每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙靜林 每經(jīng)編輯 肖鴻月    

每經(jīng)記者 趙靜林 每經(jīng)編輯 肖鴻月

要說(shuō)今年全球市場(chǎng)哪里最火，除了美股之外，港股肯定是其中之一。

不過(guò)恒生指數(shù)最近上探26000點(diǎn)關(guān)鍵位置之后，已經(jīng)下行調(diào)整了一段時(shí)間；此前一致表示看好港股的各大機(jī)構(gòu)，也開(kāi)始出現(xiàn)擔(dān)憂(yōu)的聲音，一致預(yù)期有所打破。

那么，港股下半年的不確定因素是否增加？此前紅火的滬港深基金是否需要調(diào)整配置呢？

利好兌現(xiàn)港股接下來(lái)怎么走？

香港財(cái)經(jīng)網(wǎng)站ETNet認(rèn)為，A股納入MSCI指數(shù)的影響需要一段時(shí)間才能夠?qū)崿F(xiàn)，然而港股短期利好的消息已經(jīng)盡現(xiàn)了。除此之外，港匯持續(xù)表現(xiàn)疲軟，出現(xiàn)港幣貶值壓力。如果接下來(lái)貶值的節(jié)奏持續(xù)下去，會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的憂(yōu)慮，利空港股。

一位滬港深基金經(jīng)理則告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，他認(rèn)為目前港股處于一個(gè)估值比較合理的階段，目前暫時(shí)調(diào)整，接下來(lái)還有上行空間。首先年中之后，港股上市公司進(jìn)入中報(bào)公布密集期，預(yù)期很多公司上半年數(shù)據(jù)都不錯(cuò)，企業(yè)盈利的增長(zhǎng)是支撐股價(jià)上漲最為核心的原因。其次，資金還在持續(xù)流入港股，比如內(nèi)地資金南下、海外資金回流等，都是中長(zhǎng)期支撐港股估值的因素。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息、“縮表”（縮減資產(chǎn)負(fù)債表）等外圍因素對(duì)港股市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一些立竿見(jiàn)影的影響。比如近期調(diào)整都有這方面的原因，不過(guò)這個(gè)影響更多還是心理層面的。美聯(lián)儲(chǔ)雖然暗示可能在9月啟動(dòng)“縮表”進(jìn)程，但按照計(jì)劃，這個(gè)進(jìn)程應(yīng)該是比較緩慢的，對(duì)全球市場(chǎng)可能也不會(huì)產(chǎn)生非常大的影響。另外，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息和“縮表”，其內(nèi)在原因是經(jīng)濟(jì)情況在好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利的狀況也在改善，將會(huì)對(duì)沖掉一部分“縮表”帶來(lái)的負(fù)面影響。

雖然短期出現(xiàn)調(diào)整，但上述基金經(jīng)理告訴記者，現(xiàn)階段可能是買(mǎi)入港股的一個(gè)好時(shí)機(jī)。像互聯(lián)網(wǎng)、公共事業(yè)、銀行、保險(xiǎn)、手機(jī)零部件、汽車(chē)零部件、品牌汽車(chē)等板塊，都值得關(guān)注。

“80%新規(guī)”出臺(tái)港股基金價(jià)值幾何

說(shuō)到投資港股，今年的“網(wǎng)紅”滬港深基金肯定不能錯(cuò)過(guò)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查閱Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前市場(chǎng)上發(fā)行的滬港深基金已有106只，其中不乏年內(nèi)上漲超20%的績(jī)優(yōu)基金。不過(guò)截至上周五（6月23日），恒生指數(shù)今年以來(lái)上漲16.68%，多數(shù)滬港深基金的收益未能追上恒生指數(shù)的漲幅，跑贏(yíng)恒生指數(shù)的滬港深基金僅有15只。其中很重要的一個(gè)原因是，不少基金雖然打著“滬港深”的旗號(hào)，但卻并未投資港股。

6月14日，《通過(guò)港股通機(jī)制參與香港股票市場(chǎng)交易的公募基金注冊(cè)審核指引》發(fā)布，規(guī)定基金名稱(chēng)如帶有“港股”等類(lèi)似字樣，應(yīng)當(dāng)將80%以上（含）的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于港股。而基金非現(xiàn)金資產(chǎn)投資港股不到80%的，名稱(chēng)中不得帶有“港股”等類(lèi)似字樣，并且港股最高投資比例不得超過(guò)股票資產(chǎn)的50%。此外，對(duì)80%以上非現(xiàn)金資金資產(chǎn)投資于港股的基金產(chǎn)品，基金管理人應(yīng)當(dāng)配備不少與2名具有2年以上香港市場(chǎng)投資管理相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的人員，其中至少1名為基金經(jīng)理。

對(duì)此，濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航表示，未來(lái)混合基金投資港股的配置比例將受到嚴(yán)格限制，此類(lèi)基金投資風(fēng)格漂移的情況可能有所改善，股票資產(chǎn)在三大交易市場(chǎng)之間的配置將會(huì)趨于相對(duì)平衡。但明確限制了投資港股的倉(cāng)位，又可能走向兩個(gè)極端——要么倉(cāng)位很高（大于80%），要么不高（低于50%），這期間將會(huì)有至少占基金資產(chǎn)30個(gè)百分點(diǎn)左右的空檔。

值得注意的是，上述規(guī)定僅限制了名稱(chēng)中帶“港股”類(lèi)字樣的基金。記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，目前僅有8只基金帶有“港股”字樣，而大多數(shù)通過(guò)港股通渠道投資港股的基金則是以滬港深來(lái)命名。

上述滬港深基金經(jīng)理認(rèn)為，滬港深基金其實(shí)應(yīng)該也屬于這個(gè)范疇，80%的限制對(duì)目前眾多滬港深基金而言，可能就意味著需要加倉(cāng)港股，這對(duì)港股其實(shí)也是一個(gè)利好；但另一方面，也確實(shí)會(huì)影響到滬港深基金的靈活性。比如，以前港股突出、A股平淡時(shí)，可增加港股投資，反過(guò)來(lái)A股好轉(zhuǎn)時(shí)，則加倉(cāng)A股，享受牛市上漲。加上80%的港股倉(cāng)位限制后，剩下投資A股倉(cāng)位的作用，更大就是在港股下跌時(shí)能夠平滑一部分投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。

就在近日，某地方證監(jiān)局又向所轄基金公司發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)轄區(qū)通過(guò)港股通機(jī)制參與香港股票市場(chǎng)交易的基金產(chǎn)品監(jiān)管的通知》，對(duì)新發(fā)行和存量港股基金的持倉(cāng)比例、信息披露、人員配置等做了進(jìn)一步要求。

王群航告訴記者，他比較關(guān)注的是關(guān)于6個(gè)月內(nèi)投資管理人員配備不到位的，需要暫?；鸬纳曩?gòu)這一個(gè)要求。他認(rèn)為，為了確?；鹜顿Y港股的專(zhuān)業(yè)性，這個(gè)期限還可以縮短，甚至立即暫停申購(gòu)也不為過(guò)。

整體說(shuō)來(lái)，新規(guī)進(jìn)一步落實(shí)之后，滬港深基金還是相當(dāng)值得關(guān)注的。

（實(shí)習(xí)生段語(yǔ)林對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）