每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉鴻飛    

每經(jīng)記者 劉鴻飛 每經(jīng)編輯 吳永久

不和小伙伴們一起玩耍了！

天下沒有不散的筵席，當(dāng)很多私募大佬、機構(gòu)、券商在“狂喝”白酒、盡情享受這白酒的醇香之時，高盛卻獨自離開酒桌了！

今日晚間，口子窖公告，高盛旗下GSCP Bouquet Holdings SRL擬在6月29日起的6個月內(nèi)通過大宗交易或集中競價或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，減持合計不超過4093.74萬股公司股票，占比6.82%。

火山君算了一下，高盛在2008年以3.55億元投資口子窖，9年來，投資回報超過10倍，可謂賺得盆滿缽滿?。?/p>

高盛擬清倉口子窖

今日收盤后，口子窖發(fā)布了關(guān)于該公司第三大股東GSCP Bouquet Holdings SRL減持股份計劃的公告。GSCP Bouquet Holdings SRL 減持的原因是由于自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要。

根據(jù)公告內(nèi)容，GSCP Bouquet Holdings SRL將會在6月29日起得6個月內(nèi)減持合計不超過4093.74萬股，減持股份數(shù)量上限為其所持有口子窖股份比例的100%。

這也就意味著，作為口子窖財務(wù)投資者的GSCP Bouquet Holdings SRL，可能會進行清倉式減持該公司的股份。

但是，考慮到減持新規(guī)的影響，GSCP Bouquet Holdings SRL僅通過集中競價和大宗交易方式是難以在減持期間內(nèi)完成清倉式減持的。

因而，如果其想在連續(xù)6個月內(nèi)完成清倉式減持，則有必要利用股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式結(jié)合大宗交易、集中競價的方式減持。

圖一：GSCP Bouquet Holdings SRL減持口子窖股份計劃主要內(nèi)容

去年套現(xiàn)32.65億元

去年6月21日，口子窖發(fā)出關(guān)于IPO限售股上市流通公告稱，當(dāng)年6月29日作為該公司首發(fā)原股東限售股份解禁，其中GSCP Bouquet Holdings SRL的本次解禁股份數(shù)量達13645.80萬股，占口子窖總股本的 22.74%。

次日，口子窖發(fā)布了關(guān)于GSCP Bouquet Holdings SRL減持計劃的公告。其文稱，GSCP Bouquet Holdings SRL計劃減持合計不超過9552.06萬股，即不超過該公司總股本的15.92%。

火山君對比wind資訊數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，去年6月30日GSCP Bouquet Holdings SRL就通過大宗交易平臺，從北京高華證券北京金融大街賣出100萬股。然后，陸陸續(xù)續(xù)的直到去年10月20日，GSCP Bouquet Holdings SRL才完成本次減持計劃。

經(jīng)過本輪減持，GSCP Bouquet Holdings SRL合計減持9552.06萬股，占口子窖總股份比例為15.92%，剛剛達到其本次減持計劃中的減持股份數(shù)量上限。

火山君對應(yīng)wind資訊數(shù)據(jù)和口子窖公告數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，GSCP Bouquet Holdings SRL在去年的套現(xiàn)金額高達32.65億元。

去年稅前現(xiàn)金分紅近4800萬元

火山君發(fā)現(xiàn)，去年6月24日是口子窖的除權(quán)除息日。該公司對普通股股東進行了2015年度分紅，每股派息0.35元（稅前）。

合格境外機構(gòu)投資者按照10%的稅率統(tǒng)一代扣代繳企業(yè)所得稅，扣稅后每股實際派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.315 元。如相關(guān)股東認為其取得的股息、紅利收入需要享受稅收協(xié)定（安排）待遇的，可按照規(guī)定在取得股息、紅利后自行向主管稅務(wù)機關(guān)提出申請。

當(dāng)時，GSCP Bouquet Holdings SRL持有該公司股份數(shù)量為13645.80萬股，對應(yīng)的現(xiàn)金分紅（稅前）達4776.03萬元。

另外，口子窖2016年度利潤分派方案已經(jīng)在今年5月19日獲通過，每股分紅0.45元（含稅）。不過，該方案目前還未實施。

以今日GSCP Bouquet Holdings SRL持有口子窖4093.74萬股來算，對應(yīng)的分紅（稅前）金額達1842.18萬元。

圖二：口子窖2015年度利潤分配情況

（資料來源：上市公司公告）

假設(shè)此次減持以6月15日口子窖36.01元/股的收盤價簡略計算(實際價格需視減持時市場價格而定)，高盛還可以再獲得14.74億元的現(xiàn)金回報。

綜上計算，那么高盛或?qū)⒑嫌嫬@得47億多元的現(xiàn)金收入。

2008年出資3.55億元獲25.27%股份

據(jù)口子窖IPO招股說明書，2008年4月20日，原口子有限召開股東大會，決議引進高盛作為投資者，審議通過了引進高盛的方案。

僅隔一天之后的4月22日，GSCP Bouquet Holdings SRL成立，注冊地為加勒比海和大西洋邊界上的獨立國家巴巴多斯。

原口子有限引入GSCP Bouquet Holdings SRL 作為財務(wù)投資者，通過增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因在于擬建設(shè)優(yōu)質(zhì)大曲酒項目，并計劃上市。

當(dāng)年GSCP Bouquet Holdings SRL 出資人民幣 35,500 萬元（其中向該出資 30,500 萬元，向該公司股東購買股權(quán)支付 5,000 萬元），合計取得了該公司25.27%的股權(quán)。

按照 2008 年口子有限預(yù)計的利潤 1.6 億元為基礎(chǔ)，計算的PE倍數(shù)約為9 倍。

圖三：GSCP Bouquet Holdings SRL 投資人基本情況

（資料來源：上市公司公告）

結(jié)合上圖及前文，不難發(fā)現(xiàn)：GSCP Bouquet Holdings SRL 參與該公司的增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，原口子有限的注冊資本也此前的1000萬元，增加至31500萬元。

GSCP Bouquet Holdings SRL除持有該公司股權(quán)外，未有任何其他經(jīng)營或投資行為，與公司不存在其他業(yè)務(wù)和資金往來等關(guān)系。

在口子窖上，結(jié)合高盛或?qū)⒑嫌嫬@得的47億多元現(xiàn)金回報，再扣除3.55億元的成本之后，高盛此筆投資的回報超過10倍！