每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

6月6日，ST新梅迎來恢復上市“首秀”，因盤中交易出現(xiàn)異常被暫停交易，不過恢復交易后漲幅擴大至27.77%再度被臨停。截至6月6日收盤，ST新梅跳水下跌，其恢復上市“首秀”未能如期“暴漲”。對此有私募人士指出，在IPO加速發(fā)行的背景下，市場對退市政策出臺的預期明顯加深，市場加速優(yōu)勝劣汰，“殼價值”或許將不復存在。

恢復上市股收益逐年走低

此前被暫停上市的*ST超日在經(jīng)過重整之后變身為*ST集成，其停牌時的價格（前復權(quán)）為0.64元，在復牌首日便暴漲1970%，可謂是浴火重生。實際上A股市場上，這樣的搖身變成“鳳凰”的事情不在少數(shù)，但是目前時過境遷，那些經(jīng)歷過暫停上市后，再度恢復上市的公司也并不能像以前那樣股價暴漲了。

ST新梅就是典型，6月6日ST新梅恢復上市，在兩次暫停交易后，ST新梅在恢復交易的最后的5分鐘內(nèi)，公司股價從停牌前上漲的27.77%直線下跌，收盤翻綠。

在監(jiān)管層對退市日趨常態(tài)化，暫停上市的“垃圾股”想要恢復上市將變得越來越難，這也極大地加劇了投資者的風險。從歷史數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，一些暫停上市的公司恢復上市后的首日漲幅已越來越小，從*ST超日恢復上市首日漲近1970%到目前的ST新梅恢復上市首日從暴漲到下跌，整體收益已是一路走低。

對此寧波喬戈理資本牛曉濤告訴每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2），之前ST個股重組后恢復上市，能有10倍、20倍的上漲，是因為之前IPO進程較慢，排隊時間較長，中間又有過暫緩IPO的情況，才使一些急于上市的企業(yè)尋求ST個股進行重組。還有就是當時中小創(chuàng)的估值正處在上升期，小盤股整體估值都比較高，才導致ST個股恢復上市后被爆炒。但是現(xiàn)在IPO持續(xù)快速進行，目前看不到任何暫緩的跡象，而中小創(chuàng)個股整體估值近半年來又已經(jīng)大幅下降，“殼股”價值自然會回落，所以收益也隨之縮水。

押注ST股風險越來越大

有部分投資者青睞于押注暫停上市公司的股票，期待在公司起死回生后獲得超額投資收益。“牛散”陳慶桃就以善于投資ST股而被稱為“ST專業(yè)戶”，自2008年以來，陳慶桃先后投資過長油、鳳凰、國創(chuàng)、珠江等十余只*ST股，其中*ST鳳凰2013年12月27日被暫停上市，停牌前的價格為1.69元（前復權(quán)），在2015年12月18日恢復上市，當天收盤價格為21.2元，上漲超1154%。陳慶桃在停牌前以不到3元/股的價格買入1019.32萬股，若以3元的成本計算，*ST鳳凰帶給他的收益就超億元。

此外*ST金泰因連續(xù)三年虧損自2013年5月14日起暫停上市，截至2014年一季度末，陳慶桃持有192.36萬股。2014年8月完成向黃金珠寶貿(mào)易轉(zhuǎn)型并恢復上市的*ST金泰受到市場爆炒，復牌后首個交易日股價報收于16.53元，單日漲幅達94.47%，而其暫停上市前最后一個交易日股價僅為8.5元。粗略推斷陳慶桃顯然獲利不菲。

但目前暫停上市的公司恢復上市后，首日暴漲的幅度越來越小，收益也逐漸走低。

押注ST新梅的投資者在惋惜，而押注ST新都的投資者卻是欲哭無淚。資本大佬宋曉明在新都退上就損失慘重。2014年開始宋曉明就布局ST新都，將4.82%的股權(quán)收入囊中，停牌前ST新都因有“借殼”消息股價出現(xiàn)連續(xù)15個漲停，但是重組失敗之后，ST新都進入退市整理期，目前已經(jīng)遭遇11個連續(xù)跌停，截至6月9日，股價下跌到2.5元。

北京清和泉資本告訴每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2），自去年監(jiān)管層不斷加強監(jiān)管以來，“殼股”的價值不斷加速下滑，市場的關(guān)注度越來越低。尤其是在IPO加速發(fā)行的背景下，市場顯然對退市制度出臺的預期明顯加深，投資者參與炒作的情緒大打折扣，今年首例退市的*ST新令市場情緒雪上加霜。特別是當退市制度完善起來，市場加速優(yōu)勝劣汰，“殼價值”或許將不復存在。