每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張壽林 王小璟 每經(jīng)編輯 姚茂敦    

每經(jīng)記者 張壽林 王小璟 每經(jīng)編輯 姚茂敦

7月3日，“債券通”正式上線。據(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)，“債券通”首日交易活躍，共有19家報價機構(gòu)、70家境外機構(gòu)達成142筆、70.48億元交易，交易以買入為主，共買入128筆、49.04億元，境外機構(gòu)投資熱情可見一斑。

東方金誠評級副總監(jiān)程春曙告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，中國的國債收益率與其他國債收益率相比較高，預計對境外投資者有相當?shù)奈Α?/p>

工銀國際首席經(jīng)濟學家程實指出，“債券通”開通的不單是二級市場交易，更把境內(nèi)一級市場發(fā)行向境外投資者開放。相對現(xiàn)時的滬港通和深港通，“債券通”的開放程度更進一步?！皞ā币矠閲鴥?nèi)債券市場引入更多的中長期投資者，有助優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，推動直接融資。

首批20家做市商名單揭曉

在當日的一級債券發(fā)行啟動儀式上，國開行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、馬來亞銀行有限公司等七家公司參與了“債券通”的第一批一級債券發(fā)行。

中國貨幣網(wǎng)3日公布，“債券通”首批做市商名單為：工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、國開行、中信銀行、浦發(fā)銀行、招行、興業(yè)銀行、匯豐銀行（中國）、渣打銀行(中國)、花旗銀行(中國)、法國巴黎銀行(中國)、德意志銀行(中國)、星展銀行(中國)、中信證券、國泰君安證券、東方證券、廣發(fā)證券。

中國貨幣網(wǎng)當日統(tǒng)計結(jié)果顯示，“債券通”首日交易活躍，交易券種涵蓋國債、政策性金融債、政府支持機構(gòu)債券、同業(yè)存單、中期票據(jù)、短期融資券和企業(yè)債等各種類型。

另據(jù)工行提供的數(shù)據(jù)，截至3日收市，工行通過“債券通”完成交易41.27億元，超過“債券通”總交易額的一半。

《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，7月3日，銀行間市場當日現(xiàn)券成交量為3985.0億元，而上一交易日6月30日現(xiàn)券成交量為3274.9億元。

“債券通”境外投資者可經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎設施機構(gòu)之間在交易、托管、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機制安排，在不改變業(yè)務習慣的基礎上高效便捷地通過香港投資于內(nèi)地銀行間債券市場。同時，央行與香港金管局加強監(jiān)管合作，強化“債券通”交易結(jié)算信息收集和風險防范。

7月3日晚間，央行對信用評級機構(gòu)在銀行間債券市場開展信用評級業(yè)務發(fā)布公告，境外評級機構(gòu)開展銀行間債券市場信用評級業(yè)務，應當向央行提交監(jiān)管承諾函，并指定其在境內(nèi)的分支機構(gòu)配合監(jiān)管。境外評級機構(gòu)的境內(nèi)分支機構(gòu)應當按照中國人民銀行要求，及時提供監(jiān)管所需資料。

從各國不同國債收益率影響“債券通”交易的角度，程春曙告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前中國10年期國債收益率約3.6%，高于美國同年期國債的2.21%，而歐洲同年期國債的收益率亦不足1%，中國的國債收益率與其他國債收益率相比較高，預計對境外投資者有較強的吸引力，利率債將成為境外投資者通過“債券通”投資境內(nèi)債券的主力品種。鑒于近期“債券通”交易規(guī)模相對有限，短期內(nèi)“債券通”對國債收益率曲線的影響不大，如“債券通”交易規(guī)模持續(xù)擴容，境外投資者對利率債的交易或?qū)⒊蔀閲鴤找媛是€的重要影響因素。

對全球市場影響不容忽視

歐洲央行于6月中宣布，已完成了首筆規(guī)模相當于5億歐元的人民幣外匯儲備投資。工銀國際首席經(jīng)濟學家程實分析，“債券通”也將有助滿足加入SDR后市場對人民幣資產(chǎn)的額外需求，并助力人民幣國際化。隨著投資渠道進一步擴大，預期機構(gòu)、企業(yè)對人民幣的需求也將提升，長遠也有利人民幣匯率的穩(wěn)定。

隨著“債券通”的開通，將進一步開拓香港與內(nèi)地資本市場互聯(lián)互通的橋梁。程實分析，這將鼓勵更多的人民幣投資產(chǎn)品在香港推出，進一步鞏固其作為全球領先離岸人民幣中心和資產(chǎn)管理中心的地位。雖然“債券通”初期只開通北向交易，但互聯(lián)互通、雙向流動是發(fā)展大趨勢，南向業(yè)務必將適時開通。這也將為香港的債券市場帶來新的資金、新的投資者。未來一級發(fā)行的開通，更可強化香港作為國際融資中心的功能。我們也期望股本市場的首次發(fā)行未來也可實現(xiàn)互聯(lián)互通。在“一帶一路”倡議，并配合香港在法制、資金流等各方面的優(yōu)勢下，這些措施將可讓香港繼續(xù)扮演其作為內(nèi)地與國際間超級聯(lián)系人的角色，并為香港金融業(yè)帶來新的業(yè)務機遇。

銀河證券研報分析，“債券通”是中國資本市場開放的重要一步，是擴大人民幣國際化的前提和基礎。中國債券市場余額超過60萬億元，位居全球第三，雖然已有432家境外投資者入市，總投資余額所占比重不到2%，有非常大的提升空間。

程實指出，“債券通”的影響并不僅限于內(nèi)地和香港的資本市場，它對全球資本市場的影響也是不容忽視的。中國作為全球第二大經(jīng)濟體，并且擁有全球排名第三的債券市場，但國際投資者對中國相關資產(chǎn)的配置與中國的經(jīng)濟實力明顯不匹配?；ヂ?lián)互通的措施，開放了國際投資者進入內(nèi)地資本市場的大門，將可為全球資產(chǎn)配置帶來新格局。考慮到中國經(jīng)濟的增速，以及其債券相對較高的收益率，預期將可吸引到更多的中長期資金投入。MSCI近期公布把A股納入其指數(shù)的計劃，正是考慮到滬港通和深港通帶來的作用。同樣地，“債券通”也將會有望助力內(nèi)地債券納入國際債券指數(shù)中。