)達(dá)哥似乎對大盤股情有獨(dú)鐘，這到底是什么原因？

道達(dá)：主要原因還是白馬股、“漂亮50”，上證50成份股，這些都是現(xiàn)階段的市場主流。從牛指成份股來看，現(xiàn)在組合中的3只個股，都不是上證50成份股，但他們共同的特征，其實(shí)就是盤子比較大。

從流動性溢價方面來考慮，現(xiàn)階段，市場只有對流動性好的大盤股，才愿意給出溢價，大盤股給大資金提供了更好的選擇。而流動性相對不好的小盤股，現(xiàn)在大資金是不太喜歡的。

其實(shí)，達(dá)哥并不是完全排斥成長股，只能說現(xiàn)階段，由于流動性差，導(dǎo)致小盤股、成長股，以及那些“講故事”的個股難以獲得溢價而已。

牛博士：非常感謝達(dá)哥的交流，也希望今后達(dá)哥能夠經(jīng)常把道達(dá)牛指的投資思路拿出來，與所有道達(dá)號（微信號：daoda1997）讀者進(jìn)行分享。

道達(dá)：實(shí)在不好意思，今天其實(shí)也只是把我的思路，拿出來跟大家交流，確實(shí)連看好的個股甚至行業(yè)，都完全沒有提到。不過，我想的是，我更愿意將道達(dá)號看做是提供給廣大網(wǎng)友互動交流的“家”，而不完全是一個“炒股群”。（張道達(dá)）