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莫開偉:嚴(yán)懲上市造假“幫兇” 重拳應(yīng)更準(zhǔn)更狠

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2017-06-14 00:48:54

莫開偉

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道,今年以來(lái),已有30家企業(yè)IPO被否,原因眾多,有持續(xù)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題、有商業(yè)賄賂問(wèn)題,還有觸目驚心的銀行和企業(yè)聯(lián)手造假。連日來(lái)證監(jiān)會(huì)重拳出擊,律所、審計(jì)所、保薦券商等中介機(jī)構(gòu)頻接罰單,且罰單數(shù)額巨大。如登云股份IPO虛假陳述,廣東君信律所及兩名簽字律師合計(jì)被證監(jiān)會(huì)罰沒(méi)款400萬(wàn)元,新時(shí)代證券及保薦代表被罰款逾3400萬(wàn)元。

從證監(jiān)會(huì)披露的這些案件看,企業(yè)造假欺詐上市,銀行、客戶及審計(jì)事務(wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所及相關(guān)律師等參與造假,且其行為已到肆無(wú)忌憚、膽大妄為甚至是利令智昏的程度,確實(shí)令人震撼。更讓人擔(dān)憂的是通過(guò)造假已上市的公司到底占A股市場(chǎng)多大比重,這是民眾心中始終揮之不去的噩夢(mèng)。

顯然,證監(jiān)會(huì)在清理整頓資本市場(chǎng)種種亂象、加大監(jiān)管力度懲治力度的同時(shí),將嚴(yán)厲監(jiān)管之拳砸向與上市企業(yè)相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)及其他人員,方向是對(duì)的。這符合保護(hù)廣大投資者利益的需求,值得全國(guó)民眾為其大大點(diǎn)贊。

首先,上市公司造假上市,通過(guò)系列數(shù)據(jù)虛假陳述蒙蔽證監(jiān)會(huì)發(fā)審人員,僅靠上市企業(yè)造假是無(wú)法做到的,也是不可想象的,非得有中介機(jī)構(gòu)、客戶及相關(guān)銀行的配合才行。因而,把監(jiān)管之劍僅指向企業(yè)造假是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,必須嚴(yán)懲其“幫兇”才合情、合理和合法。

其次,上市公司通過(guò)虛假陳述達(dá)到包裝上市圈錢之目的,相關(guān)中介機(jī)構(gòu)“沆瀣一氣”構(gòu)筑利益同盟由來(lái)已久,也可以說(shuō)是如今資本市場(chǎng)的一種潛規(guī)則,不出重拳打擊中介機(jī)構(gòu)、客戶和銀行,企業(yè)造假上市隱患就無(wú)法根除。

再次,企業(yè)造假上市是資本市場(chǎng)亂象產(chǎn)生的源頭,不凈化市場(chǎng)環(huán)境,上市公司良莠不齊的現(xiàn)象就無(wú)法根除,講故事、編神話忽悠式上市,欺騙廣大投資者和圈錢的“罪惡游戲”就會(huì)生生不息。

更要明白的是,中介機(jī)構(gòu)、客戶和銀行之所以明目張膽地為企業(yè)造假上市背書,恐怕一個(gè)最大的根源在于,他們之間存在某種共同利益。中介機(jī)構(gòu)通過(guò)幫助企業(yè)造假可多增加收入,客戶幫助企業(yè)造假可獲得更多商業(yè)機(jī)會(huì),銀行幫助企業(yè)造假上市可增加企業(yè)成千上萬(wàn)倍的融資金額,給銀行貸款回收創(chuàng)造了有利條件。

當(dāng)然,這一切還只是擺在臺(tái)面上的東西,這些中介機(jī)構(gòu)參與企業(yè)造假可能還會(huì)存在相關(guān)部門及人員的某種暗地利益勾結(jié),這更會(huì)激發(fā)他們參與造假的積極性,甚至為了某種利益不惜鋌而走險(xiǎn)和觸犯法律。

當(dāng)前中介機(jī)構(gòu)參與企業(yè)造假上市盛行還有一個(gè)重要的原因,就是違法成本太低。比如根據(jù)現(xiàn)行的《證券法》,對(duì)虛假陳述企業(yè)的頂格處罰為罰款60萬(wàn)元,而其他參與造假的各方,大多并沒(méi)有受到懲處。

一個(gè)企業(yè)如果只要造假上市,其圈錢都以億元計(jì),這點(diǎn)罰款無(wú)異于撓癢癢,不足以震懾造假企業(yè)。而且對(duì)幫助企業(yè)造假上市的中介機(jī)構(gòu)及有關(guān)人員等不同的責(zé)任主體缺乏明確制度規(guī)定,對(duì)是否追究商業(yè)客戶、銀行機(jī)構(gòu)、PE機(jī)構(gòu)等外部幫助教唆者的責(zé)任至今尚無(wú)定論,致使一些中介機(jī)構(gòu)為企業(yè)造假上市無(wú)所畏懼,監(jiān)管層也防不勝防。

對(duì)此,筆者認(rèn)為砸向中介機(jī)構(gòu)、客戶及銀行等參與企業(yè)造假上市的重拳應(yīng)更準(zhǔn)更狠,方能從根本上震懾和杜絕企業(yè)造假上市行為。

從目前看,應(yīng)從源頭上下手,加緊修訂相關(guān)法律,用重典去頑疾。

一是加緊《證券法》的修訂,將虛假陳述企業(yè)及參與企業(yè)造假上市的相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人全部列為嚴(yán)厲懲治對(duì)象,確定具體追責(zé)標(biāo)準(zhǔn)或量刑依據(jù),以此加大企業(yè)造假上市法治威懾力,徹底改良A股市場(chǎng)的土壤。

二是扭轉(zhuǎn)現(xiàn)行《證券法》對(duì)造假上市處罰過(guò)低的現(xiàn)狀,彌補(bǔ)造假企業(yè)處罰制度性缺陷。加大處罰力度,提高企業(yè)造假成本,讓造假企業(yè)及參與造假者傾家蕩產(chǎn)。建議對(duì)企業(yè)造假上市處罰上不封頂,下不保底,可考慮按照欺詐融資金額的幾倍進(jìn)行處罰。

三是加快資本市場(chǎng)民事賠償立法,提高賠償標(biāo)準(zhǔn),將懲罰性賠償列為修改《證券法》的一個(gè)重要內(nèi)容。用提高受害股民的損失標(biāo)準(zhǔn)來(lái)催促資本市場(chǎng)參與各方慎獨(dú)自律,心存敬畏。

(作者為中國(guó)地方金融研究院研究員)

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